當(dāng)前A股出現(xiàn)了一個怪象:上市公司坑自己人。媒體統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至目前,2016年以來實施完成的239期上市公司員工持股計劃中,超過80家上市公司股價跌破了員工持股價,員工持股計劃浮虧率逾35.5%。 有投資者認(rèn)為,既然上市公司推出了員工持股計劃,企業(yè)就一定不會讓員工“吃虧”,就一定會有意抬升股價,從而讓員工持股成為員工的福利。因此,選擇跌破員工持股價的股票,是有案例保障的,是可以大膽買進(jìn)的。 然而,按照業(yè)內(nèi)人士提供的消息,上市公司推行員工持股計劃,雖然會更好地做好市值管理,盡可能地不讓股價跌破員工持股價,但由于市場不確定因素較多,企業(yè)也沒有辦法確保股價一定保持在員工持股價的上方。因此,為了確保持股員工利益不受損害,大股東往往對員工持股實施了“兜底”,員工持股計劃可以“虧本”出局。如此一來,其他投資者就極有可能成為員工持股計劃的買單者,利益受到損傷。 上市公司應(yīng)該為員工持股計劃實施“兜底”嗎?這是不是利益輸送和干擾市場秩序呢?管理層鼓勵企業(yè)推行員工持股,目的主要是激勵企業(yè)加強市值管理,加大市場開拓力度,加快新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)和研究步伐,做強做優(yōu)企業(yè),從而進(jìn)一步提高企業(yè)盈利能力,也為其他投資者提供更多更好的投資機會,推動股市健康發(fā)展。同時,激勵員工更好地為企業(yè)出力,為企業(yè)的做大做強做優(yōu)服務(wù)。 如果允許上市公司對員工持股計劃進(jìn)行“兜底”,讓持股員工包賺不包賠、包盈不包虧,客觀上等于鼓勵企業(yè)和員工坐享其成,即便企業(yè)做得再差,持股員工也能穩(wěn)賺不賠,在這樣的情況下,員工持股還有什么意義呢?對股市又有什么正面作用與影響呢?推行員工持股計劃原本是為了更好地提升市場對企業(yè)的認(rèn)可度,讓更多的投資者關(guān)注企業(yè)的發(fā)展,關(guān)注企業(yè)的運行狀況,現(xiàn)在倒好,員工持股計劃反而成為了企業(yè)挖給其他投資者的“坑”,讓沖著員工持股計劃來投資的投資者利益受到極大損害,這樣的方式,不僅不能提升企業(yè)的市場美譽度,反而會讓企業(yè)的市場形象受到極大損害,讓投資者望而生畏,逐步遠(yuǎn)離企業(yè),繼而進(jìn)一步削弱企業(yè)的市場競爭力和影響力。 更重要的,如果允許企業(yè)給員工持股計劃“兜底”,還有可能造成利益輸送,特別是有國有股的企業(yè),更會造成國有資產(chǎn)的流失。因為,在員工持股計劃中,經(jīng)營層一般占據(jù)的比重比較大,購買的股票也比較多。一旦進(jìn)行“兜底”,勢必造成企業(yè)利益受損,企業(yè)利益轉(zhuǎn)移到個人手中。 一家上市公司,能不能推行員工持股計劃,關(guān)鍵要看企業(yè)的經(jīng)營狀況,企業(yè)的市值管理能力,企業(yè)的市場前景,企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品開發(fā)能力。如果企業(yè)有決心和信心把市值管理好,把經(jīng)營業(yè)績做上去,把股價保持在員工持股價的上方,自然可以推行員工持股計劃。如果企業(yè)原本就業(yè)績平平,前景一般,且沒有維護(hù)市值的能力,也去勉強推行員工持股計劃,且在推行員工持股計劃時設(shè)立“兜底”條款,就等于是變相侵犯企業(yè)利益、損害其他投資者利益。 對員工持股必須有相應(yīng)的制度和規(guī)范,有一定的門檻。對那些不具備推行員工持股計劃的企業(yè),要禁止其推行員工持股計劃,對設(shè)立員工持股計劃“兜底”的行為,也應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格禁止,對可能存在的通過炒作拉升股價讓持股員工“出貨”的行為,也要嚴(yán)格禁止。不然,員工持股就有可能成為擾亂市場秩序、損害其他投資者利益、進(jìn)行利益輸送等的新的問題、新的通道,影響股市的健康發(fā)展,影響投資者對市場和企業(yè)的信任與信心。因為,按照目前的實際情況,有推行員工持股計劃的企業(yè)數(shù)量很大、占比也很高。如果沒有相應(yīng)的制度規(guī)范,沒有約束條件,沒有適當(dāng)?shù)拈T檻,員工持股極有可能成為今后股市新的矛盾聚集點,成為擾亂市場秩序的重要因素。 員工持股不能走偏,不能倒在起點上,不能成為市場新的毒瘤。 |
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