人民幣如果一直盯住美元，必然會(huì)削弱自身獨(dú)立性，降低投資者持有人民幣資產(chǎn)的意愿，不利于其國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位的形成。此次中國(guó)官方首度發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，對(duì)推動(dòng)社會(huì)轉(zhuǎn)變觀察人民幣匯率的視角有重要意義，也將有助于更為獨(dú)立的人民幣匯率市場(chǎng)新邏輯的建立。

中國(guó)外匯交易中心近日正式發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)。央行官網(wǎng)的評(píng)論文章表示，定期公布CFETS人民幣匯率指數(shù)，將有助于引導(dǎo)市場(chǎng)改變過去主要關(guān)注人民幣對(duì)美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把參考一籃子貨幣計(jì)算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系，有利于保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

此次，中國(guó)首次發(fā)布了官方編制的人民幣匯率指數(shù)并公布權(quán)重，有媒體表示，這是人民幣獲準(zhǔn)正式納入SDR之后的又一件大事，人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程將大幅推進(jìn)。匯率指數(shù)作為一種加權(quán)平均匯率，主要用來綜合計(jì)算一國(guó)貨幣對(duì)一籃子外國(guó)貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng)，旨在全面地反映一國(guó)貨幣的價(jià)值變化。

官方的人民幣匯率指數(shù)公布后，之所以引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，其中的重要原因是，指數(shù)中美元和歐元的權(quán)重已接近平分秋色。這意味著，中國(guó)官方在公布一個(gè)新量化指標(biāo)的同時(shí)，提醒市場(chǎng)今后觀察人民幣匯率不能再緊盯美元了。由此一些評(píng)論指出，中國(guó)此次發(fā)布有關(guān)匯率指數(shù)，是人民幣“去美元化”的重要步驟，是一個(gè)與美元“脫鉤”的宣言。如果說這種解讀還是對(duì)有關(guān)舉措合理的延伸分析，那么，一些機(jī)構(gòu)做出的進(jìn)一步猜測(cè)則令市場(chǎng)有些恐慌了。

人民幣匯率指數(shù)發(fā)布后，引起了市場(chǎng)的廣泛猜測(cè)，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為這意味著人民幣對(duì)美元匯率將打開貶值空間。這種推斷的邏輯依據(jù)是，人民幣醞釀與美元“脫鉤”，中國(guó)的匯率政策由盯住美元向盯住一籃子貨幣轉(zhuǎn)變，人民幣對(duì)美元匯率的穩(wěn)定將讓位于對(duì)一籃子貨幣穩(wěn)定。繼而推論，未來人民幣對(duì)美元會(huì)更富有彈性，匯率會(huì)更加市場(chǎng)化，目前人民幣貶值預(yù)期抬頭，此次人民幣匯率指數(shù)的公布可能暗示中國(guó)官方將“允許”人民幣對(duì)美元進(jìn)一步走弱。

其實(shí)，一些機(jī)構(gòu)關(guān)于人民幣走弱的預(yù)測(cè)，并不符合發(fā)布匯率指數(shù)的政策意圖，甚至是截然相反。此次中國(guó)官方發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，維穩(wěn)意圖明顯。受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及中國(guó)外匯占款變化不及預(yù)期等影響，上周，人民幣對(duì)美元即期匯率5個(gè)交易日共貶值507點(diǎn)，跌破6.56，創(chuàng)下了4年新低。然而，剛剛公布的中國(guó)官方的人民幣匯率指數(shù)則顯示，截至2015年11月底，人民幣相比一籃子貨幣較2014年底升值了近3%。如果只看人民幣對(duì)美元的近期表現(xiàn)，一些人可能會(huì)感到惶惶不安，但再環(huán)顧歐元、日元、澳元等一籃子貨幣，則會(huì)發(fā)現(xiàn)，在國(guó)際主要貨幣中人民幣仍屬?gòu)?qiáng)勢(shì)貨幣。

根據(jù)人民幣匯率指數(shù)發(fā)布過程中透露的信息，可以發(fā)現(xiàn)，此時(shí)官方發(fā)布有關(guān)指數(shù)，就是要讓市場(chǎng)看到平時(shí)被經(jīng)常性忽略的事實(shí)，幫助市場(chǎng)改變悲觀預(yù)期，進(jìn)而促使人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

自2005年匯改之初我國(guó)就引入了參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，但由于國(guó)際貿(mào)易和金融市場(chǎng)對(duì)美元的長(zhǎng)時(shí)間依賴，人民幣匯率“緊盯美元”的市場(chǎng)視角，長(zhǎng)期以來難以扭轉(zhuǎn)。人民幣如果一直盯住美元，必然會(huì)削弱自身獨(dú)立性，降低投資者持有人民幣資產(chǎn)的意愿，不利于其國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位的形成。此次中國(guó)官方首度發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，對(duì)推動(dòng)社會(huì)轉(zhuǎn)變觀察人民幣匯率的視角有重要意義，也將有助于更為獨(dú)立的人民幣匯率市場(chǎng)新邏輯的建立。