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筆者認(rèn)為，2010年中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。所謂“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”，指的是東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)房?jī)r(jià)會(huì)有所下降，而內(nèi)陸許多中小城市的房?jī)r(jià)還有上升的空間。

除了政策因素之外，東部沿海的市場(chǎng)層面也出現(xiàn)了調(diào)整的征兆。以深圳為例，自2009年11月以來(lái)，由于要趕在二手房按揭利率調(diào)整之前進(jìn)行交易，深圳二手房交易在火爆當(dāng)中誕生了新的記錄：每周成交量超過(guò)1000套！剛性需求的有效釋放，將使2010年的樓市交易轉(zhuǎn)向相對(duì)的清淡。加上房?jī)r(jià)經(jīng)歷過(guò)大幅暴漲的階段，在政策的引導(dǎo)下，將有20%以?xún)?nèi)的回落空間。而內(nèi)地部分中小城市的房?jī)r(jià)，則將隨著城市化的進(jìn)程和工資收入的提高而有所上漲。

股市慢牛行情仍將延續(xù)

中國(guó)A股市場(chǎng)2009年的上升行情比一年前多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)走得要強(qiáng)，上證指數(shù)全年最大漲幅超過(guò)九成，而年終收盤(pán)比上一年上漲了80%。筆者認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)估值仍然合理，2010年仍有上升的空間，最高點(diǎn)有可能出現(xiàn)在4200點(diǎn)至4300點(diǎn)之間。行情走勢(shì)將類(lèi)似N型。

充裕的流動(dòng)性仍將推動(dòng)股市上揚(yáng)。近年來(lái)，中國(guó)社會(huì)保障的逐步健全和社會(huì)工資的有效增長(zhǎng)，都使人們的銀行儲(chǔ)蓄逐步轉(zhuǎn)化為投資沖動(dòng)。中國(guó)的投資渠道不多，股市則是一個(gè)相對(duì)理想的投資場(chǎng)所。

經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和行業(yè)振興計(jì)劃，使上市公司處于一個(gè)相對(duì)好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)回暖，則使上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)，從而使股市的投資具有吸引力。同比較低的基數(shù)，將使2010年企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有了更大的空間。

股指期貨將在2010年推出，它在使機(jī)構(gòu)投資者有了套期保值手段的同時(shí)，也將成為行情助漲助跌的“放大器”。同時(shí)，由于隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，央行將開(kāi)始回收流動(dòng)性，因而2010年的股市行情將會(huì)比較動(dòng)蕩。