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張翼軫

過去一周，美股沖高失敗。S&；P500指數(shù)以1177.91點(diǎn)開盤，最高見1230.71點(diǎn)，最低見1170.56點(diǎn)，最終以1170.71點(diǎn)報(bào)收，全周共下跌4.43點(diǎn)，跌幅為0.38%。同期道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.39%，納斯達(dá)克復(fù)合指數(shù)上漲0.02%。

前周本欄曾經(jīng)提及8月26日美股大漲時(shí)“從來具有前瞻性的10年期美債收益率卻在當(dāng)日微跌1.53%至2.188厘……是制約未來美股繼續(xù)反彈的一個(gè)重要隱憂”。從上周走勢(shì)來看，確是如此。最具前瞻性的10年期美債收益率上周重挫8.78%至1.996厘，雖然并未跌破此前1.978厘的極端低值，但是就周K線而言，確是創(chuàng)出了收盤新低。顯然，債市資金大戶們暫時(shí)并不認(rèn)同美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望可以支撐更高的資金成本，所以10年期美債收益率只能選擇向下。而與其存在正相關(guān)的美股隨之向下，也就是理所當(dāng)然的事情了。

多元市場(chǎng)分析上，除了10年期美債收益率走弱外，上周美銅期貨微漲0.32%至4.12美元/磅；原油期貨上漲1.31%至86.67美元/桶；黃金現(xiàn)貨上漲3.04%至1886.4美元/盎司，總體還不算糟糕。顯然工業(yè)金屬和能源投資者對(duì)未來還是樂觀的，所以美銅期貨和原油期貨價(jià)格小漲。

至于代表S&；P500指數(shù)期權(quán)引伸波幅的VIX指數(shù)，上周下跌4.69%至33.92點(diǎn)，這顯示雖然美股近期大跌，但市場(chǎng)恐慌情緒已經(jīng)大大緩解，最近幾個(gè)交易日的下跌更多是技術(shù)層面的下跌，而非恐慌性拋盤。

技術(shù)上，當(dāng)美股整體已經(jīng)反轉(zhuǎn)進(jìn)入下降模式后，連漲數(shù)日尤其是漲幅越來越小之后，力竭而調(diào)整是再自然不過的事情了。不過，本輪上漲，14日RSI指數(shù)不過上漲至50點(diǎn)就開始調(diào)整，說明做多力量即使在熊市中也是屬于偏弱的。接下來，當(dāng)然就要觀察這波調(diào)整能夠在什么位置獲得支撐，若此次RSI指數(shù)能夠不跌破40點(diǎn)就繼續(xù)上升，這之后的上漲倒反而更有看頭。當(dāng)然，S&；P500指數(shù)上漲突破1234點(diǎn)才能初步確認(rèn)美股有反轉(zhuǎn)向上的可能。