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A股史上最大烏龍?jiān)鯓淤I單

www.fjnet.cn?2013-08-18 11:50? 徐立凡?來源:京華時(shí)報(bào) 我來說兩句

不管是偶然失誤還是市場(chǎng)操縱,投資者的求償權(quán)都不容置疑。當(dāng)然,人們會(huì)擔(dān)心是否存在明確的求償途徑。

光大證券導(dǎo)演的A股“史上最大烏龍”,會(huì)為中國(guó)證券史留下些什么,現(xiàn)在看來還是個(gè)未知數(shù)。如果未來記錄下來的僅僅是8月16日市場(chǎng)戲劇性的指數(shù)波動(dòng),以及程式化調(diào)查之后來自監(jiān)管方的懲處,那么這一事件的意義就可能大大淡化。

驚天“烏龍指”之所以值得關(guān)注,不僅僅在于光大證券將為此付出多么大的代價(jià),是否會(huì)有破產(chǎn)之虞,也不僅僅在于那些遭受損失的投資者的憤怒是否會(huì)因?yàn)榈玫竭m當(dāng)賠償而平息,最重要的是,這根不管有意還是無意釀成大錯(cuò)的手指,是否能夠帶來超出利益相關(guān)者范圍的普遍警醒,讓這根手指點(diǎn)化出證券市場(chǎng)應(yīng)該有的一些進(jìn)化。

目前的關(guān)注點(diǎn),集中在如何賠償上。如果是市場(chǎng)操縱,自然應(yīng)該依據(jù)證券法有關(guān)規(guī)定重罰。而如果真是無心之失呢?意見在此出現(xiàn)了分野:有人認(rèn)為,機(jī)構(gòu)出錯(cuò)不能讓投資者買單,有人則認(rèn)為,股市買賣自由,因?yàn)楣芍府悇?dòng)跟風(fēng)的投資者理應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)自負(fù),以此為其投機(jī)炒作而非價(jià)值投資理念自行買單。

這種歧義實(shí)在有點(diǎn)奇怪。表面看,股市交易是自由買賣,但實(shí)際上,普通投資者的應(yīng)有權(quán)利從未真正滿足過。沒有對(duì)稱的信息知情權(quán),能留下多少自由意志?沒有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋O(jiān)管機(jī)制,能有多大的自我救濟(jì)空間?在明顯存在交易制度缺陷的市場(chǎng)里談自由買賣,談風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān),如同“洗地”。中國(guó)股市投資者的投機(jī)心理之所以濃郁,在很大程度上是被迫形成的。你不能要求普通投資者很專業(yè),不能要求他們?cè)谥{言面前當(dāng)智者,在股市異動(dòng)時(shí)老僧入定,股市從來沒有這種成長(zhǎng)環(huán)境。

因此,不管是偶然失誤還是市場(chǎng)操縱,投資者的求償權(quán)都不容置疑。當(dāng)然,人們會(huì)擔(dān)心是否存在明確的求償途徑。如何確定受損者與“烏龍指”的關(guān)系,那些間接受損者是否應(yīng)算在賠償范圍內(nèi),如何確定損失程度,這些均非易事。但是,操作層面的困難,不應(yīng)該成為動(dòng)搖保護(hù)投資者利益的理由。

面對(duì)求償時(shí)產(chǎn)生的這種無力感,反而應(yīng)該成為制度層面改進(jìn)現(xiàn)有交易制度和監(jiān)管機(jī)制的理由。股市交易,程式交易越來越普及,量化投資越來越重要,這是趨勢(shì)。不找到解決事情的一攬子方案,僅僅就事論事,只會(huì)遲滯保護(hù)普通投資者利益這一早該確立的股市首要原則的確立時(shí)間,只會(huì)讓包括期指在內(nèi)的交易風(fēng)險(xiǎn)一直抬升。沒規(guī)則就立規(guī)則,哪怕賠償不能很快了結(jié)而變得漫長(zhǎng)起來。

人人都期待優(yōu)化股市環(huán)境,這話喊了好多年,而“烏龍指”事件正好提供了契機(jī),讓市場(chǎng)明確該為誰負(fù)責(zé)。不讓事情草草了之,是用好契機(jī)的第一步。

  • 責(zé)任編輯:林雯晶
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