中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司日前發(fā)布的月度投資者信心調(diào)查專(zhuān)題報(bào)告顯示，9月投資者信心指數(shù)為70．5，環(huán)比上升1．3％，同比上升20．5％。投資者信心指數(shù)已連續(xù)四個(gè)月上升，9月投資者信心指數(shù)、股票估值子指數(shù)均達(dá)2008年4月指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)最高值。

除綜合指數(shù)明顯增強(qiáng)之外，股票估值、買(mǎi)入等與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度很強(qiáng)的子指數(shù)，也都出現(xiàn)了全面上升的勢(shì)頭。這也意味著，投資者對(duì)市場(chǎng)的信心正在逐步恢復(fù)，對(duì)市場(chǎng)的信任度正在不斷增強(qiáng)，投資熱情也在持續(xù)升溫。這樣一種格局，足以讓人們對(duì)未來(lái)市場(chǎng)充滿期待。

在股指穩(wěn)定盤(pán)升、市場(chǎng)熱情逐步高漲的大背景下，近一段時(shí)間以來(lái)，有關(guān)股市將進(jìn)入牛道的議論也在不斷增多，甚至有激進(jìn)者認(rèn)為，股市將進(jìn)入比2007年A股歷史高峰6124點(diǎn)還要牛的大牛市。當(dāng)然，更多的人在對(duì)股市前景表示樂(lè)觀的前提下，對(duì)是否已經(jīng)步入牛市通道，持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，尤其對(duì)進(jìn)入大牛市還是不敢抱太樂(lè)觀的希望。

不管股市有沒(méi)有進(jìn)入牛市通道，也不管會(huì)否出現(xiàn)大牛市，有一點(diǎn)可以肯定，那就是投資者信心的不斷恢復(fù)和增強(qiáng)，正在為市場(chǎng)復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)，為市場(chǎng)更好地發(fā)揮作用創(chuàng)造條件?！靶判谋赛S金更重要”，對(duì)中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，這句話顯得更為重要，也更為緊迫。

近年來(lái)，中國(guó)股市基本處于一種信心渙散的狀態(tài)。起初，只是信心在流失，慢慢地，就是信心在消失，近兩年來(lái)，更是出現(xiàn)了信心進(jìn)入負(fù)面狀態(tài)的現(xiàn)象。不僅普通投資者的信心越來(lái)越低，機(jī)構(gòu)投資者的信心也是嚴(yán)重不足，甚至那些習(xí)慣于炒作的投機(jī)者，也表現(xiàn)出信心喪失的現(xiàn)象。在歐美股市，特別是美國(guó)股市頻創(chuàng)新高的情況下，中國(guó)股市卻一直在2000點(diǎn)左右徘徊。很多人無(wú)法理解，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)同樣出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，同樣在金融危機(jī)中表現(xiàn)得十分難堪，為什么他們的股市卻表現(xiàn)出十分強(qiáng)勁的勢(shì)頭呢？而中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直具有相對(duì)不錯(cuò)的表現(xiàn)，股市卻完全與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不相匹配呢？

最根本的原因，就是投資者對(duì)市場(chǎng)缺乏信心，投資者似乎無(wú)法從股市看到希望，無(wú)法在股市獲得應(yīng)當(dāng)具有的信心條件。也正因?yàn)槿绱?，每?dāng)外圍市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的時(shí)候，中國(guó)股市的波動(dòng)幅度都要大得多。更重要的，外圍股市上漲了，中國(guó)股市保持沉默，反應(yīng)極不明顯。外圍股市出現(xiàn)下跌了，中國(guó)股市就一定會(huì)跟風(fēng)而跌，且跌得讓投資者心慌意亂、不知所措。中國(guó)股市，已完全沒(méi)有獨(dú)立性可言。

但是，從近一段時(shí)間的情況來(lái)看，中國(guó)股市的“獨(dú)立性”呈現(xiàn)出明顯增強(qiáng)的趨勢(shì)，特別是外圍股市一有風(fēng)吹草動(dòng)就驚慌失措的現(xiàn)象已經(jīng)越來(lái)越少。更多情況下，能夠按照自身的需要“獨(dú)立”運(yùn)行。如節(jié)前沒(méi)有受香港“占中”行動(dòng)的影響，節(jié)后也沒(méi)有受到歐美股市波動(dòng)的影響。尤其是在世界銀行下調(diào)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的消息發(fā)布以后，股市仍然保持了穩(wěn)定上升的勢(shì)頭。這也從一個(gè)側(cè)面證明，投資者信心的恢復(fù)，正在為股市的穩(wěn)定、為股市步入良性發(fā)展軌道、為股市進(jìn)入牛道奠定基礎(chǔ)。如果這樣的基礎(chǔ)能夠進(jìn)一步穩(wěn)固，中國(guó)股市進(jìn)入令投資者滿意的通道，只是時(shí)間問(wèn)題。

由于長(zhǎng)時(shí)間的低迷，且獨(dú)立性極差，股市的許多功能，特別是融資功能已經(jīng)嚴(yán)重流失。別的不說(shuō)，僅數(shù)百家企業(yè)排隊(duì)上市就已經(jīng)證明，股市在融資方面的功能已經(jīng)大大下降。因?yàn)?，這些排隊(duì)企業(yè)，并不是因?yàn)橹袊?guó)具備上市條件的企業(yè)太多，而是因?yàn)楣墒性谕顿Y者信心嚴(yán)重不足的狀態(tài)下，無(wú)法承受新的企業(yè)進(jìn)入股市，無(wú)法滿足企業(yè)融資以及再融資的需求。

相反，在貨幣已經(jīng)嚴(yán)重超發(fā)，貨幣政策無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)放松的情況下，要滿足企業(yè)發(fā)展方面的資金需求，更多地就要通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。投資者信心的增強(qiáng)，不僅能夠給市場(chǎng)帶來(lái)決定性的影響，打通股市步入牛市的各個(gè)環(huán)節(jié)，而且，能夠?qū)?jīng)濟(jì)盡快步入復(fù)蘇通道奠定良好的基礎(chǔ)。尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，能夠在股市面貌不斷改變、投資者信心不斷增強(qiáng)的情況下，發(fā)展的熱情將日益增強(qiáng)，投資實(shí)體產(chǎn)業(yè)的投資者將不斷增多。

要確保投資者信心不再流失，管理層也需要進(jìn)一步加大改革力度，進(jìn)一步改善市場(chǎng)環(huán)境，尤其是建立和完善退市機(jī)制，必須步子更大、步伐更快。對(duì)上市公司、中介機(jī)構(gòu)、券商等的行為規(guī)范，也要進(jìn)一步加強(qiáng)。只有全面發(fā)力、統(tǒng)籌推進(jìn)，才能真正將中國(guó)股市推進(jìn)“牛道”、步入牛市，最終推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入良性復(fù)蘇軌道。

譚浩俊（江蘇 職員）