基金業(yè)“江湖”上，傳統(tǒng)公募基金業(yè)務(wù)遭遇多方壓力，私募股權(quán)基金因IPO收益預(yù)期收窄而四處找尋突破點。原本各自發(fā)展的一二級市場產(chǎn)品，如今也開始“攜手”開創(chuàng)新領(lǐng)域。
“在傳統(tǒng)公募基金業(yè)務(wù)外，九泰基金還針對一二級市場聯(lián)動專門設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資部。”九泰基金總裁助理吳祖堯在接受中國證券報記者采訪時表示，在國家大力支持實體經(jīng)濟發(fā)展的背景下，該部門定位于尋找產(chǎn)融結(jié)合中一二級市場上的聯(lián)動機會。
事實上，自今年年初“PE+上市公司”模式已在資本市場風靡。適應(yīng)大資管時代機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的需求，深創(chuàng)投、九鼎投資率先申請公募牌照進軍傳統(tǒng)公募基金業(yè)，把打通一二級市場全產(chǎn)業(yè)鏈、向綜合性資產(chǎn)管理平臺轉(zhuǎn)型，作為新設(shè)立基金的創(chuàng)新業(yè)務(wù)點。據(jù)悉，如今不僅是私募股權(quán)機構(gòu)越來越鐘愛這種投資模式，陽光私募的大佬們也開始風生水起的玩起“跨界”游戲。
把握產(chǎn)融聯(lián)動機會
大資管時代機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營特征凸顯，在券商、保險等老牌金融機構(gòu)設(shè)立公募基金后，PE機構(gòu)也被批準可以涉足公募基金業(yè)。尋求多元化經(jīng)營之路中，PE/VC設(shè)立的公募基金可以利用自身優(yōu)勢選擇縱向產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動，打通一二級市場，并從單一業(yè)務(wù)向綜合性資產(chǎn)管理平臺轉(zhuǎn)型。
“九泰基金設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資部正是整合各方資源，以把握系統(tǒng)性投資機會。順應(yīng)國家推行的產(chǎn)業(yè)及金融結(jié)合大勢，尋找一級和二級市場的聯(lián)動機會?！眳亲鎴蛘f。
除了頗受關(guān)注的兩個PE系公募基金外，此前國內(nèi)早已有PE機構(gòu)設(shè)立專門部門，涉足二級市場投資。如鼎暉投資在2006年設(shè)立證券投資基金管理機構(gòu)，目前資管規(guī)模達到10億美元。2013年10月，紅杉資本占股50%設(shè)立弘尚資產(chǎn)用于證券資產(chǎn)管理公司，目前管理2只權(quán)益類絕對收益產(chǎn)品，資產(chǎn)規(guī)模近6億元。
在二級市場的“眼光”上，PE機構(gòu)的功力毋庸置疑。PE系基金奉行以PE、產(chǎn)業(yè)視角賺企業(yè)成長的錢。多以選擇醫(yī)藥、TMT、環(huán)保及消費四大新興成長行業(yè)中優(yōu)中選優(yōu)的個股。投資標的確定性強，風險收益比高。而且其股權(quán)投資背景也使其在進行證券投資時，調(diào)研更加專業(yè)、便捷，風險控制更加嚴格。
私募基金“攪局”
前來打通一二級市場的，不僅僅是私募股權(quán)基金，資本大鱷的澤熙投資風格也在市場的悄然變化中發(fā)生著改變。
如今，澤熙投資已從單純的“漲停板敢死隊”逐漸形成打通一二級市場的博重組、爭定增的新風格。今年2月，澤熙投資一舉買下工大首創(chuàng)股份，成功取得第一大股東身份，直接參與公司管理。消息一經(jīng)放出，工大首創(chuàng)股價接連上漲。市場人士分析其投資邏輯，通過大舉買入公司股份，獲得參與公司管理的權(quán)利，以大股東身份向上市公司提出符合自身利益的提案，在股價上漲后，擇機退出賺取利潤。
其實，私募基金介入一二級市場，不過是順勢而為。今年3月，《進一步優(yōu)化企業(yè)兼并市場環(huán)境的意見》出臺給重組并購“大松綁”。在政策的刺激下，陽光私募機構(gòu)紛紛介入一級市場，設(shè)立私募股權(quán)投資機構(gòu)參與上市公司并購重組，分享一二級市場聯(lián)動收益。
但值得注意的是，在一二級市場聯(lián)動中，內(nèi)幕交易始終是市場爭論的焦點。分析人士對此表示，內(nèi)幕交易關(guān)注的是投資時點，而私募機構(gòu)一般都是提前進場，所以嚴格意義上是不違反相關(guān)規(guī)定，盡可能的規(guī)避不必要的關(guān)聯(lián)交易，也是一二級市場參與者需要時刻關(guān)注的事。
