日前，國內(nèi)一研究機(jī)構(gòu)發(fā)布了一份關(guān)于今年一季度經(jīng)濟(jì)形勢分析和全年預(yù)測的研究報(bào)告。報(bào)告指出，國際大宗商品價(jià)格的大幅上漲已經(jīng)開始通過國內(nèi)生產(chǎn)資料的快速上漲影響到最終消費(fèi)品價(jià)格的上漲，輸入性成本推動(dòng)型通貨膨脹正在形成。這個(gè)研究成果，引發(fā)經(jīng)濟(jì)界關(guān)注。

通貨膨脹指的是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的大多數(shù)商品和勞務(wù)的價(jià)格連續(xù)在一段時(shí)間內(nèi)的普遍上漲。因?yàn)閲H大宗商品價(jià)格上漲，從而導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)原材料成本上升，進(jìn)而使得價(jià)格水平上漲的通貨膨脹，就是成本推動(dòng)型通貨膨脹。大宗商品價(jià)格上漲，最終會(huì)借由產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)到最終商品，最后表現(xiàn)在消費(fèi)端就是消費(fèi)品變得更貴。因此對(duì)于普通民眾來說，這種通脹的影響可能會(huì)表現(xiàn)為一些制造商品的價(jià)格上升，包括電子設(shè)備、汽車零部件等，也可能會(huì)對(duì)一些食品成品產(chǎn)生影響，例如飲品等。不過，這種通脹較溫和，除了上面提到的幾類以外，大多數(shù)的農(nóng)產(chǎn)品、食品和日用品基本不會(huì)受到太大的影響，消費(fèi)者總的生活成本會(huì)比較穩(wěn)定，因此不必過度恐慌。

從宏觀和國際角度來看，這種通貨膨脹在一段時(shí)間內(nèi)還將持續(xù)下去?，F(xiàn)階段，為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)國內(nèi)社會(huì)生產(chǎn)造成的沖擊，提振經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，前五大全球流通貨幣中的四種，包括美元、歐元、日元和英鎊，所對(duì)應(yīng)的央行實(shí)行的是低利率甚至零利率的貨幣政策。這種全球性趨于寬松的貨幣政策，最終在大宗商品的價(jià)格上必然有所反映。而且，結(jié)合目前世界多國的疫情防控情況來看，生產(chǎn)和就業(yè)的雙重壓力依然存在，預(yù)計(jì)這種寬松的貨幣政策還將持續(xù)下去。相較之下，中國貨幣政策則表現(xiàn)為穩(wěn)健中性。去年在LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）換錨過程中，打破了市場利率的“地板線”，一定程度上推動(dòng)了利率的走低。綜合國內(nèi)外多方面情況來看，中國或不大可能也不必在當(dāng)下施行緊縮性的貨幣政策來應(yīng)對(duì)通貨膨脹。

當(dāng)然，對(duì)于這種輸入性的通貨膨脹，我們也不應(yīng)任其發(fā)展，適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控還是必要的。首要的就是，以審慎的態(tài)度保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，給貨幣政策預(yù)留操作空間。不松不緊的貨幣政策方向仍然是我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的。如果為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹而采用緊縮的貨幣政策，那么由于海外利率較低，極有可能會(huì)帶來資本外流，造成股市震蕩，壓制國內(nèi)需求增長，最終會(huì)把經(jīng)濟(jì)拖入“滯脹”的泥淖，影響國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)秩序。發(fā)達(dá)國家可以借助國際市場轉(zhuǎn)移通脹的影響，筆者認(rèn)為，當(dāng)前我們也應(yīng)進(jìn)一步提升人民幣的國際化支付和流通地位，進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)外開放，開展一系列以人民幣為結(jié)算工具的貿(mào)易合作，強(qiáng)化人民幣在一攬子貨幣中的作用，化解國內(nèi)的通脹壓力。

經(jīng)濟(jì)學(xué)供給學(xué)派和新凱恩斯主義的理念可以充分為我們所用。既然在貨幣政策總的理念上應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持審慎中性的態(tài)度，那么就應(yīng)在貨幣政策、財(cái)政政策微觀化方面下功夫，發(fā)揮其供給效應(yīng)，提高供給數(shù)量和質(zhì)量，這也是應(yīng)對(duì)成本增長型通脹的有效辦法。比如在支出微觀化方面，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，加大對(duì)于弱勢群體的支持以及創(chuàng)新企業(yè)的支持；進(jìn)一步優(yōu)化利率期限結(jié)構(gòu)，對(duì)不同類型的企業(yè)提供差異化的貸款利率幫扶，提高有效供給能力。在分配微觀化方面，則可以考慮適度調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，提高工資性收入占比，充實(shí)中產(chǎn)階級(jí)群體，民眾荷包鼓了才能保證一個(gè)社會(huì)的消費(fèi)能力。

總而言之，面對(duì)輸入性成本推動(dòng)型通貨膨脹，我們不必過度反應(yīng)，宏觀調(diào)整政策應(yīng)堅(jiān)持審慎態(tài)度，保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，為貨幣政策預(yù)留調(diào)控空間，同時(shí)在具體細(xì)節(jié)上注重發(fā)揮政策的微觀效果和供給效果，提高有效供給能力，積極應(yīng)對(duì)通貨膨脹的影響。

（作者：盤和林，系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授）