國民技術(shù) （300077 股吧，行情，資訊，主力買賣）：RCC與金融IC卡芯片業(yè)務(wù)穩(wěn)步拓展
公司前三季度業(yè)績同比下降49.3%，略低于我們預(yù)期。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7272萬，同比下降33.1%；歸屬于母公司凈利潤為2.8萬元，同比下降83.6%。公司收入下滑主要是受到USBKEY安全主控芯片銷售收入減少影響，凈利潤大幅下滑則主要是由于政府補(bǔ)助收入減少和存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備所致。其中存貨跌價(jià)準(zhǔn)備主要是對(duì)原有的CMMB和老款USBKEY安全主控芯片產(chǎn)品進(jìn)行了計(jì)提。
RCC產(chǎn)品積極推廣，靜待2.45G標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)。9月13日，海南省農(nóng)村信用社聯(lián)合社、中國聯(lián)通在海南成功發(fā)布了國內(nèi)首張加載金融信息的RCC手機(jī)支付卡“沃信順”，這是RCC移動(dòng)支付技術(shù)在金融領(lǐng)域的首次應(yīng)用。同時(shí)，公司也正在積極推動(dòng)手機(jī)深圳通使用環(huán)境的優(yōu)化，預(yù)計(jì)年內(nèi)可在深圳的出租車及其他公共領(lǐng)域增加使用環(huán)境。另外，工信部在8月底就2.45G/13.56MHz雙頻POS技術(shù)的兩項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃征求意見之后，我們認(rèn)為后續(xù)將對(duì)這一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行正式立項(xiàng)，對(duì)公司的RCC業(yè)務(wù)形成積極的推動(dòng)作用。
金融IC卡芯片產(chǎn)品穩(wěn)步提升，積極迎接國產(chǎn)化替代浪潮。9月中旬，公司收到了銀聯(lián)標(biāo)識(shí)產(chǎn)品企業(yè)資質(zhì)認(rèn)證辦公室頒發(fā)的《銀聯(lián)卡芯片產(chǎn)品安全認(rèn)證證書》。這表示公司自主研發(fā)的新款金融IC卡芯片符合《銀聯(lián)卡芯片安全規(guī)范》，能夠滿足金融應(yīng)用的高安全要求。目前，公司金融IC卡芯片也正在配合相關(guān)銀行開展應(yīng)用測(cè)試。我們預(yù)計(jì)金融IC卡芯片國產(chǎn)化替代浪潮有望從今年年底開始啟動(dòng)
維持買入評(píng)級(jí)。我們維持公司14-16年EPS分別為0.09元，0.43元，0.69元的盈利預(yù)測(cè)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率為314X、64X、40X?？紤]到公司主導(dǎo)的RCC技術(shù)如果能夠?qū)崿F(xiàn)突破，那么公司的總市值空間將有望達(dá)到198億，維持買入評(píng)級(jí)。申銀萬國
