美國(guó)總統(tǒng)大選塵埃落定，財(cái)政懸崖危機(jī)演變成為近期影響金價(jià)的驅(qū)動(dòng)性事件。分析人士認(rèn)為，綜合來(lái)看，美國(guó)如何應(yīng)對(duì)財(cái)政危機(jī)影響重大，避險(xiǎn)需求將使黃金(1729.90，1.70，0.10%)再受追捧；此外，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)增加和實(shí)物需求回升也將助推金價(jià)溫和上揚(yáng)。

財(cái)政危機(jī)如履薄冰 削弱美元

近兩月的金價(jià)走勢(shì)超出許多人的意料。目前來(lái)看，市場(chǎng)正真正步入對(duì)美國(guó)財(cái)政懸崖，即美國(guó)財(cái)政危機(jī)的擔(dān)憂。上海中期分析師李寧對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，奧巴馬連任后，民主黨在參議院的主導(dǎo)地位加強(qiáng)，但共和黨仍牢牢掌控著眾議院，國(guó)會(huì)兩黨向來(lái)錙銖必較，扯皮現(xiàn)象嚴(yán)重，財(cái)政懸崖問(wèn)題可能會(huì)削弱美元的吸引力，從而有利于黃金。

去年8月初，美國(guó)面臨首次政府違約的嚴(yán)峻考驗(yàn)，在離最后大限不足一天之時(shí)兩黨提高國(guó)債上限的議案才在眾議院得以通過(guò)。而在此期間，金價(jià)出現(xiàn)一波明顯上揚(yáng)：提高債務(wù)上限進(jìn)入炒作期的7月份 ，黃金上漲了8.47%，之后8月份金價(jià)上漲了12.24%，兩月累計(jì)漲幅接近20%，而同期美元指數(shù)卻一直在接近年內(nèi)低點(diǎn)區(qū)域內(nèi)弱勢(shì)徘徊。

因此，李寧認(rèn)為，雖然本次財(cái)政懸崖問(wèn)題由于感恩節(jié)、圣誕節(jié)留給美國(guó)兩黨的時(shí)間不多，但鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，兩黨在互相協(xié)商的過(guò)程中，最后應(yīng)該會(huì)達(dá)成一個(gè)解決方案，而在這個(gè)過(guò)程中，美元的吸引力可能會(huì)被削弱，從而在大的方向上利好黃金。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)10月議息會(huì)議紀(jì)要表示，自9月實(shí)施Q E 3以來(lái)，就業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)且通脹穩(wěn)定，年底扭轉(zhuǎn)操作到期后有望加大寬松政策力度。黃金在流動(dòng)性寬裕的背景下將得到有效支撐。

需求不減 基金持倉(cāng)居高位

從供需層面來(lái)看，政經(jīng)領(lǐng)域眾多不確定性因素的存在使得投資者金銀持有熱情高企，不僅如此，四季度黃金消費(fèi)需求和工業(yè)需求也呈上升趨勢(shì)。

上周四，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布了第三季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告，報(bào)告顯示，2012年第三季度的黃金需求為1084.6公噸，價(jià)值為576億美元，比上季度環(huán)比增長(zhǎng)10%。

值得注意的是，ET F需求在各類黃金需求中表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，三季度需求增長(zhǎng)48.6公噸，達(dá)136.0公噸，為2010年第二季度以來(lái)表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的季度。截至11月20日，全球最大的黃金ET F——— SPD R G oldT rust凈持倉(cāng)為1342.2噸，與去年同期相比多出3.8%，比上月同期增加0.6%。分析人士指出，這顯示全球主要央行聯(lián)袂實(shí)施寬松貨幣政策、歐債危機(jī)引致避險(xiǎn)需求升溫等因素導(dǎo)致持有實(shí)物黃金為基礎(chǔ)的大型基金依然看好黃金后市表現(xiàn)。

不僅如此，各國(guó)央行也在大舉購(gòu)進(jìn)黃金。國(guó)際貨幣基金組織[微博]月度統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，發(fā)展中國(guó)家央行10月購(gòu)買黃金40噸，預(yù)計(jì)2012年黃金購(gòu)買量極有可能超過(guò)2011年的購(gòu)買量，而2011年發(fā)展中國(guó)家黃金購(gòu)買量已經(jīng)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的457噸。

此外，C O M EX場(chǎng)內(nèi)交易持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，C O M EX期金非商業(yè)凈持倉(cāng)為171594張，比去年同期大幅增加10.2%。

實(shí)物需求方面，中國(guó)國(guó)際期貨貴金屬研究員楊戈對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，直接消費(fèi)需求(來(lái)自珠寶、器飾等消費(fèi)用途的需求)以及間接消費(fèi)需求(來(lái)自于工業(yè)生產(chǎn)的消費(fèi)需求)都有增加趨勢(shì)。

四季度是節(jié)慶或準(zhǔn)備節(jié)慶的高峰期，尤其是亞洲諸國(guó)(如中國(guó)、印度)都喜好在接近年末時(shí)增加相關(guān)奢侈品消費(fèi)。世界黃金協(xié)會(huì)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，之前已經(jīng)疲軟數(shù)個(gè)季度的來(lái)自印度的黃金消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始反彈。而本月上旬，湯森路透黃金礦業(yè)服務(wù)公司(G FM S)預(yù)計(jì)，2012年中國(guó)的黃金需求將增長(zhǎng)1%至歷史新高860噸，將超越印度成為全球第一大黃金消費(fèi)國(guó)。

多因素支撐 金價(jià)走高概率大

對(duì)于黃金后期走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，在投資資金涌入、實(shí)物需求增加以及美元指數(shù)可能轉(zhuǎn)弱等因素的支撐下，金價(jià)后市或?qū)睾蜕蠐P(yáng)。

李寧認(rèn)為，總體來(lái)看，金價(jià)年末可能會(huì)迎來(lái)事件驅(qū)動(dòng)性行情，如美國(guó)財(cái)政懸崖激發(fā)避險(xiǎn)需求、消費(fèi)傳統(tǒng)造就的實(shí)物需求旺季及巴以沖突升溫導(dǎo)致油價(jià)走升等，而美聯(lián)儲(chǔ)中長(zhǎng)期趨向?qū)捤傻呢泿耪邽榻饍r(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐，因此，黃金在震蕩穩(wěn)固后，有望向1750-1800美元/盎司發(fā)起沖擊。

銀河期貨分析師楊學(xué)杰也指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)國(guó)會(huì)談判在焦灼進(jìn)行中，于12月初到12月14日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前，財(cái)政稅收政策的改革力度將主導(dǎo)黃金走勢(shì)，同時(shí)在寬松力度加大預(yù)期下黃金四季度末或全線飄紅，但金價(jià)在1800美元位置仍存在重大考驗(yàn)，待有效突破后有望挑戰(zhàn)2012年新高。

此外，楊戈認(rèn)為，在歐債問(wèn)題、美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下行困境這三個(gè)問(wèn)題沒(méi)有得到解決之前，機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平可能會(huì)溫和緩慢上揚(yáng)。不論是短期(1～3個(gè)月)，中期(6～12個(gè)月)，還是長(zhǎng)期(1年以上)，都看好金價(jià)表現(xiàn)。“6個(gè)月目標(biāo)價(jià)位在1850美元/盎司，12個(gè)月在1900美元/盎司，形態(tài)上或許呈溫和震蕩走高之勢(shì)，每一次回調(diào)都應(yīng)視為買入機(jī)會(huì)。”他說(shuō)。