????臺(tái)灣《工商時(shí)報(bào)》10日發(fā)表社論指出，始于1929年的經(jīng)濟(jì)大蕭條，前后延續(xù)十余年，直到二戰(zhàn)爆發(fā)，強(qiáng)權(quán)奔赴戰(zhàn)場(chǎng)后，歐美各國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)才走出谷底。此后，西方避諱蕭條（Depression）一詞，徑稱(chēng)所有的經(jīng)濟(jì)下滑現(xiàn)象為衰退（Recession），希望借此異名，抹除悲慘的記憶。但是，2008年的金融海嘯重創(chuàng)全球后，“衰退”已經(jīng)不足以形容經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)直落的速度和程度，“蕭條”這個(gè)久違的字眼也重回報(bào)章版面，而今舉世憂愁的是：2008是不是1929大蕭條的復(fù)刻版？
????許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家斬鐵斷釘?shù)卣f(shuō)：大蕭條不會(huì)復(fù)臨。所持之理，可以細(xì)分成五點(diǎn)。第一，大蕭條時(shí)期，美國(guó)聯(lián)準(zhǔn)會(huì)曾經(jīng)放任貨幣供給下跌四分之一，致使一般物價(jià)水準(zhǔn)的跌幅亦達(dá)四分之一，通貨緊縮惡化了經(jīng)濟(jì)情勢(shì)，釀成巨禍。而今，美國(guó)不會(huì)再犯相同錯(cuò)誤，世界各國(guó)的央行也不會(huì)重蹈覆轍，所以大蕭條不會(huì)再來(lái)。
????第二，紐約股市在1929年10月24日崩盤(pán)，史稱(chēng)“黑色星期四”，大蕭條就此拉開(kāi)序幕。但是，當(dāng)年的美國(guó)總統(tǒng)胡佛卻強(qiáng)調(diào)平衡預(yù)算的重要，顯然欠缺以財(cái)政政策刺激總體經(jīng)濟(jì)的知識(shí)。而今不同，面對(duì)危機(jī)，世界各國(guó)無(wú)不仰仗財(cái)政政策這帖藥方，紛紛擴(kuò)大政府支出以彌補(bǔ)總合需求缺口，所以大蕭條不會(huì)再來(lái)。
????第三，今之所得稅累進(jìn)稅制，在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期有自動(dòng)減稅效果，減稅能刺激民間消費(fèi)，因此大蕭條不會(huì)再現(xiàn)。
????第四，今之存款保險(xiǎn)制度，在銀行發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)時(shí)，可以防止擠兌，所以大蕭條時(shí)期，美國(guó)九千余家銀行倒閉的歷史不可能重演。
????最后，當(dāng)今政府與經(jīng)濟(jì)學(xué)家的知識(shí)，遠(yuǎn)勝1930年代的水平，經(jīng)濟(jì)知識(shí)的增長(zhǎng)可以阻擋大蕭條復(fù)臨。
????沒(méi)錯(cuò)，經(jīng)濟(jì)決策不致重蹈1930年代的覆轍，任憑貨幣供給和財(cái)政支出隨經(jīng)濟(jì)下墜而萎縮，但是誰(shuí)也無(wú)法保證各國(guó)政府不會(huì)犯下新的錯(cuò)誤，釀災(zāi)成禍。所以，大蕭條是否再臨，確實(shí)難說(shuō)。
????蕭條與否，或許難說(shuō)，但是金融風(fēng)暴將產(chǎn)生多大的傷害則不乏權(quán)威性的預(yù)測(cè)。例如，哈佛大學(xué)教授Rogoff與馬里蘭大學(xué)教授Reinhart，年初即曾聯(lián)名發(fā)表一篇名為“金融危機(jī)之后果”的論文，此文針對(duì)東西方所曾發(fā)生過(guò)的十余次金融危機(jī)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，分析結(jié)果顯示：金融風(fēng)暴過(guò)后，房?jī)r(jià)平均下跌36％，觸底需時(shí)5年；股價(jià)平均下跌56％，觸底需時(shí)3.4年；失業(yè)率平均上升7％，4.8年過(guò)后才見(jiàn)改善；而GDP則平均下跌9.3％，衰退歷時(shí)1.9年。
????取上述數(shù)據(jù)，衡量臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)，顯然是一項(xiàng)有趣的實(shí)驗(yàn)，至于實(shí)驗(yàn)結(jié)果，略述如下：首先，臺(tái)北市的房?jī)r(jià)從2008年5月的每坪平均37.2萬(wàn)元，一路下滑，今年1月已經(jīng)跌到27.7萬(wàn)元一坪，跌幅高達(dá)25％，但是距離預(yù)測(cè)跌幅的36％而言，尚有11個(gè)百分點(diǎn)的下降空間。
????其次，臺(tái)北股市在2008年5月19日創(chuàng)新高，股價(jià)指數(shù)為9295點(diǎn)，同年11月20日是最低點(diǎn)，股價(jià)跌到4089點(diǎn)，總共跌損56％，此與預(yù)測(cè)跌幅竟然相同，神奇巧合。惟何時(shí)反彈？若根據(jù)預(yù)測(cè)值推估，從今算起還要再等2年6個(gè)月。
????第三，失業(yè)率最低的時(shí)候是去年4月，只有3.81％，然后逐月攀升到今年2月的5.31％。如果失業(yè)將增加7％的預(yù)測(cè)是真，則失業(yè)率將惡化到10.81％。換言之，臺(tái)灣的失業(yè)人口可能從現(xiàn)在起倍增。
????最后，唯一的好結(jié)果是，GDP的實(shí)際跌幅已與預(yù)測(cè)跌幅相去不遠(yuǎn)，復(fù)蘇可能于明年第二季展開(kāi)。
????誰(shuí)都不忍作悲慘的預(yù)測(cè)，但是政府不能憑假象“治國(guó)”，人民不能靠幻覺(jué)過(guò)活，如果蕭條可能復(fù)臨，如果金融風(fēng)暴的后果，果真如此凄慘，只有勇敢地面對(duì)現(xiàn)實(shí)，才能浴火重生。1929年9月11日，華爾街日?qǐng)?bào)像往常一樣發(fā)表對(duì)當(dāng)天股市行情的評(píng)論，這一天的執(zhí)筆人是馬克·吐溫（沒(méi)錯(cuò)，就是那個(gè)馬克·吐溫），他說(shuō)：“不能離開(kāi)假象，一旦沒(méi)了幻覺(jué)，生活的一切就全垮了”。華爾街雖然沒(méi)有放棄幻覺(jué)，但一個(gè)月以后的10月24日，紐約股市仍然崩盤(pán)，大蕭條奪走了那一代人的全部生活。
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