去年四季度以來，隨著經(jīng)濟恢復性增長，我國物價總水平呈上升趨勢。2010年，消費者價格指數(shù)（CPI）超過了3%的年初預期目標，在11月份達到5.1%的高點。今年前兩個月，CPI仍在4.9%的高位徘徊，3月份達到5.4%，創(chuàng)下自2008年8月以來的新高。保持物價總水平基本穩(wěn)定已成為當前宏觀調(diào)控的首要目標與重要任務。
一、引起本輪物價總水平上升的主要原因
引起物價總水平上升的原因十分復雜，既有需求因素也有供給因素，既有國內(nèi)因素也有國際因素，既有短期因素也有長期因素，可以說是多種因素綜合作用的結果。
經(jīng)濟持續(xù)高速增長是當前物價總水平上升壓力加大的重要因素。計量分析表明，經(jīng)濟增長與物價總水平之間存在著同向運動的規(guī)律。這是因為經(jīng)濟增長需要大量的物質與人力投入為支撐。當這些生產(chǎn)要素需求大于供給時，必然造成其價格的上漲。對過去30年中國經(jīng)濟增長與物價總水平數(shù)據(jù)的分析，我們可以清楚地看到，在現(xiàn)有資源約束條件下，當經(jīng)濟增速為7.8%左右時，物價總水平約為0；當經(jīng)濟增速為9%時，物價總水平約為3%；在7.8%的基礎上，經(jīng)濟增速每提升約0.4個百分點，物價總水平就會上漲1個百分點。從周期角度分析，在過去5年里，我國經(jīng)濟盡管遭受了國際金融危機的巨大沖擊，但年均增長率仍保持在11%以上，這無疑積聚了物價上漲的壓力。
流動性充裕是當前物價總水平上升壓力加大的貨幣因素。我國充裕的流動性主要來自兩方面。一方面，為應對國際金融危機沖擊，黨和政府果斷決策，實施一攬子保增長、調(diào)結構、惠民生計劃。2009年與2010年的社會融資總量均達10多萬億元。如此規(guī)模的社會融資總量對物價總水平的影響需要一個釋放過程，不會因為宏觀調(diào)控措施而驟然消失。另一方面，全球流動性過剩，使得大量外資或熱錢流入我國，加上國內(nèi)貿(mào)易順差，積累了巨額外匯儲備，基礎貨幣投放中外匯占款大量增加，如果對沖操作不及時或不完全，全球流動性極易轉化為國內(nèi)流動性。截至今年3月，央行外匯占款余額已達23.7萬億元。過于充裕的流動性必然對我國物價總水平產(chǎn)生沖擊。
輸入性通脹持續(xù)增強是當前物價總水平上升壓力加大的外部因素。輸入性通脹最主要的表現(xiàn)是進口大宗商品價格的上漲。目前，我國大宗商品進口，特別是能源和一些基礎性原材料對外依存度較高，石油、銅、鐵礦石等超過了50%。糧食總體的進口依存度不高，但個別品種畸高，如大豆，2010年進口約占我國新增供應量的2/3。去年以來，國際大宗商品價格連續(xù)上漲，今年一季度國際市場能源、原材料、金屬礦價格累計分別比去年末上漲了18.8%、13.6%和5.2%。目前，國際大宗商品期貨價格指數(shù)已超過國際金融危機前的水平。輸入性通脹的傳導渠道是：進口大宗商品價格上漲首先造成原材料燃料動力購進價格指數(shù)上漲，接著造成工業(yè)品出廠價格指數(shù)上漲，最終影響居民消費價格指數(shù)。今年一季度，我國工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲10.2%，3月份上漲10.5%，環(huán)比上漲1.0%；一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%。這表明輸入性通脹有增強的態(tài)勢。
要素價格持續(xù)上漲是當前物價總水平上升壓力加大的中長期因素。隨著工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的快速推進，各類要素成本出現(xiàn)上升趨勢，是一個自然的歷史過程?，F(xiàn)階段，土地價格、勞動力價格、資源能源價格以及資金價格都處于上升通道中。就勞動力價格看，2010年全國有30個省市上調(diào)企業(yè)用工最低工資標準，今年一季度山東、廣東等12個省市再次上調(diào)最低工資標準，全國約一半地區(qū)的勞動力成本漲幅超過20%?？梢韵胂?，隨著國內(nèi)勞動力成本上升，制造業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、服務業(yè)等人工成本較高的商品或行業(yè)價格，將呈較快的上漲趨勢。
二、努力保持物價總水平基本穩(wěn)定
對于物價總水平的上漲，中央早有預見，一直高度重視。早在2009年第四季度，國務院就提出把處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結構和管理通脹預期的關系作為宏觀調(diào)控的重點。2010年，國務院采取一系列宏觀政策措施，把全年CPI漲幅控制在3.3%，在促進經(jīng)濟較快增長的同時保持了物價總水平基本穩(wěn)定。今年以來，根據(jù)宏觀形勢變化，我國將穩(wěn)定物價總水平作為加強宏觀調(diào)控的首要任務，已5次提高存款準備金率，2次提高存貸款基準利率，有效穩(wěn)定了通脹預期。同時，有關職能部門積極采取約談等輔助性措施，有效地抑制了跟風漲價、搭車漲價等哄抬物價行為，使各類市場有序運行。從近期經(jīng)濟運行情況看，我國宏觀調(diào)控成效明顯，國民經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定增長，物價總水平處于可控區(qū)間，全年有望將物價總水平漲幅穩(wěn)定在4%左右。
當前，除了發(fā)展生產(chǎn)、保障供給、搞活流通、加強市場監(jiān)管外，還需要深刻認識和遵循市場經(jīng)濟規(guī)律，著重從三個方面入手化解中長期通脹壓力。
首先，保持合理的經(jīng)濟增速，緩解物價上漲的總需求壓力。經(jīng)濟增長速度過快，國內(nèi)需求旺盛，必然促使價格上升，形成通脹壓力，這是經(jīng)濟規(guī)律。從近期數(shù)據(jù)看，受國際金融危機影響，我國經(jīng)濟增速在2009年跌入谷底，到2010年下半年企穩(wěn)回升，恢復了快速增長態(tài)勢。事實上，去年四季度以來物價的上漲，與同期GDP環(huán)比增速超過10%有一定關聯(lián)。今年兩會期間，我國主動將2011年GDP增速調(diào)整為8%，并將整個“十二五”期間GDP增長的預期目標調(diào)整到7%，就是在著力提高經(jīng)濟增長質量與效益的同時減輕通脹壓力的集中體現(xiàn)。需要注意的是，今年是“十二五”的開局年，加之地方政府換屆，各地發(fā)展熱情較高，投資動力較強，這些因素都可能導致投資攀升，加大通脹壓力。對此，要高度重視，著力抑制地方政府投資沖動，力爭將經(jīng)濟增速保持在合理區(qū)間，為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟“軟著陸”創(chuàng)造條件。
第二，加強流動性管理，減弱物價上漲的貨幣因素。近年來，導致國內(nèi)流動性充裕有“主動”與“被動”兩方面原因。從“主動”方面看，為應對國際金融危機沖擊，我國實施了一攬子經(jīng)濟刺激計劃，許多項目開工在建，需要繼續(xù)獲得信貸支持，這部分信貸規(guī)模很難壓縮。從“被動”方面看，近年來我國外匯持續(xù)流入，直接或間接引致基礎貨幣增長，這是我國流動性過剩的主因。當前，有效管理流動性，一方面要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，控制住信貸總量這個“閘門”，同時考慮到社會融資總量遠大于銀行信貸總量的實際，應更加注重利率等價格工具的運用，著力引導社會融資流向，通過提高投資效率和增加有效產(chǎn)出，消化和吸納過剩的流動性；另一方面要以實現(xiàn)國際收支基本平衡為目標，在擴大對外投資的同時重視進口，并及時進行對沖操作，以減緩外匯流入引起的通脹壓力。同時，應遵循主動性、可控性和漸進性原則，增加人民幣匯率彈性，以緩解輸入性通脹壓力。
第三，加快結構調(diào)整，化解中長期成本推動壓力。長期以來，我國勞動力等要素資源價格較低，在較長時間保持了低成本競爭優(yōu)勢。從目前資源環(huán)境約束條件看，今后我國要想保持經(jīng)濟持續(xù)較快增長，需要深入推進要素價格改革，加快建立要素資源價格形成的市場機制。但考慮到要素成本上升是長期趨勢，當前對此形成的通脹壓力不應進行過度壓制，否則將使要素價格發(fā)生新的扭曲，難以發(fā)揮價格信號引導資源配置的作用，達不到結構調(diào)整的預期效果。因此，要從根本上抑制物價上漲，需要正確處理好抑通脹與保增長、調(diào)結構的關系，對于有效體現(xiàn)資源稀缺程度的要素成本上升只能因勢利導，充分依靠和發(fā)揮市場競爭機制作用，對企業(yè)的產(chǎn)品、市場、管理等創(chuàng)新形成“倒逼機制”。惟有如此，才能通過提高經(jīng)濟效率來改善供給，逐步化解成本上升的壓力。而且，從中長期看，讓企業(yè)面臨真實的成本壓力，恰恰會抑制過度的投資需求，在一定程度上避免外延擴張，有助于從根本上緩解通脹壓力。
三、現(xiàn)階段我國基本上不會出現(xiàn)“滯脹”現(xiàn)象
當前，保持物價基本穩(wěn)定確實會對經(jīng)濟增長形成壓力，因為無論是穩(wěn)定物價的財政政策還是貨幣政策，都潛在地具有抑制總需求的作用，從而使經(jīng)濟增速放緩。一些人根據(jù)今年以來我國經(jīng)濟增速回落與物價逐步走高這一現(xiàn)象，認為我國經(jīng)濟已現(xiàn)“滯脹”苗頭或已進入“滯脹”期。這種觀點缺乏對發(fā)生“滯脹”現(xiàn)象基本條件的認識，是沒有事實根據(jù)的。
“滯脹”是對上世紀70年代西方國家出現(xiàn)經(jīng)濟停滯、大量失業(yè)和嚴重通脹現(xiàn)象的一種描述。在使用這個概念時，應該注重兩個前提：一是經(jīng)濟增速降到潛在GDP以下甚至停止增長，同時物價快速上升且居高不下；二是這種現(xiàn)象一般持續(xù)數(shù)年以上，而不是短期波動。僅從前一個條件看，近年來我國經(jīng)濟增速除受國際金融危機沖擊的短時間外均保持在潛在增長率之上，經(jīng)濟增速長期過快而引致的總需求增長恰恰是形成目前物價總水平上漲壓力的一個重要原因。因此，在現(xiàn)階段，我國基本上不具備發(fā)生西方國家“滯脹”現(xiàn)象的條件。
從經(jīng)濟基本面看，我國目前發(fā)生“滯脹”的幾率極低。首先，盡管存在“脹”的壓力，但“滯”的可能性很小。在受到國際金融危機嚴重沖擊的2008年和2009年，我國經(jīng)濟仍保持了約9%的增長率。今年一季度我國經(jīng)濟增速有所回落，在很大程度上是主動調(diào)控的結果，因此增長有較大的可控性，不必擔心“滯”的出現(xiàn)。其次，本輪物價上漲的主因還是需求拉動，不是負向的供給沖擊。而后者恰恰是形成滯脹的重要因素。再次，從實際工資等成本因素看，盡管新勞動合同法的實施和收入分配改革增強了人們對工資增長的預期，但我國勞動力市場總體上仍具有足夠的靈活性，這主要是由于勞動力過剩局面沒有根本改觀，從而出現(xiàn)實際工資剛性上漲的可能性較小。
盡管如此，當前抑制物價總水平上升，還是應重視宏觀調(diào)控政策工具的恰當使用。首先，防通脹要堅決，要給市場可信的承諾，以穩(wěn)定市場預期。與此同時，要保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性，著力提高相關政策措施的執(zhí)行力，讓人們對保持物價總水平基本穩(wěn)定充滿信心。其次，要重視價格信號作用，保持供給活力。從一些國家的經(jīng)驗看，價格管制是形成“滯脹”的一個重要原因。因為價格管制會減弱對企業(yè)的生產(chǎn)性激勵，從而造成宏觀層面供給的不足。因此，要處理好市場與政府的關系，促進市場機制與政府調(diào)控的有機結合，以保持經(jīng)濟增長的持久活力與動力。
（作者：中國社會科學院經(jīng)濟研究所宏觀室主任、研究員）
