自從歐洲央行決定購買希臘等歐元區(qū)國家的國債起，德國聯(lián)邦銀行同歐洲央行的矛盾與沖突就從未間斷過

在歐債危機(jī)爆發(fā)之前，德國聯(lián)邦銀行和歐洲央行之間沒有矛盾和分歧。歐洲央行是按照德國聯(lián)邦銀行的模式和原則成立的。德國是歐洲央行的第一大股東，約占全部股份的19%。在組建歐洲央行的法律或公約中，歐洲央行的地位是獨立的，并把反對通貨膨脹放在第一位。德國政府因此非常尊重歐洲央行的獨立性，從不對央行的貨幣政策有說法。但現(xiàn)在這一局面已不復(fù)存在。

自從歐洲央行決定購買希臘等歐元區(qū)國家的國債起，德國聯(lián)邦銀行同歐洲央行的矛盾與沖突就從未間斷過。首先是具有學(xué)者風(fēng)度并為德國率先走出金融危機(jī)立下汗馬功勞的德國聯(lián)邦銀行行長阿克塞爾·韋伯，在抵制歐洲央行從次級市場購買歐元區(qū)國家債券的行動失敗之后，于2011年2月宣布辭職。同年9月，歐洲央行執(zhí)行理事會成員并兼任歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的德國人于爾根·斯塔克宣布辭職，他同樣反對歐洲央行購買政府債券計劃。

可以說，無論是歐洲央行從二級市場購買國債，還是實行長期再融資操作，包括2012年9月決定實施的“直接貨幣交易(OMT)”計劃，德國聯(lián)邦銀行從來沒有放棄過抵抗。

兩次惡性通脹的噩夢，讓德國人刻骨銘心，德國的理念就是貨幣政策不能為財政政策買單

從傳統(tǒng)理論上說，無論是從二級市場購買國債還是直接向市場注資，都是一種通過開動印鈔機(jī)來緩解財政困局的作法。鈔票印多了，當(dāng)然就會導(dǎo)致通貨膨脹。德國歷史上曾經(jīng)發(fā)生過兩次惡性的通貨膨脹，剝奪了兩代德國人的金融資產(chǎn)。德國人對此刻骨銘心。正是因為有這樣的歷史教訓(xùn)，所以即使被孤立，德國也要反對可怕或可能的通脹前景。在去年9月歐洲央行理事會表決是否實行“直接貨幣交易”時，只有德國聯(lián)邦銀行行長魏德曼毅然決然地投了反對票。