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自6月末至目前，短短一個月，銅價上演爬坡行情 。從最低9065美元上漲至最高9895美元，上漲830美元，漲幅達到9.16%，是什么因素支撐銅價如此走高呢？

歐洲債務危機是個繞不開的話題。7月1日，希臘議會通過撙節(jié)計劃及執(zhí)行法案，市場情緒稍微獲得緩解。然而，5日，歐元區(qū)國家葡萄牙債務評級再遭穆迪下調(diào)，政府長期債券的評級連降4級至垃圾級，并維持評級前景為負面，暗示其評級可能會被進一步下調(diào)。不過市場對此已然習以為常，市場走勢并未受此消息影響，當晚，倫銅繼續(xù)上行，站上9500美元。7月22日，歐元區(qū)領導人周四同意向希臘提供逾1000億歐元新融資，并同意采取新的措施防止希臘債務危機在歐洲大陸蔓延，再次接受了一項可能引發(fā)歐元區(qū)成員國首樁債務違約的計劃。這一計劃的實行短期內(nèi)將歐洲債務危機化解。從歐債危機演變對市場影響來看，作用基本已經(jīng)弱化。

歐債危機剛剛緩解，美債危機接踵而至。2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限，這也是美國歷史上的最高紀錄。如果國會不能在8月2日前提高公共債務上限，美國將面臨債務違約風險。但從歷史上看，美國的信用有史以來一直很好，因此，美國債務上限調(diào)整肯定將獲得通過。從性質(zhì)上看，美國債務上限調(diào)整等同于增發(fā)美元，變相實行量化寬松貨幣政策，促使美元指數(shù)走低，間接支撐銅價走高，這一點可以同去年美聯(lián)儲暗示實行第二輪量化寬松貨幣政策走勢進行對比。2010年8月，美聯(lián)儲主席貝南克暗示將采取量化寬松貨幣政策，美元指數(shù)由83點一路走低至75.6點。與此同時，銅價由7000美元上漲至9000美元附近，并最終創(chuàng)出歷史新高10190美元。但是由于所處環(huán)境及作用力不同，導致效果出現(xiàn)差異，但性質(zhì)確實一樣的。

基本面方面，支撐銅價走勢部分原因來自于席卷全球礦工罷工浪潮。由于不滿低廉的薪酬，各國礦工已逐漸在南美洲、非洲、澳洲三大洲掀起聲勢浩大的罷工浪潮。必和必拓(BHP)、斯特拉達(Xstrata)和英美資源集團(Anglo American)這三大礦業(yè)巨頭的生產(chǎn)都不同程度受挫。在南非，已有超過15萬的礦工參與了罷工，人數(shù)或?qū)⒊杀对黾?；在智利，市場對罷工的預測使得銅價在上周再次上漲；澳大利亞的罷工將持續(xù)到8月初。

從銅價走勢上看，在經(jīng)歷了長達2個月的盤整之后，銅價選擇在知曉美債危機的情況下向上突破，反映了市場對美債危機提前進行了消化，也即在美債上限最后日到來之前對市場來說其都是一個利多因素。當然，罷工浪潮也間接助推了銅價的進一步上揚。一旦美債上限調(diào)整獲得通過，這個利多支撐因素也將隨即弱化，到時，罷工浪潮也逐漸平息下來，銅價在眾多獲利盤的了結下恐將展開回調(diào)。（作者系南華期貨分析師）