安倍政策打亂亞洲增長節(jié)奏 被指是“泡沫總理”
www.fjnet.cn?2013-03-12 16:43? 劉軍紅?來源:《瞭望》新聞周刊 我來說兩句
如今,再版的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”顯然又吸收了美國金融的新理論和新手法,強(qiáng)調(diào)“大膽的金融政策”、“機(jī)動的財(cái)政政策”和“誘發(fā)投資的成長戰(zhàn)略”,升格為“資產(chǎn)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)”,而其核心理論便是“再通脹”和日元貶值。 在去年選舉期間,安倍就將擺脫“通貨緊縮”作為經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo),不惜使用“民主政治的非傳統(tǒng)”方式,將非傳統(tǒng)的量化寬松政策作為與民主黨對決的政爭焦點(diǎn)。在西方民主政治中,金融政策由央行制定執(zhí)行,并保持獨(dú)立性,不受政治干預(yù),更不會成為競選主題。顯然,安倍急切奪權(quán)的心理已經(jīng)打破了西方民主政治的常規(guī)。 安倍的非常規(guī)政策,給市場提示了明確的日元貶值信號,誘導(dǎo)海外投資者調(diào)整投機(jī)方向,全面“做空日元”,并直撲日本股市。在海外投機(jī)者的領(lǐng)航下,日本機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者跟隨涌入外匯市場、股票市場,乃至不動產(chǎn)市場,特別是不動產(chǎn)證券化商品市場,展開日本資產(chǎn)投資。一時(shí)間,日元匯率如過山車般下挫,日經(jīng)股指連刷近年紀(jì)錄,全國三分之一的地價(jià)積極上揚(yáng)。在此背景下,日本的出口企業(yè)賬面收益陡然好轉(zhuǎn),上市公司的自有資本憑空膨脹,海外投機(jī)者更是賺得盆滿缽滿。日本政府預(yù)測,日元貶值將直接導(dǎo)致企業(yè)設(shè)備投資計(jì)劃擴(kuò)張,日本經(jīng)濟(jì)的名義增長率將重新高于實(shí)際增長率。 但問題是,安倍的再通脹政策,雖然給企業(yè)帶來了賬面實(shí)惠,催生“內(nèi)閣支持率”持續(xù)上揚(yáng),但企業(yè)匯差收益并未形成工資上漲條件,日本多數(shù)國民并未從中受益,相反,日元貶值直接反映為進(jìn)口物價(jià)上漲,加大了低收入人群的生活難度。 不容忽視的是,安倍給央行施壓,強(qiáng)行搞量寬政策,誘導(dǎo)日元貶值和資產(chǎn)泡沫,已經(jīng)引起海外貨幣當(dāng)局的警惕和不滿。正如安倍的“理論師爺”、耶魯大學(xué)教授浜田宏一2011年6月所言,在資本自由移動和浮動匯率下,央行的量寬必然導(dǎo)致貿(mào)易對象國貨幣升值,削弱其出口競爭力和國際收支狀況。至少在理論上,安倍“以鄰為壑”的政策屬性是成立的。更令市場擔(dān)心的是,安倍揚(yáng)言不惜動用政治權(quán)力,修改央行法,更迭央行總裁,也要確保再通脹政策落實(shí)。 對亞洲國家而言,安倍的以鄰為壑政策,必將打亂亞洲各國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏,甚至改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。上世紀(jì)80年代以后,隨著日本對東亞投資增加,形成了日本東亞相互依存型產(chǎn)業(yè)分工結(jié)構(gòu),也衍生了日元匯率與東亞貿(mào)易的聯(lián)動關(guān)系。每每日元貶值,總會引起東亞出口下滑、貿(mào)易赤字,進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下挫甚至危機(jī)。隨著日本與東亞的區(qū)域合作深化,貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)依存關(guān)系更加緊密,特別是日本對亞洲出口中的日元結(jié)算比例達(dá)50%以上,已經(jīng)超過美元,日元匯率的變化對亞洲各國的貿(mào)易產(chǎn)業(yè)影響更加直接且深入。安倍政策下的日元急速貶值和日本資產(chǎn)價(jià)格的急速上漲,必將改變亞洲的資金流量流向,進(jìn)而打亂各國的經(jīng)濟(jì)增長節(jié)奏。對此,亞洲各國不可掉以輕心。(劉軍紅作者為中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院全球化研究中心主任) |
- 責(zé)任編輯:林晨
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