2011年底召開的中央經(jīng)濟工作會議提出“牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎(chǔ)”，中央金融工作會議明確了金融服務(wù)實體、資金投向?qū)嶓w的要求，并強調(diào)堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟過度自我循環(huán)和膨脹。這是反思2008年國際金融危機、2010年歐債危機得出的論斷，也是針對當前我國實體經(jīng)濟發(fā)展動力下降、產(chǎn)業(yè)升級較慢、部分資金從實業(yè)轉(zhuǎn)向投機市場現(xiàn)象作出的部署。面對嚴峻復雜的國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢，我國應(yīng)當大力發(fā)展實體經(jīng)濟，努力實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。

經(jīng)濟增長源自實體經(jīng)濟的發(fā)展

實體經(jīng)濟大體是指農(nóng)業(yè)、制造業(yè)及服務(wù)業(yè)，涵蓋第一、二、三產(chǎn)業(yè)，是一國經(jīng)濟發(fā)展的根本。在經(jīng)濟全球化條件下，各國依據(jù)比較優(yōu)勢發(fā)展具有競爭力的產(chǎn)業(yè)，如發(fā)達國家大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)，發(fā)展中國家大力發(fā)展制造業(yè)、服務(wù)外包或出售資源。實體經(jīng)濟中一、二、三產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)，是依據(jù)消費需求和產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)率情況動態(tài)發(fā)展的。隨著制造業(yè)勞動生產(chǎn)率超過農(nóng)業(yè)，大量農(nóng)業(yè)就業(yè)人口轉(zhuǎn)入制造業(yè)，勞動者在高效率部門獲得更高的報酬，資本也會流向高效率部門獲得更多收益，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨之變化。同樣，當服務(wù)消費需求增加、服務(wù)業(yè)效率超過制造業(yè)時，也會引起資源重新配置。隨著服務(wù)業(yè)特別是高效率的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，服務(wù)業(yè)比重超過制造業(yè)。經(jīng)濟越發(fā)達，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)比重就會越高，這是符合消費需求和產(chǎn)業(yè)部門勞動效率變化規(guī)律的。不應(yīng)把實體經(jīng)濟狹義地理解為制造業(yè)，服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)也是實體經(jīng)濟的重要組成部分。國際經(jīng)濟競爭就是勞動生產(chǎn)率的競爭，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主要也是依據(jù)產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)率變化而升級的。

與實體經(jīng)濟相對應(yīng)的是基于貨幣、信用、未來收益索取權(quán)證等與實體經(jīng)濟相關(guān)聯(lián)的虛擬經(jīng)濟或符號經(jīng)濟體系。物物交換產(chǎn)生貨幣需求，波動平抑產(chǎn)生信用體系，資源配置產(chǎn)生未來索取權(quán)證如股票等金融工具，這些符號體系具有促進經(jīng)濟發(fā)展的重要作用，用好了能夠降低交易成本、優(yōu)化資源配置、加快經(jīng)濟發(fā)展。但倘若虛擬經(jīng)濟不是根據(jù)實體經(jīng)濟的需求而發(fā)展，而是與實體經(jīng)濟脫節(jié)，導致過度發(fā)行貨幣或準貨幣，就會推動通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫，引起投機，形成自我推動、自我實現(xiàn)預期的資金循環(huán)圈，與實體經(jīng)濟越來越遠，直至發(fā)生危機。自虛擬經(jīng)濟出現(xiàn)以來，人們都希望馴服它，但仍然危機不斷，而且每一次危機的發(fā)生和結(jié)局都大致相同：一般是肇始于經(jīng)濟繁榮之后實體經(jīng)濟發(fā)展的動力和創(chuàng)新不足，實體經(jīng)濟中大量貨幣析出進入虛擬經(jīng)濟體系，金融監(jiān)管制度不健全等問題又推動私人、企業(yè)、政府過度負債。如美國在經(jīng)濟“大繁榮”后，因私人過度負債投資房地產(chǎn)而導致次貸危機以至席卷全球的國際金融危機。從中可以看出，實體經(jīng)濟的創(chuàng)新發(fā)展和金融制度的完善健全是平抑虛擬經(jīng)濟膨脹最有效的方法。

發(fā)展中國家經(jīng)濟趕超大多基于資源稟賦，如我國大量富余勞動力是制造業(yè)趕超的基礎(chǔ)。2001年我國加入世界貿(mào)易組織，進一步融入經(jīng)濟全球化，迎來產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新發(fā)展的機遇，但也受到國際經(jīng)濟格局調(diào)整的沖擊。目前，我國經(jīng)濟就面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整和內(nèi)外需再平衡的壓力。國際貨幣基金組織分析發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場經(jīng)濟體在過去50年中的28次外貿(mào)順差逆轉(zhuǎn)的經(jīng)歷發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟再平衡的過程會降低經(jīng)濟增長速度，但同時能促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和創(chuàng)新；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整導致就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，貿(mào)易部門就業(yè)下降，非貿(mào)易部門（服務(wù)業(yè)）就業(yè)增長加快；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新加快，非貿(mào)易部門和中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的份額明顯提高，在國際分工價值鏈中的地位提升。我國目前的經(jīng)濟再平衡比以往更深刻，并將持續(xù)多年。從國際經(jīng)驗看，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是根本。應(yīng)把發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新作為實體經(jīng)濟發(fā)展新的方向和動力，否則，擴大內(nèi)需就要靠提高負債率，資金就會從實體部門流入虛擬經(jīng)濟。