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魯政委：我認(rèn)為我國(guó)未來(lái)的確面臨較大通脹風(fēng)險(xiǎn)。

第一，通脹的必要條件已經(jīng)具備。國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量和信貸增速都創(chuàng)下了有數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史最高水平，未來(lái)一旦經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，貨幣流通速度加快，恐怕回籠不及；特別是當(dāng)前存款活期化的步伐不斷加速，已經(jīng)顯示了貨幣流動(dòng)性速度有所加快，貨幣高增長(zhǎng)這一通脹的必要條件已經(jīng)形成。

第二，通脹的充分條件正在逐漸滿足。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)快速回升，已日漸趨近我個(gè)人所認(rèn)為的潛在增長(zhǎng)區(qū)間9.0—10.5%，如果未來(lái)繼續(xù)回升，使負(fù)產(chǎn)出缺口消失甚至轉(zhuǎn)正，通脹的充分條件就具備了。

第三，物價(jià)探底回升趨勢(shì)徹底確立。統(tǒng)計(jì)指標(biāo)顯示，從6月份開(kāi)始，我國(guó)CPI環(huán)比就已持續(xù)高于歷史正常值；而趨勢(shì)項(xiàng)的分析也顯示，我國(guó)CPI已大致在今年第一季度見(jiàn)底，并從第二季度就進(jìn)入了持續(xù)回升的通道。

第四，全球政府集體行動(dòng)的邏輯也暗示通脹可能。在全球集體執(zhí)行量化寬松政策后，在搭便車(chē)的行為下，全體一致、恰到好處地及時(shí)退出看來(lái)幾乎是不可能的；而在此前無(wú)法坐視金融機(jī)構(gòu)大量倒閉的情況下，天量有毒資產(chǎn)的逐步消解就不得不依賴(lài)于通脹、資產(chǎn)價(jià)格的回升來(lái)解決。

陳露：對(duì)于目前的CPI水平，我們預(yù)測(cè)，10月、11月CPI分別為-0.5%和0.4%，也就是說(shuō)今年11月CPI才開(kāi)始轉(zhuǎn)正且轉(zhuǎn)正后維持在低水平之上。因此，今年年內(nèi)不存在通貨膨脹的擔(dān)憂。但是，根據(jù)我們7月份專(zhuān)題報(bào)告中的預(yù)測(cè)，2010年全年CPI將達(dá)3.5%左右，也就是說(shuō)，明年存在較大的溫和通貨膨脹的壓力。理由是：（1）食品價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)回升且存在繼續(xù)上漲的動(dòng)力。（2）全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇帶來(lái)對(duì)大宗商品的需求，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)各種商品的價(jià)格形成上漲壓力；（3）全球性的“量化寬松”貨幣政策導(dǎo)致的十分充沛的流動(dòng)性不可避免地將會(huì)在物價(jià)上有所反映；（4）改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的CPI和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間存在著較高的關(guān)聯(lián)度。在過(guò)往的每次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇往往伴隨CPI走高。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢(shì)已經(jīng)確立，伴隨經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的復(fù)蘇，物價(jià)指數(shù)將回升。

主持人：此前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議將管理通脹預(yù)期作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)之一，您認(rèn)為應(yīng)該如何把握保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系？

陳露：宏觀經(jīng)濟(jì)政策總是隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而調(diào)整的。保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹是宏觀調(diào)控的三個(gè)重要的方向，它們彼此之間是關(guān)聯(lián)的。但是，同時(shí)要達(dá)到三個(gè)目標(biāo)，對(duì)于剛剛擺脫蕭條陰影的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，難度很大。就近期而言，把握好保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，關(guān)鍵是找到三者相對(duì)平衡的區(qū)域。

從前三季度的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2009年“保八”沒(méi)有問(wèn)題。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度顯露出企穩(wěn)復(fù)蘇的明顯跡象。這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是個(gè)利好，我們預(yù)計(jì)，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之勢(shì)延續(xù)。在此背景下，保增長(zhǎng)中可能帶來(lái)的負(fù)作用就更多地被各方關(guān)注，尤其是對(duì)于影響經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題比如投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)、內(nèi)需外需結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域發(fā)展、資源與環(huán)境等方面。實(shí)際上，從7月份以來(lái)，調(diào)結(jié)構(gòu)就逐步占據(jù)了更為重要的位置。

通脹無(wú)論對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是對(duì)國(guó)民財(cái)富都是一個(gè)重大威脅，因此，各國(guó)都把防通脹作為重要的政策目標(biāo)。2010年，全球和中國(guó)都面臨通貨膨脹的挑戰(zhàn)，由此，最近中央將管理通脹預(yù)期納入調(diào)控重點(diǎn)。為什么是管理通脹預(yù)期，而不直接提防通脹，我認(rèn)為原因主要是兩點(diǎn)：一是目前尚不存在通脹問(wèn)題，但不久的將來(lái)存在；二是通脹預(yù)期對(duì)通脹形成有顯著的推動(dòng)作用，管理通脹預(yù)期能有效防止通脹形成。就通脹預(yù)期的影響因素來(lái)說(shuō)，近期主要為原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格和房產(chǎn)價(jià)格。要管理通脹預(yù)期可能預(yù)示著將會(huì)調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)政策。