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千億資金棄樓市進(jìn)股市折射啥?

2014-12-03 09:40:27?余豐慧?來源:北京青年報(bào)  責(zé)任編輯:林雯晶   我來說兩句
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高盛判斷,中國居民的資產(chǎn)配置將從房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向股票投資,這將為市場(chǎng)帶來約4000億元資金。

與此同時(shí),又有報(bào)道說,數(shù)千億元資金正源源不斷殺入定增市場(chǎng)。據(jù)業(yè)者估算,在這股資金洪流中,從樓市撤離的銀行理財(cái)資金達(dá)數(shù)千億元之巨。2014年是銀行理財(cái)資金告別樓市的元年。

中國A股從7月份開始的這波牛市行情,基本可以判斷是流動(dòng)性涌動(dòng)和充裕推動(dòng)的行情。央行是背后的推手,即央行放水貨幣行情。今年6月份開始,央行開始通過數(shù)量工具即各種種類的再貸款手段放水貨幣,機(jī)構(gòu)粗略估計(jì)在上萬億元。這些資金基本沒有被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸納,在銀行等金融系統(tǒng)賺錢牟利,成為股市流動(dòng)性預(yù)備隊(duì)。接著央行徹底放開放水房貸政策,而由于房地產(chǎn)低迷狀況,釋放的資金沒有被樓市吸納,也開始伺機(jī)進(jìn)入股市。后來,央行干脆實(shí)施降息放水,給股市徹底帶來了利好。同時(shí),樓市套牢資金解套的巨量資金,民間高利貸崩盤逃出的資金,降息從銀行流出的資金,以及人民幣升值吸引的國際熱錢等各路資金在央行降息利好誘導(dǎo)下,蜂擁進(jìn)入到了中國A股市場(chǎng),帶來了這波牛市行情。在牛市大勢(shì)下,任何經(jīng)濟(jì)金融消息出臺(tái)都會(huì)被解讀為利好消息。即使是利空消息也會(huì)被忽略被淹沒,比如:11月份官方和匯豐PMI雙雙下滑至臨界點(diǎn)附近,創(chuàng)下8個(gè)月以來新低,但股市卻視若不見,依然我行我素、瘋狂上漲。

這就是說,這波A股牛市是央行貨幣政策放水行情,沒有宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的根本性支撐。究竟能夠被炒作得走多遠(yuǎn),實(shí)在不好說。這與美國股市恰恰相反,美股持續(xù)性走好,根本基礎(chǔ)源自于美國經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁復(fù)蘇。

這輪央行放水行情對(duì)其他行業(yè)必將帶來資金擠出效應(yīng),首當(dāng)其沖的當(dāng)然是樓市。按照高盛預(yù)測(cè)的4000億元和有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的銀行理財(cái)產(chǎn)品棄樓市進(jìn)股市,僅這兩項(xiàng)就使上萬億元資金從樓市流出。這對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的打擊之大是空前的。

股市對(duì)樓市資金的吸金效應(yīng),必將使得樓市需求更加萎縮,使得房地產(chǎn)市場(chǎng)資金更加缺血。加之,不動(dòng)產(chǎn)登記制度擬在近期出臺(tái),那么,樓市不但需求大大減弱,而且拋售將會(huì)大量增加。供大于求的狀況,必將使得房?jī)r(jià)繼續(xù)走低。股市的吸金效應(yīng)必將造成樓市繼續(xù)資金缺血、失血,后市更加堪憂。

中國A股這輪央行放水貨幣行情,必將使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是實(shí)體企業(yè)與樓市一樣,流動(dòng)性流失更加嚴(yán)重,加劇其融資難融資貴。僅就目前來說,中國A股短期暴漲后的財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)出來。對(duì)流動(dòng)性的吸引力、誘惑力空前之大,各路資金包括多年不景氣的實(shí)體企業(yè)都在將資金搬家到股市里。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)奪資金競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇,而實(shí)體經(jīng)濟(jì)往往敗下陣來。在這種情況下,如果繼續(xù)放水貨幣信貸,根本進(jìn)入不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)體企業(yè)中,必將流入到股市里。這就引發(fā)下一個(gè)更加嚴(yán)重的問題,那就是股市被爆炒后其風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)凸現(xiàn)出來。

實(shí)踐已經(jīng)證明,在股市暴漲的財(cái)富效應(yīng)誘惑下,大部分投資投機(jī)者都會(huì)被吸引而盲目進(jìn)入,甚至傷疤未好就忘了痛。這也許就是股市的魅力魔力所在。目前,沒有宏觀經(jīng)濟(jì)基本面向好支撐的中國A股,出現(xiàn)這樣的暴炒暴漲行情是非常危險(xiǎn)的。不僅危險(xiǎn)在將繼續(xù)導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)惡化,轉(zhuǎn)型成為泡影,新常態(tài)無法形成,繼續(xù)沿著貨幣放水老路走去,而且給普通大眾投資者正在帶來投資風(fēng)險(xiǎn)。無論投資者是否愛聽和理會(huì),筆者還要強(qiáng)調(diào),依靠央行放水貨幣、吹泡泡的股市行情能否走遠(yuǎn),必須打一個(gè)問號(hào)。提醒所有投資者必須注意投資風(fēng)險(xiǎn),見好就收,即使踏空也比套牢多年劃算。

余豐慧(河南 職員)

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