近期上市券商三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍回暖，具體表現(xiàn)為：上市券商整體營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)降幅收窄，尤其是三季度改善明顯；營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)雙正增長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)增至28家；規(guī)模較大的頭部券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體改善明顯，中小券商經(jīng)營(yíng)分化的同時(shí)部分機(jī)構(gòu)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。總體而言，上市券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回暖有近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳導(dǎo)致的低基數(shù)因素，但更多是受增量政策影響，投資者信心恢復(fù)，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，股票市場(chǎng)活躍估值恢復(fù)，各界對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展態(tài)勢(shì)看好。

9月下旬以來(lái)，圍繞貫徹落實(shí)中央政治局會(huì)議提出的推出并落實(shí)增量政策舉措的決策部署，金融部門出臺(tái)一系列政策措施，部分政策超出市場(chǎng)預(yù)期。政策穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期、擴(kuò)內(nèi)需、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)等目標(biāo)明確，A股、H股指數(shù)快速回升，股票交易快速回暖，支撐了券商自營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。

不僅短期如此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)回暖同樣有較好的基礎(chǔ)。就一攬子增量政策而言，在金融政策出臺(tái)的同時(shí)，發(fā)改、財(cái)政、住建、市場(chǎng)監(jiān)管等部門也密集出臺(tái)多項(xiàng)政策。在堅(jiān)持系統(tǒng)觀念的總體思路框架下，各項(xiàng)政策有機(jī)配合，政策力度較大，落地實(shí)施速度較快，不僅有助于更好開(kāi)展短期逆周期調(diào)控，還著眼于中長(zhǎng)期優(yōu)化調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，著力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。在政策陸續(xù)實(shí)施并逐漸顯效過(guò)程中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面總體向好趨勢(shì)將更加明顯，有助于股票市場(chǎng)整體向好，對(duì)中長(zhǎng)期券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)形成有效支持。

股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。隨著經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)好，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回暖是好的開(kāi)始，后續(xù)具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。就歷史上券商經(jīng)營(yíng)情況而言，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，股票市場(chǎng)向好或者交易活躍的時(shí)期，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)有更好的表現(xiàn)。目前，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回暖符合歷史上所展現(xiàn)出的上述特點(diǎn)。一攬子增量政策的發(fā)力和經(jīng)濟(jì)更好恢復(fù)增長(zhǎng)，我國(guó)股市整體估值仍然較低，后續(xù)恢復(fù)上漲空間對(duì)投資者有較大吸引力，券商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好也將具有更加穩(wěn)固堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

綜合而言，我國(guó)加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，健全資本市場(chǎng)功能，提高直接融資比重等，需要券商在其中發(fā)揮積極作用。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。這為券商發(fā)展提供了政策引導(dǎo)支持，有助于券商行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)券商而言，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回暖的情況下，更需要充分發(fā)揮其服務(wù)功能，抓住發(fā)展機(jī)遇，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)管理，完善產(chǎn)品體系，提升投研能力，增加科技應(yīng)用等，不斷提升經(jīng)營(yíng)發(fā)展質(zhì)效，在為經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供高質(zhì)量金融服務(wù)的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。