近期國際金融市場動蕩,我國央行在維護金融市場穩(wěn)定上做了哪些工作,貨幣政策下一步如何規(guī)劃?3月22日,央行副行長陳雨露在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上給出了答案。 自新冠肺炎疫情發(fā)生以來,人民銀行采取公開市場操作和定向降準,及時設立3000億元的專項再貸款和增加5000億元的再貸款再貼現(xiàn)額度,還會同銀保監(jiān)會對受疫情影響較大的民營小微企業(yè)貸款給予展期和續(xù)貸的政策等。 “上述組合拳正在產(chǎn)生顯著成效,我國金融體系的運行總體平穩(wěn),金融市場預期穩(wěn)定,貨幣信貸平穩(wěn)較快增長,國民經(jīng)濟經(jīng)受住了疫情沖擊,也為全球經(jīng)濟金融的穩(wěn)定作出了重大貢獻”,陳雨露表示。目前,我國疫情防控的形勢總體平穩(wěn),實體經(jīng)濟活動逐步改善,中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變化。金融系統(tǒng)將按照既有的政策框架和市場化、法治化的原則,準確把握疫情防控和經(jīng)濟形勢的階段性變化,因時因勢調(diào)整政策的力度、節(jié)奏和重點。央行將根據(jù)中國疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展的實際,積極參與國際合作,應對復雜形勢帶來的挑戰(zhàn)。 債券市場運行 目前總體平穩(wěn) 針對疫情防控和企業(yè)復工復產(chǎn)的需求,我國金融系統(tǒng)響應早、行動快、精準施策,快速出臺了一系列有效的政策措施。此外,央行在疫情發(fā)生以來還指導銀行間市場交易商協(xié)會做了三方面的工作:一是設立債券注冊發(fā)行的“綠色通道”,特別是對受疫情影響比較大的企業(yè),在發(fā)行環(huán)節(jié)提供快速服務,有效化解企業(yè)資金可能出現(xiàn)的接續(xù)風險。2月份,企業(yè)合計發(fā)行債券7500億元,是去年同期的2倍多。二是在企業(yè)債券發(fā)行方面,延長注冊和備案的有效期限,同時減免債券發(fā)行的登記、交易和托管方面的有關費用。三是采取多種手段,提前化解可能出現(xiàn)的違約風險。 “從目前的情況來看,疫情的發(fā)生并沒有直接導致我國債券市場違約率的提高,國際金融市場動蕩的外部沖擊也沒有帶來我國債券市場的巨大波動,我國債券市場運行目前總體平穩(wěn)。據(jù)統(tǒng)計,2月份以來,債券市場的違約規(guī)模維持在正常水平,其中首次違約企業(yè)的家數(shù)比去年同期明顯減少?!标愑曷侗硎?,下一步會繼續(xù)關注受疫情影響比較大的傳統(tǒng)服務業(yè)、勞動密集型制造業(yè)、交通運輸以及產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的經(jīng)營情況,繼續(xù)完善債券違約的處置機制,切實維護債券市場的穩(wěn)定,同時為疫情防控和下一步的復工復產(chǎn)復業(yè)提供更有力的直接融資支持。 我國不存在長期通脹 或者通縮的基礎 值得關注的是,去年下半年以來,我國的居民消費價格有所走高。央行對未來CPI有何判斷,貨幣政策在“穩(wěn)增長”和“控通脹”方面又會如何進行平衡? 陳雨露指出,2019年全年CPI同比上漲2.9%,拉動上漲的因素主要是結構性的,是因為豬肉和其他部分食品價格供給不足所導致的。隨著各部門陸續(xù)出臺保供穩(wěn)價的政策,積極進行預期引導,2019年通脹的預期是穩(wěn)定的,通貨膨脹的預期沒有發(fā)散。 對于今年1月份-2月份的CPI同比上漲了5.3%,陳雨露表示,這既有結構性因素的拉動,同時又受到了疫情對供給的影響。在這種情況下,既有結構性上漲的特征,也有階段性上漲的特征。而疫情對供給的影響、對通脹的影響可能還會短期持續(xù)一段時間,隨著我國疫情防控形勢持續(xù)向好,國民經(jīng)濟復工復產(chǎn)有序推進,生產(chǎn)會逐漸跟上來,商品供給正在逐步改善,物價整體的形勢將會逐漸趨于緩和,在二季度、三季度、四季度預計會出現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢。 同時,陳雨露強調(diào),物價能不能夠穩(wěn)定,還是取決于經(jīng)濟的基本面,目前我國宏觀經(jīng)濟運行平穩(wěn),總供給和總需求是基本平衡的,所以不存在長期通脹或者通縮的基礎。 “今年2月份,在國內(nèi)抗擊疫情期間,供需層面基本維持著‘緊平衡’。具體表現(xiàn)為居家隔離帶來的需求端減弱,以及停工停產(chǎn)導致的供給端減少。考慮到交通運輸受限,所以當時以供給方面的‘緊缺’為主要表現(xiàn)?!崩鼋】当kU首席宏觀研究員張瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示,目前我國抗擊疫情已經(jīng)取得成效,各地都在復工復產(chǎn),供給端加快“趕工”,社會總需求緩慢抬升??紤]到疫情的復雜性,需求端的回暖并非一蹴而就,所以當前以供給端的“復工”為主要表現(xiàn)。由此前的“雙緊”演變?yōu)楫斍暗摹爸行云胶狻薄?/p> 張瑋認為,隨著復工比例的進一步提升,基本物資可以得到有效保障。因此,不存在供需不平衡導致的通脹或通縮,預計未來幾個月以CPI為表象的通脹壓力會逐漸減緩。 積極引導銀行體系 適當讓利給實體經(jīng)濟 美聯(lián)儲3月15日宣布,將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)1個百分點到0%至0.25%之間,并啟動7000億美元量化寬松計劃。美國進入“0利率”時代,我國貨幣政策下一階段發(fā)力點又有哪些? 陳雨露表示,下一階段要把握以下幾個方面:一是分階段把握貨幣政策的力度、節(jié)奏和重點,始終保持流動性的合理充裕,特別是要實現(xiàn)M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速的基本匹配,并且可以略高一些。 二是充分發(fā)揮好結構性貨幣政策的獨特作用。引導金融機構特別對產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)以及上下游的中小微、民營企業(yè)加大信貸支持力度。 三是要充分發(fā)揮政策性金融作用。 四是要加大對中小銀行補充資本,發(fā)行金融債券的支持,目的是要進一步提升商業(yè)銀行整體信貸投放意愿和能力。 五是要繼續(xù)推進貸款市場報價利率(LPR)改革,以此引導貸款實際利率不斷下行。要積極引導銀行體系適當讓利給實體經(jīng)濟。 |
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