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歷史上規(guī)模最大的債務(wù)重組計(jì)劃上周四在希臘宣告成功，但歐元區(qū)迎來(lái)的卻是其13年歷史上的首次主權(quán)違約。

在希臘完成1770億歐元的債券互換并讓私人債權(quán)人承擔(dān)巨大損失后，倫敦時(shí)間3月9日晚，ISDA下屬的歐洲、中東與非洲地區(qū)（EMEA）信用決策委員會(huì)全體成員一致認(rèn)為，希臘已經(jīng)構(gòu)成“信用違約掉期”（CDS）的信用事件。

同一天，三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪也宣布，希臘已經(jīng)違約。穆迪稱，希臘債券互換是廉價(jià)交易，構(gòu)成債務(wù)違約?；葑u(yù)也將希臘長(zhǎng)期本外幣債券評(píng)級(jí)從C級(jí)下調(diào)至RD級(jí)，即“限制性違約”。

PSI宣告成功

根據(jù)希臘政府3月8日發(fā)布的私人部門參與債務(wù)互換（PSI）結(jié)果聲明，此次PSI互換共收到1720億歐元的投標(biāo)，占比85.8%。希臘政府將啟動(dòng)集體行動(dòng)條款（CAC），CAC實(shí)施后希臘債券互換參與率將達(dá)95.7%。

其中，根據(jù)國(guó)際法發(fā)行的希臘債券持有人參與率為69%，但這部分債券持有人并不受CAC影響。

這項(xiàng)債務(wù)重組方案是希臘政府恢復(fù)償付能力的關(guān)鍵：PSI旨在將希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)從原本的3500億歐元（其中私人部門債務(wù)原本占2060億歐元）削減1000億歐元左右，從而幫助希臘避免3月20日的144億歐元債券到期時(shí)發(fā)生無(wú)序違約。若PSI失敗，希臘將面臨無(wú)序違約，繼而引發(fā)全球金融市場(chǎng) 動(dòng)蕩。

PSI要求私人部門投資者將所持債券置換為面值減記53.5%、更長(zhǎng)期限和更低利率的新債券?？紤]到未來(lái)利息損失，這相當(dāng)于實(shí)際損失73%~74%。

這項(xiàng)交易完成后，希臘將嚴(yán)格遵守國(guó)際債權(quán)人要求的苛刻財(cái)政緊縮與結(jié)構(gòu)改革計(jì)劃，并在2020年將其債務(wù)占GDP比重從目前的160%降低到120.5%。