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雷柏科技（002577股吧,行情,資訊,主力買賣）:專注自有品牌,設(shè)計(jì)能力一流

自有品牌戰(zhàn)略,保證公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入56,455萬(wàn)元,同比減少13.07%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10,236.13萬(wàn)元,同比減少7.02%。主要因?yàn)楣救ツ曛鲃?dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)模式,逐步放棄毛利相對(duì)較低的貼牌業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)而在海外推廣自有品牌,但短期內(nèi)海外品牌收入尚無(wú)法覆蓋取消貼牌業(yè)務(wù)所造成的收入缺口。但是我們認(rèn)為,公司的自有品牌戰(zhàn)略保證公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展,保持業(yè)務(wù)和盈利持續(xù)增長(zhǎng)。

公司將憑借新技術(shù)在無(wú)線產(chǎn)品領(lǐng)域持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。去年公司在技術(shù)創(chuàng)新與與新產(chǎn)品開發(fā)上均有較大突破,先后完成“蒲公英”技術(shù)、5.8G無(wú)線外設(shè)新平臺(tái)與“刀鋒系列”鍵盤產(chǎn)品的開發(fā),其中刀鋒系列三款鍵盤產(chǎn)品獲得德國(guó)2012年iF設(shè)計(jì)獎(jiǎng),并獲得授權(quán)使用iF標(biāo)志,這表明公司工業(yè)設(shè)計(jì)實(shí)力得到業(yè)界充分肯定。我們認(rèn)為公司將憑借新技術(shù)在無(wú)線產(chǎn)品領(lǐng)域持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

無(wú)線音頻、無(wú)線游戲手柄等產(chǎn)品成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司2010年開始投入市場(chǎng)的無(wú)線音頻、無(wú)線游戲手柄等業(yè)務(wù)從2010年的1,998.40萬(wàn)元大幅成長(zhǎng)為6,309.50萬(wàn)元,增長(zhǎng)4,311.10萬(wàn)元,占整體營(yíng)收比例大幅成長(zhǎng)為8.10%。由于這塊業(yè)務(wù)收入基數(shù)較低,我們預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

財(cái)務(wù)與估值

我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年每股收益分別為1.08、1.40、1.82元,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)30.80元,維持公司買入評(píng)級(jí)。