中外政府之間的博弈分析
根據(jù)前面的分析,匯率問題會影響到國際貿(mào)易、通貨緊縮或膨脹、失業(yè)率等許多方面。以人民幣和美元做比較,在匯率問題上,假設(shè)中國和美國都有強硬和妥協(xié)兩個選擇。所謂“強硬”是指一國可以事先不公告情況下改變自己的匯率,升值或貶值,現(xiàn)實中一般是競爭性貶值或變相貶值?!巴讌f(xié)”是指不對他國貨幣不可預(yù)期的變動做出反應(yīng),現(xiàn)實中一般表現(xiàn)為默認(rèn)本幣在一定限度內(nèi)升值或變相升值。限于篇幅,這里略去博弈模型,可以得到均衡為(強硬,強硬)。這也可以解釋面對匯率問題時,幾乎所有國家都持不妥協(xié)的強硬態(tài)度。但這個均衡不是帕累托最優(yōu),存在一個策略組合(妥協(xié),妥協(xié)),能使雙方的收益都有增加,但它不是穩(wěn)定的。就是說在多國匯率問題上面臨著囚徒困境。
對策與建議
中國匯率改革的目標(biāo)是實行市場需求、有管理的、浮動的匯率制度。因此,人民幣匯率保持緩慢、循序漸進的變化是合理的改革方向。具體說來,有下面幾條建議:
進一步明確中國的匯率政策。博弈論的方法告訴我們,自己的策略越明確、越堅決,在博弈中的收益將會越好。另一方面,根據(jù)前面的博弈分析,現(xiàn)階段人民幣單方面升值的預(yù)期,會吸引外國投資者的投資。但投資成本也會提高,因此會引發(fā)匯市和股市的投機。政府應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注外資的流向,避免過度投機帶來的風(fēng)險和損失。
對外資企業(yè)區(qū)別對待。對符合我國產(chǎn)業(yè)政策的外國投資者,應(yīng)當(dāng)及時提供外匯交易、法律咨詢、金融服務(wù),增強他們的投資信心。對不符合我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,或者純粹的投機行為,應(yīng)當(dāng)采取一定的限制措施,避免熱錢風(fēng)險。
加快人民幣作為國際結(jié)算貨幣進程。人民幣雖然不是可自由兌換貨幣,但在許多國家和地區(qū)已經(jīng)自由的使用,而且很受歡迎。這說明人民幣的地位在不斷提高,人們對人民幣的信心在增強。逐步推進人民幣成為硬通貨,符合我國的經(jīng)濟地位和政治地位。
繼續(xù)擴大內(nèi)需,走內(nèi)需發(fā)展型道路。合適的匯率政策可以矯正貿(mào)易不均衡,刺激經(jīng)濟發(fā)展。但匯率僅僅是解決貿(mào)易失衡的手段之一,還會受到國際的許多因素制約。總需求和總供給不平衡時,國內(nèi)需求的調(diào)整是非常重要的措施,尤其在我國國內(nèi)需求的潛力還沒有發(fā)掘時更應(yīng)該如此。
總的說來,人民幣匯率問題涉及國際經(jīng)濟、政治,國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展、不同行業(yè)之間的利益平衡等許多問題。出口仍然是當(dāng)前經(jīng)濟增長的主要引擎。匯率制度的穩(wěn)定、適度改革是必須的。但匯率要最終反映經(jīng)濟資源的合理配置,匯率改革也是必須的。隨著國內(nèi)金融體系的健全,內(nèi)需的不斷增加,國力的日趨強盛,人民幣最終將會成為獨立的、根據(jù)市場自由浮動的硬通貨。(作者系湖北經(jīng)濟學(xué)院數(shù)學(xué)與統(tǒng)計系副主任)