管理好通脹預期的含義
2009年10月下旬國務院常務會議指出,近期宏觀調(diào)控的主要任務是保增長,調(diào)結(jié)構(gòu)與管理好通脹預期,這是2009年中央第一次提出“管理好通脹預期”,引發(fā)了社會的注意和討論;12月初中央經(jīng)濟工作會議再次將處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展,調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu),管理好通脹預期的關(guān)系,納入2010年經(jīng)濟工作的主要任務。中央提出管好通脹預期,不是說預期要來的通脹一定會嚴重,而是知會公眾正確對待預期通脹的來臨,部署管理層做好防控通脹的預案。
按照我國經(jīng)驗,通脹通常發(fā)生在實際經(jīng)濟增長率超過潛在增長率的時候。我國目前的潛在增長率在8%~9%左右。2009年第一至第三季度實際增長率7.7%,尚在潛在增長率以內(nèi),第三季度經(jīng)濟增長率為8.9%,也沒有超出潛在增長率的上限。因此不能說已經(jīng)發(fā)生通貨膨脹。但隨著此次經(jīng)濟周期在2009年第一季度觸底,第二季度開始回升,物價指數(shù)(CPI)環(huán)比上升,同比11月份觸底轉(zhuǎn)正,CPI上升趨勢十分明顯,所以有通脹預期也是很自然的。
預期要來的通脹,在2010年看來并不強烈。目前物價形勢,有推動物價繼續(xù)上升的因素,也有抑制上升的因素??偟目赐苿右蛩剌^強,故物價在漲;但抑制因素也不能忽視,故上升較緩。前景如何,還要觀察。一般預測2010年下半年CPI可能達到3%~4%的輕度通脹,還有調(diào)控余地,所以不必驚慌,不可為預期通脹誤導,做出非理性反應。但也不能忽視導致通脹走向明顯化的不確定因素,預為之計,防患于未然。
推動物價繼續(xù)上漲有以下幾方面因素:經(jīng)濟較快復蘇帶動的需求和物價上升;美元持續(xù)貶值,國際大宗商品價格上揚可能帶來輸入型通脹的壓力;貨幣信貸供應超速增長的滯后影響(半年期),且貨幣信貸有持續(xù)擴張的預期,即使央行有控制信貸投放的意愿,但許多投資項目需要后續(xù)資金,貨幣信貸2010年可能繼續(xù)擴張,推動房市股市及物市波動;金融經(jīng)濟形勢誘發(fā)外資“熱錢”流入,會進一步增加流動性,推動市場行情上揚;過去偏低的勞動工資和能源資源公共產(chǎn)品價格的調(diào)整將帶來成本推動的物價上漲;自然災害和國際市場導致食品供應存在不確定性,而食品對CPI指數(shù)的影響不可小視。
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