中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人15日就當(dāng)前市場(chǎng)的一些熱點(diǎn)問(wèn)題的回應(yīng)，其實(shí)并未給市場(chǎng)更多的期待。因此，市場(chǎng)對(duì)此將做出何種反應(yīng)，實(shí)難預(yù)料。
近期維穩(wěn)任務(wù)的不成功，使中國(guó)股市面臨著非常嚴(yán)峻的形勢(shì)。這可能是管理層始料未及的。但事情既然已經(jīng)發(fā)生，埋怨是沒(méi)有用的，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在需要深思的是，維穩(wěn)為什么不成功？搞清了這個(gè)問(wèn)題，也許對(duì)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有幫助。
要很好地反思這一問(wèn)題，得從管理層為什么提出維穩(wěn)任務(wù)說(shuō)起。只要把后一問(wèn)題說(shuō)清楚了，前一問(wèn)題也就迎刃而解了。
管理層為什么要提出股市維穩(wěn)呢？原因不外乎兩個(gè)：其一，股市還沒(méi)有脫離政策市的藩籬；其二，更重要的是，中國(guó)今年發(fā)生的事情太多。經(jīng)濟(jì)方面不說(shuō)，各種災(zāi)害使得管理層不希望股市在奧運(yùn)期間再發(fā)生意外。
不管出于何種考慮，股市維穩(wěn)任務(wù)的提出，本身就說(shuō)明維穩(wěn)是一個(gè)額外任務(wù)，而不僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。額外任務(wù)當(dāng)然需要用額外的手段和方式去處理。然而，人們看到，在一個(gè)多月的維穩(wěn)期里，除了維穩(wěn)的口號(hào)以及發(fā)動(dòng)主流和非主流的報(bào)刊發(fā)一些維穩(wěn)評(píng)論外，對(duì)于市場(chǎng)期盼的實(shí)質(zhì)性的維穩(wěn)舉措，一個(gè)也未出臺(tái)。不僅如此，在高喊維穩(wěn)口號(hào)的同時(shí)，某些利益集團(tuán)的“私貨”還悄悄地塞進(jìn)市場(chǎng)來(lái)了。大盤(pán)股中國(guó)南車(chē)的IPO在奧運(yùn)前夕放行就是一例。
管理層這樣處理維穩(wěn)，或許存在著一種幻覺(jué)，以為只要?jiǎng)觿?dòng)嘴，無(wú)須采取任何實(shí)際的維穩(wěn)行動(dòng)，股市就能聽(tīng)從自己的號(hào)召，平穩(wěn)過(guò)關(guān)。但今天的社會(huì)環(huán)境和股市生態(tài)早已與股市初創(chuàng)時(shí)期不可同日而語(yǔ)，那種靠幾篇社論就能提振股市信心的年代已經(jīng)一去不復(fù)返。特別是由于管理層在此前一系列的政策失誤中耗損了過(guò)多的信用，人們必須見(jiàn)到管理層的“真金白銀”才有可能予以信任。
當(dāng)然，也有可能是下面這種情況：管理層本想讓股市按照自身的規(guī)律運(yùn)行，但又怕股市在奧運(yùn)期間出事，于是擺出一種維穩(wěn)姿態(tài)，一方面用來(lái)安撫市場(chǎng)，另一方面也是為了應(yīng)付外界壓力。由于這種維穩(wěn)并非是出自管理層的本意，管理層也就止于提出一個(gè)維穩(wěn)口號(hào)和維穩(wěn)目標(biāo)而已。如果這樣，管理層也是斷不會(huì)出臺(tái)什么救市措施的，除非股市的暴跌超出其預(yù)期。
除此還有什么可能？我們想不出。否則就難以解釋管理層的如此維穩(wěn)安排。但對(duì)廣大股民而言，管理層的此種維穩(wěn)安排卻于他們的期望極為不利，他們會(huì)認(rèn)為，管理層對(duì)奧運(yùn)尚且如此，奧運(yùn)過(guò)后，不好設(shè)想。市場(chǎng)一旦作出如此判斷，人們唯一的選擇就是在奧運(yùn)前和舉行期間離場(chǎng)，以保住自己已經(jīng)嚴(yán)重縮水的那點(diǎn)利益最后不被蠶食掉。又由于股市的羊群效應(yīng)，個(gè)人的理性選擇必然會(huì)演變成群體的非理性行為，表現(xiàn)在市場(chǎng)上，就是不計(jì)成本的瘋狂拋售。
最后的結(jié)局就是沒(méi)有贏家：股民輸?shù)袅素?cái)產(chǎn)，管理層輸?shù)袅诵庞?。?cái)產(chǎn)輸?shù)袅诉€可以賺回來(lái)，輸?shù)粜庞?，要贏回來(lái)必花更大的代價(jià)不可。
維穩(wěn)行情走向這種大家都不愿看到的反面，有一個(gè)問(wèn)題必須追問(wèn)，為什么要把股市與奧運(yùn)掛起鉤來(lái)，這兩者存在必然的聯(lián)系嗎？從成熟的市場(chǎng)來(lái)看，它們沒(méi)有必然關(guān)系，股市是股市，奧運(yùn)是奧運(yùn)，我們沒(méi)有看到哪個(gè)國(guó)家因?yàn)榕e辦奧運(yùn)會(huì)而要來(lái)一個(gè)人為的維穩(wěn)。但在中國(guó)這樣的非成熟市場(chǎng)的國(guó)家，擔(dān)心股市不好影響奧運(yùn)，或者奧運(yùn)不好影響股市再正常不過(guò)。不管兩者之間有沒(méi)有聯(lián)系，如果我們按照“有”的方式或“無(wú)”的方式去處理，相信股市都不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題。最可怕的就是用“無(wú)”的方式去處理“有”的目標(biāo)，即為了某個(gè)重大事件，給股市套上一個(gè)額外任務(wù)，卻又放任市場(chǎng)自行其是而毫無(wú)作為。這非造成股市大跌不可。
中國(guó)股市維穩(wěn)任務(wù)的不成功說(shuō)明，股市正常發(fā)展是多么重要。不要?jiǎng)虞m把股市與一個(gè)非市場(chǎng)的目標(biāo)聯(lián)系起來(lái)，動(dòng)不動(dòng)讓其承擔(dān)一個(gè)與自身職能無(wú)關(guān)的重大使命。股市承擔(dān)非市場(chǎng)的使命越多，干預(yù)就越厲害，股市也就越不能正常發(fā)展。而只有在一個(gè)正常發(fā)展的環(huán)境中，廣大投資者的利益才能得到最好的保障。(鄧聿文)
（責(zé)編：吳頌潔）
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