自今年10月起，人民幣正式進(jìn)入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR），這標(biāo)志著人民幣正在走向“儲(chǔ)備貨幣”和“可自由兌換貨幣”。人民幣已成為一種重要貨幣，其價(jià)值變化不能單憑對(duì)美元的匯率決定，對(duì)目前人民幣相對(duì)美元的貶值，沒(méi)必要惶恐不安。

自美國(guó)大選結(jié)束后，美元強(qiáng)勢(shì)明顯。受美元走強(qiáng)影響，14日，離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元即期匯率跌破6.85關(guān)口，這已是人民幣對(duì)美元匯率的7連跌，同時(shí)也創(chuàng)下人民幣對(duì)美元匯率的六年新低。

一段時(shí)間以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)下行，這不免引發(fā)市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的種種擔(dān)憂。出國(guó)留學(xué)、旅游的人會(huì)擔(dān)憂成本上升，喜歡海淘的人會(huì)擔(dān)憂還能不能愉快地“剁手”了，而外貿(mào)出口企業(yè)則擔(dān)憂會(huì)出現(xiàn)難以承受的匯兌損失。除了這些微觀層面的問(wèn)題，人民幣貶值帶來(lái)的宏觀層面憂慮則是，可能加劇金融市場(chǎng)的波動(dòng)，加速資本外流。今年年初的股市暴跌令人記憶猶新，在熔斷機(jī)制的裹挾下，股市一個(gè)月內(nèi)的跌幅超過(guò)20%。年初那次罕見(jiàn)的股市調(diào)整是由多重因素共同作用造成的，而其中一個(gè)重要原因就是當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)大幅走低，匯率不穩(wěn)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資本外逃的擔(dān)憂，股市因此加劇下滑。

然而，來(lái)自外匯市場(chǎng)的信息顯示，面對(duì)人民幣對(duì)美元的持續(xù)走弱，央行此次的表現(xiàn)很鎮(zhèn)定，并沒(méi)有明顯的干預(yù)跡象。同時(shí)，近期人民幣對(duì)美元匯率雖然持續(xù)走低，但是A股卻是絲毫不為所動(dòng)，主要指數(shù)連續(xù)上漲，不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高。一年多來(lái)，人民幣歷經(jīng)了四次較為明顯對(duì)美元的貶值，其中發(fā)生于2015年8月和今年初的兩次，都同時(shí)伴有國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。而面對(duì)發(fā)生于今年6月和最近的后兩次匯率下跌，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)則顯得愈來(lái)愈淡定，甚至對(duì)負(fù)面影響完全忽略不計(jì)。

面對(duì)人民幣的新低，管理層及市場(chǎng)為何還能保持淡定？其實(shí)，本輪人民幣下行，主要是受美元上漲的因素推動(dòng)。目前，人民幣對(duì)美元是在貶值，但人民幣對(duì)歐元、日元等貨幣仍相對(duì)穩(wěn)健，人民幣對(duì)英鎊的中期走勢(shì)也屬?gòu)?qiáng)勢(shì)。本輪人民幣對(duì)美元走弱的壓力，主要來(lái)自于外部，人民幣下跌是對(duì)國(guó)際匯市行情變化的正常反應(yīng)，因此不必過(guò)度恐慌。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)數(shù)月企穩(wěn)向好，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健的前提下，目前人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率仍保持基本穩(wěn)定，并沒(méi)有明顯的貶值情況出現(xiàn)。因此，當(dāng)前也不必?fù)?dān)心人民幣匯率波動(dòng)，會(huì)通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊。

此次人民幣對(duì)美元匯率走低引起一些人擔(dān)憂，這種現(xiàn)象并不奇怪。自2005年匯改以來(lái)，人民幣升值幅度巨大，這讓很多人存在著經(jīng)常性、條件反射般的人民幣貶值擔(dān)憂，甚至在去年還引發(fā)了持續(xù)的購(gòu)匯潮。為了打破市場(chǎng)各界對(duì)人民幣匯率變化的過(guò)度解讀和過(guò)度反應(yīng)，央行一直有意引導(dǎo)市場(chǎng)，逐步改變只關(guān)注人民幣對(duì)美元雙邊匯率的習(xí)慣。去年底，有關(guān)部門發(fā)布了人民幣匯率指數(shù)，把參考一籃子貨幣計(jì)算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系，此舉就旨在幫助實(shí)現(xiàn)人民幣與美元脫鉤以及增加人民幣匯率彈性的目標(biāo)。

自今年10月起，人民幣正式進(jìn)入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR），這標(biāo)志著人民幣正在走向“儲(chǔ)備貨幣”和“可自由兌換貨幣”。人民幣已成為一種重要貨幣，其價(jià)值變化不能單憑對(duì)美元的匯率決定，對(duì)目前人民幣相對(duì)美元的貶值，沒(méi)必要惶恐不安。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面逐步向好，人民幣國(guó)際化的步伐依然穩(wěn)健，國(guó)家外匯儲(chǔ)備充裕等，種種因素都決定了人民幣沒(méi)有趨勢(shì)性貶值基礎(chǔ)，未來(lái)人民幣匯率會(huì)在雙向浮動(dòng)的過(guò)程中逐漸形成穩(wěn)定的支撐。