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“熱錢”是否會急速撤離中國?
www.fjnet.cn?2008-12-21? ?來源:新華網(wǎng)    我來說兩句

  金融危機之下,現(xiàn)金為王。因此,社會對境內(nèi)外資本流向更為關(guān)注。12月20日《證券日報》消息說,近年來,我國部分地區(qū)出現(xiàn)少數(shù)外商投資企業(yè)非正常撤離的現(xiàn)象,給中方相關(guān)利益方帶來嚴重經(jīng)濟損失,亦對我國的雙邊經(jīng)貿(mào)往來和地方社會穩(wěn)定造成一定消極影響。日前,商務(wù)部、外交部、公安部、司法部聯(lián)合印發(fā)《外資非正常撤離中國相關(guān)利益方跨國追究與訴訟工作指引》,正式將針對外資抽逃之“追責(zé)”上升到國家高度。

  消息一出,再次引發(fā)輿論對“熱錢”流出的關(guān)注。事實上,盡管兩者存在渠道上的暗合,但外資抽逃與熱錢流出仍是兩個概念。所謂“熱錢”,常常是投機性短期逐利資本,國際熱錢喜歡選擇成長型發(fā)展國家,往往也只對證券、房地產(chǎn)等資本市場情有獨鐘,很少涉及實體經(jīng)濟,甚至很可能因其短期逐利性和利益獨占性而導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟大幅滑落。1997年的亞洲金融危機也好,近期的越南金融動蕩也罷,都有“熱錢”的影子;而外資抽離,一般是產(chǎn)業(yè)資本的非正常流動,趨利避害,規(guī)避責(zé)任和義務(wù)。當然,“熱錢”既然能借助投資渠道而來,自然也可能借此打道回府。

  今年上半年,“熱錢”被指為外匯儲備增速的一大要素,7月初,外匯局、商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合頒布實施《出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法》,8月6日,又出臺了新修訂的《外匯管理條例》,目標都是為了防止“熱錢”涌入。然而一個月后,全球金融風(fēng)暴呼嘯而至,“熱錢”出現(xiàn)了“回家”的跡象。這主要基于兩個原因:一是國際金融危機急需資金出手救火,國際游資總量趨于減少;二是人民幣對美元匯率變化相對穩(wěn)定,進入12月份之后,人民幣對美元匯率小幅下跌,人民幣對歐元相對貶值,國際市場對人民幣對美元匯率的升值預(yù)期發(fā)生變化,“熱錢”流入的沖動在趨冷。再加上中國股票市場跌幅過大、房地產(chǎn)市場價量萎縮,“熱錢”在中國的套利空間已然縮窄。

  由此觀之,“熱錢”流出是必然性規(guī)律。但是,我們對“熱錢”的態(tài)度可謂愛恨糾結(jié)。一方面,過去我們吃夠了“熱錢”涌入的苦頭,它們?yōu)榱速€人民幣升值,導(dǎo)致我國流動性過剩,通脹壓力增大;另一方面,我們又擔(dān)心“熱錢”整體性快速流出,尤其在國際金融危機尚未見底的時候,“熱錢”逆動很可能會繼續(xù)打擊資本市場與房市信心。

  然而,我們這種擔(dān)心略顯多余。一方面,由于我國及早加大了資本項目管制,“熱錢”進出中國成本加大,作為有潛力的新興市場經(jīng)濟體,“熱錢”不會不考慮遠景收益,因此,從依然為正的FDI流入來看,“熱錢”流出中國的規(guī)模是有限的;另一方面,人民幣對美元持續(xù)貶值可能性不大,從實踐上看,亞洲不少國家如韓國、印尼等,其貨幣已經(jīng)貶值了很多,但出口仍是負增長,還得考慮到貶值帶來的貿(mào)易保護風(fēng)險,因此,中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)透露出穩(wěn)定匯率這個明確的信號,向好的經(jīng)濟基本面隱喻著人民幣依然有升值的強勁勢頭。此外,中國投資品價值在全球金融危機中相對增加,在政府推出4萬億元經(jīng)濟刺激方案之后,全球投資者都無法否認當前中國仍是當今世界最安全的投資重地。

  在這個時候,“熱錢”在中國的流出,更多的是救急與自救的需要,對我們也未必不是一件好事,既可以擠掉金融資本市場的巨大泡沫,也可以控制投機性投資的示范效應(yīng),更重要的是,有利于確立實體經(jīng)濟對于發(fā)展國家關(guān)鍵性經(jīng)濟社會地位。畢竟,數(shù)字上的繁復(fù)演示只能優(yōu)化而不能累積真實的社會財富,金融危機之下,我們當明辨此理。(宋桂芳)

(責(zé)編:劉寶琴)


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