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本報(bào)記者 王輝 上海報(bào)道

鐵道部26日招標(biāo)發(fā)行了100億元7年期鐵道債和100億元20年期債券。發(fā)行結(jié)果顯示，兩期新債中標(biāo)利率均落在招標(biāo)指導(dǎo)利率區(qū)間下限，同時(shí)兩期新債遭到市場(chǎng)“哄搶”式投標(biāo)，20年期品種接近17倍的認(rèn)購倍數(shù)直觀而鮮明地顯示了市場(chǎng)認(rèn)購的火爆。分析人士表示，繼利息所得減半之后，鐵道債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的即將下調(diào)，成為此次鐵道債火爆發(fā)行的又一大推動(dòng)力。此外，目前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)普遍預(yù)計(jì)，債券市場(chǎng)年內(nèi)將有望持續(xù)走強(qiáng)。

認(rèn)購倍數(shù)創(chuàng)32個(gè)月新高

據(jù)交易員透露，本期7年期鐵道債的認(rèn)購倍數(shù)為3.74倍，20年期品種認(rèn)購倍數(shù)為16.87倍。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，16.87倍的認(rèn)購倍率，為2009年2月20日以來所有已發(fā)鐵道債的最大認(rèn)購倍數(shù)，同時(shí)也是同期所有品種新債的最高值。此外，7年期品種4.93%和20年期品種5.33%的中標(biāo)利率，也全部落在招標(biāo)指導(dǎo)利率區(qū)間的下限。

國泰君安交易員胡達(dá)表示，此次鐵道債的熱發(fā)不僅體現(xiàn)在認(rèn)購倍數(shù)的“爆棚”上，同時(shí)鐵道部16家承銷商的承銷額度也全部都被投滿。此外，胡達(dá)還表示，從常規(guī)來看，百分之五點(diǎn)多的融資成本，對(duì)于AAA級(jí)債券而言已經(jīng)很高，對(duì)于機(jī)構(gòu)來說也仍然有較高配置價(jià)值。

另據(jù)上海一家機(jī)構(gòu)人士透露，繼鐵道部企業(yè)債利息收入所得稅減半的政策扶持之后，本周市場(chǎng)關(guān)于鐵道債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整的傳聞已獲得證實(shí)。不過，該市場(chǎng)人士表示，雖然鐵道債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重已經(jīng)確定要調(diào)降，但最終不會(huì)作為零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。但即便如此，這樣的政策力挺也會(huì)一舉扭轉(zhuǎn)前期市場(chǎng)對(duì)于鐵道債的定位。

此外，該市場(chǎng)人士還指出，本周3年期央票的停發(fā)，與鐵道債新的重磅政策利好，事實(shí)上都是監(jiān)管層對(duì)于溫家寶總理關(guān)于“適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”的快速響應(yīng)。