【只要經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇通道，外部環(huán)境對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響就會(huì)大大降低，應(yīng)對(duì)外部變化的能力就會(huì)大大提升。這就要求貨幣政策以穩(wěn)為主，同時(shí)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，用財(cái)政政策為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和復(fù)蘇提供強(qiáng)大力量。改革的力度要進(jìn)一步加大，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、財(cái)稅和金融體制改革、行政審批制度改革等，在新的一年都要有所突破】

加了快一年的息，終于從嘴上到了紙上。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)14日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.5%至0.75%水平。雖然調(diào)整基本符合市場預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)明年將加息三次的言論，又讓市場的擔(dān)憂情緒大升。利率調(diào)整消息發(fā)布以后，美國股市震蕩加劇，也從一個(gè)側(cè)面反映了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息不確定性增強(qiáng)的擔(dān)憂。

美聯(lián)儲(chǔ)加息消息公布后，對(duì)市場產(chǎn)生的沖擊和影響主要源于兩方面，一是美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)明年將加息三次，一是美國新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普，其中后者是市場最大的不確定因素。明年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)加息三次，取決于美國將采取怎樣的貨幣政策，這又取決于特朗普采用什么樣的經(jīng)濟(jì)政策和發(fā)展策略。

特朗普作為一匹“黑馬”參加美國總統(tǒng)選舉，并一“黑”到底成功當(dāng)選，這匹“黑馬”會(huì)不會(huì)變成“黑天鵝”，成了全球關(guān)注的新話題。因?yàn)樘乩势赵诟傔x中發(fā)表的很多言論，都與美國現(xiàn)行政策存在較大差異，他與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶侖的關(guān)系也比較緊張，如果他就任總統(tǒng)后美聯(lián)儲(chǔ)掌門換人，下一步政策走向?qū)⒃黾痈嗖淮_定性。

即將過去的這一年，可謂“黑天鵝事件”頻發(fā)，如英國脫歐、特朗普戰(zhàn)勝希拉里、意大利和法國醞釀脫歐等，都對(duì)全球市場產(chǎn)生了不同程度的沖擊和影響。對(duì)中國來說，在經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大、改革步伐加快的關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)加息政策，特別是可能連續(xù)加息，一定會(huì)帶來新的挑戰(zhàn)，包括人民幣匯率會(huì)面臨新的壓力。

但是，這并不意味著中國只能被動(dòng)地接受挑戰(zhàn)，被動(dòng)地應(yīng)付和回避風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，從美聯(lián)儲(chǔ)首次加息起，中國就著手準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，只是在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，相關(guān)政策沒有表現(xiàn)得十分明顯和激進(jìn)。如以公開市場操作替代降息降準(zhǔn)、擴(kuò)大直接融資范圍、推行積極的財(cái)政政策等，都既是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的需要，也是應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的需要。否則，通過降息降準(zhǔn)等政策手段，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用只會(huì)更大。

所以單就美聯(lián)儲(chǔ)加息來說，中國還是有著較強(qiáng)的應(yīng)對(duì)能力，即便明年加息三次，也不至于對(duì)中國產(chǎn)生太大的沖擊和影響。接下來，就要看特朗普如何擔(dān)任美國總統(tǒng)，以怎樣的方式調(diào)整美國的經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、貿(mào)易政策了。

分析特朗普發(fā)表的各種言論，實(shí)施極其寬松的財(cái)政政策，通過“胡蘿卜加大棒”的稅收政策，對(duì)國內(nèi)制造企業(yè)實(shí)施減稅政策，對(duì)制造工廠在國外的企業(yè)實(shí)施加稅政策，鼓勵(lì)制造業(yè)回歸，是最有可能出現(xiàn)的政策調(diào)整。一旦這樣，財(cái)政投放到市場的貨幣，就會(huì)滯留于美國國內(nèi)，加劇美國國內(nèi)的通貨膨脹，于是又要通過加息來遏制通貨膨脹，那么到底會(huì)出臺(tái)幾次加息政策，在什么條件下會(huì)出臺(tái)加息政策，就更難把握了。

美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)帶來美元的強(qiáng)勢和升值，如果美元升值，其他貨幣就有可能貶值，人民幣貶值恐怕也不可避免。如果是單純的貶值倒也無妨，真正令人擔(dān)心的是人民幣單邊貶值，亦即對(duì)其他貨幣升值而對(duì)美元貶值。加上特朗普已經(jīng)明確表示，將在與中國的貿(mào)易方面施加壓力，據(jù)此估計(jì)，人民幣貶值對(duì)促進(jìn)出口的作用也將難以發(fā)揮。

無論如何，就目前的情況而言，中國要真正做好美聯(lián)儲(chǔ)加息的應(yīng)對(duì)工作，還是要以“我”為主。這里的“我”就是中國經(jīng)濟(jì)，就是如何采取更加積極有效的措施，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，讓經(jīng)濟(jì)盡快步入復(fù)蘇通道。只要經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇通道，外部環(huán)境對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響就會(huì)大大降低，應(yīng)對(duì)外部變化的能力就會(huì)大大提升。這就要求貨幣政策以穩(wěn)為主，不到萬不得已，不能隨意改變貨幣政策，包括加息——不到經(jīng)濟(jì)全面企穩(wěn)，不能輕易出臺(tái)加息政策。

在此基礎(chǔ)上，要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，用財(cái)政政策為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和復(fù)蘇提供強(qiáng)大力量。同時(shí)，改革的力度要進(jìn)一步加大，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、財(cái)稅和金融體制改革、行政審批制度改革等，在新的一年都要有所突破，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長注入新的活力。切不可為了應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息，自己變得畏首畏尾，至于美國經(jīng)濟(jì)政策如何變化、如何調(diào)整，還是要以靜制動(dòng)，靜觀其變。