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取消存款利率限制有賴存款保險(xiǎn)制度開道

2013-11-22 09:08? 魯  寧?來源:北京青年報(bào)  責(zé)任編輯:林雯晶   我來說兩句
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本周二,央行行長周小川就完善金融市場體系改革發(fā)表署名文章,對(duì)擬分“三步走”的利率市場化改革作了原則性闡述。事隔一天,央行副行長胡曉煉立即就利率市場化給出了較明確的改革路線圖。央行貫徹三中全會(huì)《決定》出手不慢,市場和輿論雙雙予以了正面評(píng)價(jià)。

利率市場化對(duì)于央行,是借用價(jià)格手段調(diào)控貨幣投放量和投向的主要調(diào)控工具。多年來,國內(nèi)絕大多數(shù)政府價(jià)格管控皆被革除或放棄,惟有銀行存貸款利率一直歸央行說了算。這一做法的初衷是規(guī)避因利率失控導(dǎo)致的金融擠兌風(fēng)險(xiǎn),盡管其在特定的市場發(fā)展階段之特殊作用不能輕率否定,但時(shí)至今日,其與生俱來的弊端也到了必須革除的關(guān)口。利率原本是優(yōu)化配置市場資源的一根撬杠。利率由央行定價(jià),等于長期將這根不可多得的關(guān)鍵性調(diào)控撬杠棄之不用。

然而,利率市場化這些年也并非毫無松動(dòng):進(jìn)入新世紀(jì),央行先是將利率“一口價(jià)”改為只規(guī)定存貸款基準(zhǔn)利率;再是允許銀行在執(zhí)行基準(zhǔn)利率時(shí)可小幅浮動(dòng)。緊接著貸款利率最大下浮幅度放寬到30%,存款利率最大上浮至10%。由于小步放寬利率管制被證明風(fēng)險(xiǎn)尚可控,央行于今年7月徹底放開了貸款利率,只剩存款利率上限仍被限制在上浮10%的限度。

鑒于此,擬分“三步走”的利率市場化實(shí)乃過程性改革,最終目標(biāo)是廢止存款利率管制,實(shí)現(xiàn)利率真正市場化。打個(gè)比喻,眼下通過利率配置市場資源類似于“單輪驅(qū)動(dòng)”,一旦存款利率也完全放開,借助利率配置市場資源就可實(shí)現(xiàn)“雙輪驅(qū)動(dòng)”,其配置效果當(dāng)然不可同日而語。

用利率調(diào)控市場資源合理配置抑或擇優(yōu)配置,通俗地講,就是存款利率上浮管制一經(jīng)取消,百姓就會(huì)選擇利息高的銀行存錢,眼下銀行間以網(wǎng)點(diǎn)多少取勝的吸儲(chǔ)規(guī)則就會(huì)逐步改變。這意味著某銀行要想多放貸就須以更高的存款利率來獲取放貸資金。而銀行吸儲(chǔ)成本抬高后,若要繼續(xù)保障原先的存貸利差(銀行主要利潤源),銀行就得珍惜到手資金之使用。這樣的珍惜又迫使銀行對(duì)貸款項(xiàng)目作市場化的擇優(yōu)選擇,繼而弱化地方對(duì)銀行信貸投向的“擺布”。

時(shí)至今日,為防信貸資金流向落后產(chǎn)業(yè)和重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目,中央政府惟一的監(jiān)管手段是下達(dá)種種“限貸令”或“禁貸令”??苫诘胤綇闹凶鞴#醒搿皟闪睢钡搅说胤交静黄鹱饔?。而一旦存款利率管制被取消,銀行因存款來之不易,對(duì)放貸項(xiàng)目的回報(bào)率就會(huì)斤斤計(jì)較,從而能在很大程度上真正切斷對(duì)諸如落后、重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目的資金供給。為何利率完全市場化的國家很少有重復(fù)建設(shè)之困,奧妙正在于此??梢娎适袌龌瘜?duì)打造中國經(jīng)濟(jì)“升級(jí)版”是何等的急切。

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