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汪同三：其實(shí)，分析當(dāng)前物價(jià)回升的原因，就能判斷出未來(lái)的通脹壓力。

從國(guó)內(nèi)看，當(dāng)前物價(jià)水平雖有所上升，但是這種上升更多的是恢復(fù)性上漲。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的時(shí)候，各方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都在上行，CPI必然也會(huì)相應(yīng)上漲，這是正常的。我們預(yù)計(jì)明年CPI同比漲幅在3%左右，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講也是正常的。

另一方面，貨幣信貸投放較多可能也是物價(jià)上升的重要原因。按今年的信貸月投放量估算，年內(nèi)新增信貸可能達(dá)到10萬(wàn)億元。面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊，實(shí)施適度寬松的貨幣政策、保持充足的信貸投放有利于擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)。但隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，貨幣流通速度加快，如何化解貨幣信貸投放較多給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響，相信貨幣當(dāng)局能做出妥善的考慮和安排。

從國(guó)際上看，上一輪通脹主要是輸入型通脹。近期，隨著美元不斷走貶，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格震蕩上行，但這種輸入型通脹短期內(nèi)不會(huì)到來(lái)。因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景還不明朗，對(duì)大宗商品的需求不會(huì)快速上升，商品價(jià)格漲幅不會(huì)太大。

從這三方面分析，我們預(yù)計(jì)未來(lái)半年到一年內(nèi)不會(huì)發(fā)生明顯通貨膨脹，公眾大可不必恐慌。

放任通脹預(yù)期強(qiáng)化，會(huì)導(dǎo)致公眾過(guò)度調(diào)整經(jīng)濟(jì)行為

記者：在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，如果對(duì)通脹預(yù)期不加管理，放任其不斷強(qiáng)化，將會(huì)帶來(lái)什么樣的后果？

丁志杰：預(yù)期具有自我強(qiáng)化、自我實(shí)現(xiàn)的特點(diǎn)。如果放任通脹預(yù)期強(qiáng)化，社會(huì)公眾會(huì)據(jù)此調(diào)整經(jīng)濟(jì)行為，遲早會(huì)變成現(xiàn)實(shí)的通脹。從經(jīng)濟(jì)史來(lái)看，歷次危機(jī)之后大都經(jīng)歷資產(chǎn)被稀釋、物價(jià)上漲的階段，通脹成為后危機(jī)時(shí)代宏觀經(jīng)濟(jì)的主要難題，而通脹預(yù)期會(huì)加速通脹的到來(lái)。

從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，未來(lái)物價(jià)較快上漲的可能性不大，但如果放任通脹預(yù)期強(qiáng)化，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)和個(gè)人過(guò)度調(diào)整生產(chǎn)、投資、消費(fèi)行為。比如，如果通脹預(yù)期過(guò)高，會(huì)導(dǎo)致對(duì)未來(lái)負(fù)實(shí)際利率的預(yù)期，加上寬松的貨幣政策環(huán)境，可能吸引企業(yè)和居民過(guò)度借貸，以及過(guò)多的貨幣涌入股市和樓市、助推資產(chǎn)價(jià)格的上升等。