歲末之際,美聯(lián)儲宣布開始退出量化寬松,釋放出美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的明確信息,這對中國和全球經(jīng)濟(jì)總體來說是積極的信號,但也存在潛在風(fēng)險和副作用。作為新興市場的一員,中國尤應(yīng)高度重視防范美聯(lián)儲的“退出”沖擊波。

作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體,美國經(jīng)濟(jì)回升將有助于帶動中國外需改善和對美出口增加。由于中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)企穩(wěn),資本賬戶并未完全開放,擁有豐富的外匯儲備,美聯(lián)儲退出量化寬松對中國實體經(jīng)濟(jì)和金融市場的直接影響不大。

然而,隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日益穩(wěn)固,美元走強導(dǎo)致美元資產(chǎn)吸引力上升,新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長減速,國際資本流動可能發(fā)生逆轉(zhuǎn),從新興市場回流美國。特別是經(jīng)濟(jì)基本面和金融體系脆弱的那些新興市場國家,可能遭受較大沖擊,進(jìn)而間接波及與之經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切的中國。

一方面,新興市場國家經(jīng)濟(jì)大幅波動將直接影響中國對新興市場投資和出口。為保增長,這些國家可能采取更多貿(mào)易保護(hù)主義措施；另一方面,受中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定和美元走強影響,中國人民幣可能相對新興市場國家貨幣更大幅度升值,這將降低中國出口產(chǎn)品在國際市場的競爭力。

此外,作為全球最重要的中央銀行,美聯(lián)儲的退出政策也意味著全球利率和融資成本將逐步進(jìn)入上升通道,全球資產(chǎn)價格面臨大幅調(diào)整,金融市場波動性增加。因此,新興市場和發(fā)展中國家需要保持警惕,做好準(zhǔn)備應(yīng)對美聯(lián)儲退出量化寬松產(chǎn)生的負(fù)面沖擊。