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一季度社會融資規(guī)模明顯增長 信貸投向結(jié)構(gòu)改善優(yōu)化

2019-04-19 17:14:05?歐陽潔 屈信明?來源:人民日報(bào)  責(zé)任編輯:余華錦  

一季度流向企業(yè)部門的信貸融資占比達(dá)77.1%,較去年同期的61.6%大幅提升

金融活水涌 經(jīng)濟(jì)動力足(經(jīng)濟(jì)聚焦)

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今年一季度社會融資規(guī)模明顯增長,廣義貨幣增速創(chuàng)下去年3月以來的新高。其中一季度流向企業(yè)部門的信貸融資占比達(dá)77.1%,較去年同期大幅提升,信貸投向結(jié)構(gòu)逐漸改善優(yōu)化。

貨幣增速的回升,得益于貸款投放帶來的有效貨幣創(chuàng)造,也因?yàn)樵诜e極財(cái)政政策下,減稅降費(fèi)促進(jìn)了企業(yè)流動性改善,企業(yè)投資意愿和居民消費(fèi)意愿逐步改善。金融活水滋養(yǎng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度進(jìn)一步增強(qiáng)。

中國人民銀行最近公布的數(shù)據(jù)顯示,2019年一季度社會融資規(guī)模增量累計(jì)為8.18萬億元,比上年同期多2.34萬億元,其中3月份社會融資規(guī)模增量為2.86萬億元,比上年同期多1.28萬億元。3月末,廣義貨幣(M2)余額188.94萬億元,同比增長8.6%,創(chuàng)下去年3月以來的新高。

人民幣貸款對社會融資規(guī)模增長貢獻(xiàn)了超一半的增量,一季度人民幣貸款增加5.81萬億元,同比多增9526億元。3月人民幣貸款增加1.69萬億元,同比多增5777億元,較2月有顯著提升。其中,居民短期貸款增加4292億元,創(chuàng)歷史新高。

貸款、地方政府專項(xiàng)債增幅較大,帶動社會融資規(guī)模增長

中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼認(rèn)為,總體來看,3月份廣義貨幣增速、社會融資規(guī)模增量、新增信貸等關(guān)鍵數(shù)據(jù)增高,是前期貨幣政策、減稅降費(fèi)等措施發(fā)揮作用的體現(xiàn),同時(shí)企業(yè)貸款需求也在逐漸恢復(fù),金融活水滋養(yǎng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度進(jìn)一步增強(qiáng)。

從社會融資規(guī)模的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看,貸款仍然是資金投放主力,其次還包括委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等表外非標(biāo)融資,企業(yè)債券、股票、地方政府專項(xiàng)債。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東分析,貸款是社會融資規(guī)模增長的重要來源,非標(biāo)融資逐步轉(zhuǎn)正,地方政府專項(xiàng)債大幅增加并提前發(fā)行,都帶來了社會融資規(guī)模的增長。

具體來看,去年相關(guān)部門整治銀行表外業(yè)務(wù),清理在通道內(nèi)空轉(zhuǎn)的信托貸款和委托貸款,兩項(xiàng)業(yè)務(wù)增速下降。央行最新數(shù)據(jù)顯示,一季度委托貸款減少2278億元,同比少減1031億元;信托貸款增加836億元,同比多增109億元,是近一年以來的單月新高,表外業(yè)務(wù)有保有壓,開始復(fù)蘇回升。而地方政府專項(xiàng)貸款規(guī)模則快速增長,到3月末,地方政府專項(xiàng)債券余額達(dá)到7.81萬億元,同比增長40.4%。

民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,總體來看,3月社會融資規(guī)模增速逐漸企穩(wěn)回升,市場流動性處于合理充裕水平,居民部門和企業(yè)部門信貸有所改善,金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度增強(qiáng)。下階段,在融資規(guī)?!傲俊钡母纳魄闆r下,應(yīng)更加關(guān)注政策傳導(dǎo)的通暢性和“價(jià)”的合理,不斷推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本降低。

信貸投向結(jié)構(gòu)優(yōu)化,企業(yè)融資環(huán)境改善,貸款需求增加

3月,人民幣貸款增加1.69萬億元,同比多增5777億元,較2月有顯著提升。

溫彬分析說,3月居民部門和企業(yè)部門、新增短期貸款和新增中長期貸款都創(chuàng)下歷年或近年3月增量的新高,各項(xiàng)數(shù)據(jù)的全面改善推動人民幣貸款超預(yù)期增長。

居民貸款方面,3月末,居民短期貸款增加4292億元,創(chuàng)月度歷史新高。居民短期貸款的主體是消費(fèi)性貸款,過去幾年,房地產(chǎn)市場的回暖,往往與消費(fèi)性貸款的增長趨同,部分消費(fèi)性貸款有流入房地產(chǎn)市場的跡象,因而相關(guān)部門出臺政策,明令禁止商業(yè)銀行發(fā)放無指定用途的個(gè)人消費(fèi)貸款,防止貸款作為首付流入房地產(chǎn)市場,一度導(dǎo)致消費(fèi)性貸款增速下降,目前開始復(fù)蘇回暖。

企業(yè)貸款方面,3月企業(yè)新增1.07萬億元,同比多增5047億元。其中,中長期貸款同比多增約1960億元,票據(jù)融資同比多增約1100億元。

企業(yè)中長期新增貸款增長,表明企業(yè)的貸款需求逐步回升。央行最近發(fā)布的《2019年第一季度銀行家問卷調(diào)查報(bào)告》顯示,一季度企業(yè)貸款總體需求指數(shù)為70.4%,比上季提高7.4個(gè)百分點(diǎn)。其中制造業(yè)貸款需求指數(shù)為62.5%,比上季提高3.9個(gè)百分點(diǎn),大中小各類型企業(yè)融資需求均提升。

信貸投向結(jié)構(gòu)逐漸改善優(yōu)化?!?月份通常是財(cái)政存款下放月,貨幣投放力度加大,加之多次定向降準(zhǔn)后,銀行體系流動性也相對充裕,這為信貸的增長創(chuàng)造了良好的流動性環(huán)境?!苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說,一季度新增5.81萬億元人民幣貸款中,2.57萬億元投向企業(yè)部門中長期貸款,1.38萬億元投向居民部門中長期貸款。一季度流向企業(yè)部門的信貸融資占比達(dá)到77.1%,較去年同期的61.6%大幅提升,顯示出2019年信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度明顯增強(qiáng)。

市場流動性相對充裕,金融機(jī)構(gòu)配置資產(chǎn)的積極性增強(qiáng)

3月末,M2同比增長8.6%,增速出現(xiàn)明顯反彈,達(dá)到13個(gè)月以來的新高。連平分析認(rèn)為,3月,除信貸超預(yù)期增長因素以外,M2明顯反彈的原因是市場流動性相對充裕,金融機(jī)構(gòu)配置資產(chǎn)的積極性增強(qiáng),信用創(chuàng)造能力增強(qiáng)。年初,金融機(jī)構(gòu)配置債券資產(chǎn)的積極性高,目前隨著股市回暖,金融機(jī)構(gòu)參與權(quán)益類資產(chǎn)的積極性也在增強(qiáng)。加上今年減稅降費(fèi)政策正在逐步落地,財(cái)政持續(xù)發(fā)力,助推M2大幅增長。

潘向東認(rèn)為,M1、M2增速同時(shí)回升,顯示市場流動性保持在合理充裕水平?!柏泿旁鏊俚幕厣鹊靡嬗谫J款投放帶來的有效貨幣創(chuàng)造,又是因?yàn)樵诜e極財(cái)政政策之下,減稅降費(fèi)政策措施促進(jìn)了企業(yè)流動性改善,企業(yè)的投資意愿和居民的消費(fèi)意愿逐步改善。此外,本月M0同比增速由-2.4%回升至3.1%,M1由2%回升至4.6%,反映出企業(yè)流動性正在改善。

歐陽潔 屈信明