人民幣匯改 反映市場趨勢
2015-08-13 07:48:33? ?來源:長江日?qǐng)?bào) 責(zé)任編輯:孫勁貞 我來說兩句 |
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近日,人民幣中間價(jià)再貶千點(diǎn),央行回應(yīng)稱,不會(huì)持續(xù)貶值。 8月11日上午,央行宣布決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制。這是我國在去年3月擴(kuò)大人民幣匯率波幅區(qū)間后,匯改的又一大動(dòng)作。此后,人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)兩天出現(xiàn)暴跌,已經(jīng)使這兩種貨幣的幣值出現(xiàn)較大變化。變化的結(jié)果是人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了貶值,而美元?jiǎng)t出現(xiàn)了升值。 此次改革的重點(diǎn),是改善了匯率中間價(jià)形成機(jī)制。也就是說,人民幣有效匯率能夠逐漸穩(wěn)定,從而正確地反映出人民幣的市場趨勢。長期以來,原有機(jī)制過度重視維持與美元的匯率穩(wěn)定,導(dǎo)致人民幣只能跟在美元后面。人民幣的市場趨勢表現(xiàn)模糊,對(duì)于人民幣遠(yuǎn)期市場的走勢是不利的。 有一種聲音認(rèn)為,人民幣已有能力影響國際市場。更有一些猜疑出現(xiàn):由于改革當(dāng)天美股出現(xiàn)暴跌,因此一些外媒指責(zé)中國操縱匯率影響國際市場。目前正面臨人民幣加入SDR的評(píng)估,因此這也被猜測為,中國央行是在以此舉向IMF發(fā)出微妙信號(hào)。其實(shí),都是多慮了,這只是順應(yīng)市場趨勢的改革調(diào)整,要減少主觀猜測。 自我國人民幣外匯市場建立20多年以來,人民幣已經(jīng)出現(xiàn)了越來越明顯的市場化趨勢。外媒的這些分析,過于簡單地將變化歸結(jié)為政府干預(yù)。實(shí)際上,對(duì)一些有缺陷的市場機(jī)制進(jìn)行改進(jìn),這本身就是匯改的一個(gè)重要手段。目前人民幣在客觀上已產(chǎn)生了貶值要求:在資本項(xiàng)下,美元面臨加息周期、中美利差收窄、資本外流沖擊人民幣匯率;在貿(mào)易項(xiàng)下,貿(mào)易再平衡壓抑商品出口,服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大,經(jīng)常賬戶順差趨于收窄。這些來自市場的因素,都對(duì)人民幣形成了貶值的客觀要求,此次央行完善人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制只是順應(yīng)了這一趨勢,而不是對(duì)已經(jīng)存在的趨勢進(jìn)行的扭轉(zhuǎn)操作。 其實(shí),人民幣匯率出現(xiàn)的任何變化,作為一種市場表現(xiàn),它都會(huì)產(chǎn)生正負(fù)兩種效應(yīng)。以往人民幣長期升值雖然對(duì)我國出口形成了壓力,但是它的另一個(gè)效果卻是提高了人民幣在國際上的地位,近年我國出境游猛增,就與這種趨勢有很大關(guān)系。同樣的道理,目前人民幣出現(xiàn)的持續(xù)暴跌,固然有利于我國出口企業(yè),但卻會(huì)使我國居民出境旅游、留學(xué)的費(fèi)用有所增加,對(duì)國內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格也會(huì)形成沖擊,還會(huì)加劇資本外流。 因此,對(duì)于央行此次作出的改革,以及它將在市場上產(chǎn)生的作用,我們不必忙著下結(jié)論,而是需要觀察。接下來,如果央行能夠在穩(wěn)貨幣、穩(wěn)匯率、防風(fēng)險(xiǎn)方面推出更多務(wù)實(shí)舉措,我們可以期待,隨著人民幣匯率的波動(dòng)區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大,人民幣的彈性也能不斷提高,從而使貶值壓力得到有效釋放。 |
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