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通脹之下,拉美可能重蹈“失去的十年”覆轍

2022-07-26 13:27:56?作者:?來(lái)源:中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)  責(zé)任編輯:李雅蘭   我來(lái)說(shuō)兩句

【導(dǎo)讀】世界許多國(guó)家的通脹水平飆升源于美國(guó)的某些政策決定,其中緊鄰美國(guó)的拉美國(guó)家受影響尤其嚴(yán)重。上世紀(jì)80年代前后,美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,導(dǎo)致拉美陷入“失去的十年”。與當(dāng)時(shí)的情形相比,拉美國(guó)家已大幅降低對(duì)美國(guó)的依賴,同中國(guó)等新興國(guó)家建立了新型伙伴關(guān)系,但一些國(guó)家內(nèi)部固有矛盾難以破解,在動(dòng)蕩環(huán)境下保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),控制通脹仍挑戰(zhàn)重重。

國(guó)際形勢(shì)波譎云詭,新冠疫情持續(xù)蔓延,烏俄沖突未見緩和,美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)起單邊制裁,大宗商品價(jià)格上漲,通貨膨脹加劇,全球供應(yīng)鏈斷裂……在這一系列危機(jī)的影響下,世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性加劇。

西方分析人士在研究了今年5月出爐的G20國(guó)家年化通脹率之后認(rèn)為,本輪通脹帶來(lái)的影響并不廣泛,但即便如此,通脹問(wèn)題仍不容小覷。G20成員中,土耳其、阿根廷和俄羅斯的通脹率已分別高達(dá)73.5%、60.7%和17.1%,遠(yuǎn)超G20平均水平。

其余17個(gè)國(guó)家的平均通脹率為6.3%。巴西、英國(guó)、荷蘭、西班牙和美國(guó)的通脹率高于這個(gè)平均水平,而印尼、瑞士、日本、沙特和中國(guó)則遠(yuǎn)低于這一水平。其中,中國(guó)的通脹率最低,為2.1%,僅相當(dāng)于17國(guó)平均通脹率的三分之一。

哪怕是將石油、小麥等大宗商品價(jià)格的急劇上漲考慮在內(nèi),通脹也絕非全球性問(wèn)題,而取決于各國(guó)的政策選擇。鑒于美元主導(dǎo)地位對(duì)國(guó)際金融體系的影響,我們必須特別關(guān)注美國(guó)的政策。今年5月,美國(guó)的通脹率高達(dá)8.6%,為1981年以來(lái)的最高水平。

通脹飆升在很大程度上源于美國(guó)的某些政策決定,比如采取人為措施應(yīng)對(duì)疫情后的需求下滑,對(duì)進(jìn)口工業(yè)產(chǎn)品(尤其是來(lái)自中國(guó)的產(chǎn)品)任意加征關(guān)稅,限制半導(dǎo)體的生產(chǎn)銷售,對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁等等。這一系列舉措推高了生產(chǎn)成本,讓原本高度一體化的生產(chǎn)鏈陷入癱瘓,從而出現(xiàn)大量商品短缺的現(xiàn)象。美國(guó)對(duì)俄羅斯石油和天然氣的制裁也直接導(dǎo)致了能源價(jià)格上漲。

為了應(yīng)對(duì)這一局面,6月15日,美聯(lián)儲(chǔ)將短期利率上調(diào)了75個(gè)基點(diǎn),這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來(lái)單次最大幅度的加息。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè),到2022年底,聯(lián)邦債券的利率將位于3.25%至3.5%之間,到2023年則將達(dá)到4%。

美國(guó)調(diào)整利率將在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生影響,此舉加大了借貸成本,導(dǎo)致美元升值,減少了國(guó)際金融流動(dòng)性,這可能使得世界第一大經(jīng)濟(jì)體——美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退,并將波及全球。

美聯(lián)儲(chǔ)加息具有系統(tǒng)性的影響,位于美國(guó)近鄰的拉美國(guó)家面臨的形勢(shì)尤為棘手,因?yàn)樵摰貐^(qū)不僅依賴外部資本流動(dòng)為收支平衡和公債展期融資,而出口的則主要是農(nóng)產(chǎn)品、能源和礦產(chǎn)等初級(jí)產(chǎn)品。

由美國(guó)利率政策“急轉(zhuǎn)彎”引發(fā)的影響,在歷史上是有先例的。1970年-1980年,美國(guó)遭遇第二次石油危機(jī)后,美聯(lián)儲(chǔ)采用了超預(yù)期的加息政策:有效聯(lián)邦基金利率從1979年8月的10.94%上升至1981年6月的19.1%。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期,美元大幅升值,扭轉(zhuǎn)了自1971年布雷頓森林體系下固定匯率制結(jié)束以來(lái),美元持續(xù)貶值的趨勢(shì)。1981年至1985年間的巨額貿(mào)易逆差為流入國(guó)際收支資本賬戶的一筆雄厚資金所抵消。按不變價(jià)值計(jì)算,石油價(jià)格從1980年的每桶近120美元跌至1989年的每桶不足40美元。

從拉美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)來(lái)看,利率突漲導(dǎo)致了整個(gè)上世紀(jì)80年代持續(xù)的債務(wù)危機(jī),人們稱這一階段為拉美經(jīng)濟(jì)“失去的十年”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退加劇了這一局面,因?yàn)槔绹?guó)家對(duì)美出口下降,導(dǎo)致其財(cái)政收入減少,無(wú)法承擔(dān)高額利率、償還巨額債務(wù)。1982年8月,墨西哥宣布暫停償還債務(wù);同年11月,發(fā)展中國(guó)家中最大的債務(wù)國(guó)——巴西也宣布暫停還債。

只有以史為鑒,才能更好理解當(dāng)前局勢(shì)的嚴(yán)峻性,但目前的經(jīng)濟(jì)和政治狀況又與上世紀(jì)80年代初有很大不同。自“失去的十年”后,拉美國(guó)家已大幅降低對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴。對(duì)拉美食品和原材料有進(jìn)口需求的國(guó)家多集中在亞洲,中國(guó)是其中主要的進(jìn)口國(guó)?,F(xiàn)在,中國(guó)是巴西、智利、阿根廷和秘魯?shù)淖畲筚Q(mào)易伙伴。美國(guó)和歐盟不再是拉美國(guó)家生產(chǎn)性投資的唯一來(lái)源。中國(guó)通過(guò)直接投資或貸款,特別是“一帶一路”倡議,與拉美地區(qū)開展了重要合作。同樣,拉美國(guó)家也沒(méi)有陷入冷戰(zhàn)之中,因?yàn)樗鼈冋谂εc中國(guó)、印度、俄羅斯以及非洲國(guó)家建立新型伙伴關(guān)系。

然而,盡管當(dāng)前國(guó)際環(huán)境比過(guò)去更為樂(lè)觀,但拉美國(guó)家自身的局限性仍難以破解。例如,巴西在處于大規(guī)模失業(yè)、投資率低迷和GDP增長(zhǎng)停滯的情況下,仍將利率提高到了13.5%。這種應(yīng)對(duì)措施只尋求遏制公共債務(wù)擴(kuò)張,而不設(shè)法相應(yīng)地提高GDP,只會(huì)為國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性后果。

新自由主義“別無(wú)選擇”邏輯、華盛頓共識(shí),以及英美評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)拉美的評(píng)估,都不再被拉美國(guó)家所樂(lè)于接受。拉美地區(qū)要克服慣性模式,學(xué)習(xí)其他國(guó)家如何在國(guó)際動(dòng)蕩環(huán)境下保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),控制通脹。它們也有必要在經(jīng)濟(jì)政策方面進(jìn)行創(chuàng)新,并探索與其他發(fā)展中國(guó)家開展合作。

“別無(wú)選擇”的新自由主義:上世紀(jì)八九十年代,部分西方統(tǒng)治精英聲稱,盎格魯-撒克遜模式下精英主導(dǎo)的資本主義民主將永遠(yuǎn)持續(xù),美國(guó)及其盟友將確保全球永久秩序與和平,以“自由市場(chǎng)”和“小政府”為特征的新自由主義將為所有人帶來(lái)好處,除此之外“別無(wú)選擇”。

雖然這些改變極為困難,但拉美地區(qū)不應(yīng)重蹈覆轍,陷入另一個(gè)“失去的十年”。

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