美股從2008年金融危機爆發(fā)，道瓊斯指數(shù)跌破10000點，觸到底部后，從2010年開始緩慢反彈，直到2016年后半年以及2017年以來開始幾乎是暴漲，長達(dá)8年的牛市行情。這8年美股牛市在每一個階段都有新動力注入與推動。

2009年至2013年美股動力來自于美聯(lián)儲將利率降到接近于零，并且先后開展將近四輪量化寬松。美聯(lián)儲大量向市場注入流動性，實施超級寬松的貨幣政策，市場傳導(dǎo)機制最為靈敏高效的美股肯定率先反映出來，使得美股道瓊斯指數(shù)突破10000點后直線走強。

由于美聯(lián)儲超級寬松的貨幣政策，一個奇怪現(xiàn)象發(fā)生了。華爾街引爆了全球金融危機，而美國經(jīng)濟卻率先走出危機走向復(fù)蘇。經(jīng)濟快速復(fù)蘇是美股走好的根本性動力。

2014年到2016年上半年，美國股市走強的新動力有兩個：一是美國新經(jīng)濟欣欣向榮，成為助推美股根本性動力，另一個是美國科技股的崛起成為美股的定海神針。蘋果公司、Facebook、谷歌、特斯拉、微軟、亞馬遜等一大批如雷貫耳的世界級高科技公司，美股沒有任何理由不走好走牛。

2016年至2017年以來，美股繼續(xù)上漲甚至暴漲的原因除了宏觀經(jīng)濟面繼續(xù)向好并且越來越好以外，一個關(guān)鍵因素是特朗普交易效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵。特朗普在競選以及當(dāng)選以后承諾：以美國為中心處理對外貿(mào)易，大搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大力度減稅等。在這些預(yù)期下，道瓊斯指數(shù)2017年以來已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)出60次新高。其中雖然這些承諾落實下來磕磕絆絆，并不順利，但是預(yù)期始終沒有破滅，成為美股的一股強大精神支柱，成為推動美股走高的新動力。

然而就在特朗普交易磕磕絆絆，美股弱勢震蕩回調(diào)時，特朗普稅改取得初步勝利，本來就已經(jīng)過高過熱的美股迎來了實實在在落地的最大動力。稅改動力與加息導(dǎo)致美元升值合力形成的直接動力使全球大量資本涌入美國，進(jìn)入美國股市。這僅僅是開始，還將持續(xù)較長時間，美股迎來了最大新動力——全球資本資金大量涌入。

根據(jù)德意志銀行最新公布的數(shù)據(jù)，2017年截至9月，外國投資者在美國股市上已經(jīng)投入664億美元，這是自2012年以來最大的購買熱潮。進(jìn)入秋季后，外國投資者的購買勢頭尤其強勁，9月投資者購買了價值263億美元的美股。外國投資者的這種興趣標(biāo)志著連續(xù)4年的資金外流后的明顯逆轉(zhuǎn)。外國投資者的資金正以近年來最快的速度大量涌入美國股市，結(jié)束了長期的拋售模式，為長達(dá)8年多的反彈提供了新的動力。

由于人們再次對減稅和更快的經(jīng)濟增長持樂觀態(tài)度，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上周突破24000點，成為今年的第五個重要里程碑。有跡象表明外國投資者的買入還沒有停止。美國銀行美林金融管理部最近對全球基金經(jīng)理進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，購買美國股票的資金配置11月出現(xiàn)上漲。

除了美國大幅度減稅對海外公司的刺激與吸引，美聯(lián)儲加息對海外資本的誘惑外，還有一個重要因素就是美國企業(yè)經(jīng)營效益創(chuàng)出歷史最好水平，對資本投資吸引力超級大。美國部分公司實現(xiàn)了發(fā)達(dá)國家企業(yè)的最佳利潤增幅。數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司有望在今明兩年分別實現(xiàn)10.8%和10.7%的利潤增長。如果美國國會實施了下調(diào)企業(yè)稅率的稅改計劃，上述數(shù)據(jù)可能會更強勁。

美國經(jīng)濟創(chuàng)出歷史佳績，美國科技企業(yè)全球領(lǐng)先，美國股市有高質(zhì)量的盈利和不錯的增長前景，就這些情況而言，敏銳的資本是不會看走眼的。美股每走一步都有新動力推動，這對其他市場應(yīng)當(dāng)是很大的啟發(fā)。