新華網(wǎng)北京5月14日電（記者韓潔、高立、徐蕊）本周公布的4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前通脹預(yù)期依然較高，與此同時央行再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放進(jìn)一步回籠市場流動性信號，諸多因素疊加令債券市場再度承壓，未來走勢不容樂觀。
從本周債券市場走勢看，受近期資金面寬裕拉動，本周債市延續(xù)上揚態(tài)勢，交易所國債指數(shù)、企債指數(shù)再創(chuàng)新高，成交量也隨之放大。周五上證國債指數(shù)授予128．12點，較上周上漲了0．13點，全周共成交8．52億元；上證企債指數(shù)本周五收于145．73點，較上周上漲了0．18點，成交量為53．86億元。
公開市場方面，在連續(xù)3周凈投放之后，本周公開市場實現(xiàn)凈回籠。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期量為1980億元，周二已回籠1100億元，周四又以2．9158％和2．88％的中標(biāo)利率發(fā)行了500億元3月期央票和100億元91天期正回購。此外，在暫停半年之后，央行本周重啟了3年期央票，其發(fā)行規(guī)模較2010年11月25日的最后一次發(fā)行大幅增加，達(dá)到400億元，中標(biāo)利率為3．80％。至此，本周央行在公開市場操作中成功凈回籠資金120億元，相比前三周明顯加大了通過公開市場回籠流動性的力度。
分析人士指出，近期公開市場回籠力度增強，本周央行重啟3年期央票，意味著央票回籠流動性功能的恢復(fù)，其作為準(zhǔn)備金率工具的輔助，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬辖档皖l繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。
鑒于當(dāng)前債券市場主要靠流動性推動，相對而言本周債券市場受到影響較大，一方面是本周三國家統(tǒng)計局公布4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，4月份居民消費價格漲幅雖然比3月份略有回落，但5．3％的高增長意味著目前通脹風(fēng)險依然較大，不排除貨幣政策進(jìn)一步緊縮的可能。
另一方面，距離上次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不到一個月時間，央行本周再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，超過3700多億元銀行資金將被凍結(jié)，勢必引發(fā)投資者更加謹(jǐn)慎，債券市場走勢面臨壓力。
值得關(guān)注的是，本周五銀行間市場招標(biāo)發(fā)行的兩期國債雙雙出現(xiàn)流標(biāo)，其中一年期續(xù)發(fā)記賬式國債計劃發(fā)行量200億元，實際發(fā)行量僅117．1億元；182天期記賬式貼現(xiàn)（二期）國債計劃發(fā)行100億元，實際發(fā)行96．3億元，這是時隔半年后國債發(fā)行再度出現(xiàn)流標(biāo)，也進(jìn)一步證實銀行間市場資金出現(xiàn)緊張局面。
對此，業(yè)內(nèi)人士指出，央行接連出臺的措施對市場資金面形成較大沖擊，令債券市場尤其是短期限品種需求受到較大影響。受存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)等因素影響，未來一段時間市場資金緊張局面或?qū)⒊掷m(xù)，債券市場也面臨調(diào)整壓力。
從長遠(yuǎn)來看，市場普遍認(rèn)為，盡管央行前期的調(diào)控政策并未對債市產(chǎn)生實質(zhì)不利影響，市場資金面依然寬裕，但隨著央行緊縮調(diào)控政策滯后效應(yīng)的顯現(xiàn)，通脹預(yù)期勢必回落，資金面也將趨于緊張，債市風(fēng)險正在逐步加大，本輪資金推動型債市牛市行情或?qū)⒆呦蚪K結(jié)，投資者也需提高風(fēng)險意識，謹(jǐn)慎應(yīng)對債券市場變化。
