《社會(huì)科學(xué)報(bào)》10月28日?qǐng)?bào)道，8月28日，美國(guó)圣路易斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授大衛(wèi)·郝華頓在美國(guó)《米塞斯日?qǐng)?bào)》刊文，對(duì)持續(xù)至今的全球金融危機(jī)的原因進(jìn)行論述。

在解釋導(dǎo)致這次危機(jī)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的原因時(shí)，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)界主要分為兩大陣營(yíng)。第一陣營(yíng)認(rèn)為，央行的利率政策是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的原因。美聯(lián)儲(chǔ)人為降低利率，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)中的兩個(gè)變化。首先是導(dǎo)致美國(guó)儲(chǔ)蓄減少，以及隨之而來的消費(fèi)增長(zhǎng)，這被稱之為過度消費(fèi)。其次，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)中低層次投資和生產(chǎn)的整體下滑，以及高層次投資和生產(chǎn)的相應(yīng)增加。

另一陣營(yíng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則支持“全球儲(chǔ)蓄過?！崩碚?。他們認(rèn)為，全球經(jīng)常賬戶盈余，主要是亞洲國(guó)家的經(jīng)常賬戶盈余，是導(dǎo)致西方金融失衡的主要原因。隨著消費(fèi)者增加消費(fèi)，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)又以遠(yuǎn)離消費(fèi)品生產(chǎn)的方式進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)口就不可避免地增加。美國(guó)增加了對(duì)這些國(guó)家產(chǎn)品的進(jìn)口來滿足國(guó)內(nèi)的消費(fèi)熱潮，而這些國(guó)家凈出口收益卻并未用于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的投資。相反，這些資金又流回美國(guó)金融市場(chǎng)。亞洲國(guó)家流入美國(guó)所促成的經(jīng)濟(jì)繁榮是不可持續(xù)的。西方資本市場(chǎng)因此經(jīng)歷了長(zhǎng)期低利率，以及由于信貸擴(kuò)張而引起的債務(wù)增長(zhǎng)。

然而，“全球儲(chǔ)蓄過?！崩碚摰闹С终弑仨毥鉀Q一個(gè)懸而未決的問題：亞洲國(guó)家儲(chǔ)蓄增加的原因，以及他們?yōu)楹我ㄟ^大量資本輸出引起西方經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)。要找到滿意的答案，必須著眼于貨幣政策在決定儲(chǔ)蓄率中的作用。另外，西方中央銀行割裂了他們經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力與消費(fèi)者需求之間的聯(lián)系，才是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)繁榮無法持續(xù)的根本動(dòng)因。美國(guó)生產(chǎn)能力的喪失是美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期實(shí)施過低利率的惡果。美聯(lián)儲(chǔ)通過低利率鼓勵(lì)企業(yè)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，與此同時(shí)鼓勵(lì)消費(fèi)者以犧牲儲(chǔ)蓄為代價(jià)增加消費(fèi)，其最終結(jié)果就是生產(chǎn)能力與消費(fèi)需求之間的脫節(jié)。這必然要導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

福建日?qǐng)?bào)