案例介紹：

1993年5月28日，福聯(lián)股份以18.80元的開盤價(jià)在上海證券交易所正式掛牌。同年，福耀、東百、閩閩東等9家企業(yè)緊隨其后，共同開啟了福建企業(yè)上市元年，也使得“摸著石頭過河”的企業(yè)股份制改革，從幕后走到了臺(tái)前。

投石問路——全國率先出臺(tái)股份制改革文件。如果說，上市為福建企業(yè)開啟了一扇通往資本市場(chǎng)的大門，那么，配制“股份制改革”這把鑰匙卻頗費(fèi)周折。

1984年10月，經(jīng)濟(jì)體制改革從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市，國有企業(yè)改革開始了艱難探索。擴(kuò)權(quán)讓利、利改稅之后，企業(yè)承包制一度在國企廣為推行。但這些改革很大程度上只是觸及到經(jīng)營權(quán)層面，難以變革財(cái)產(chǎn)關(guān)系，易導(dǎo)致企業(yè)決策行為出現(xiàn)短期化，對(duì)經(jīng)營者的監(jiān)督也成為難題。

與此同時(shí)，寄望于深化國有企業(yè)所有權(quán)層面改革的部分專家學(xué)者和決策部門，大膽提出股份制改革的主張，股份制企業(yè)悄然出現(xiàn)。什么是股份制？股份制改革怎么改？社會(huì)主義搞股份制行得通嗎？由于長期處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制之下，大家對(duì)股份制的認(rèn)識(shí)幾乎是一片“空白”。因此股改提法初期首先遭遇到不同觀念的碰撞沖擊，阻力很大；在實(shí)踐中，繞不開的核心難關(guān)是國家、企業(yè)、個(gè)人的利益如何調(diào)整和平衡。

這一時(shí)期，我省不乏對(duì)發(fā)行股票躍躍欲試的企業(yè)。1988年，福州水表廠向社會(huì)公開發(fā)行法人股和內(nèi)部職工股，興業(yè)銀行發(fā)行法人股和個(gè)人優(yōu)先股，走在全國前列。可是由于當(dāng)時(shí)對(duì)“股份制”極為有限的認(rèn)知，讓后續(xù)改革難以順利推進(jìn)。

1988年底至1989年上半年，經(jīng)省政府同意，由省體改委牽頭，省財(cái)政廳、稅務(wù)局、工商局、人行等部門，根據(jù)當(dāng)時(shí)企業(yè)改革需要，陸續(xù)頒發(fā)《福建省股份制企業(yè)暫行規(guī)定》、《福建省股份制企業(yè)所得稅暫行規(guī)定》等五個(gè)股份制改革的規(guī)范性文件。在同期與上海、廣東等其他改制較早省市的學(xué)習(xí)交流中，省體改委有關(guān)人員了解到這些規(guī)范性文件的出臺(tái)，算得上是全國最早的股份制改革文件之一。

在完成必要的前期準(zhǔn)備后，股份制改革試點(diǎn)推動(dòng)工作本應(yīng)進(jìn)入實(shí)際操作軌道時(shí)，1989年，關(guān)于姓“資”姓“社”的爭(zhēng)論又起波瀾。有相當(dāng)部分人認(rèn)為“行不通”，以批判民營經(jīng)濟(jì)的名義，極力表達(dá)對(duì)股份制改革試點(diǎn)的不同看法。正待啟航的企業(yè)股改試點(diǎn)因此被擱淺。

破繭而出——福耀、福聯(lián)相繼發(fā)行公眾股。1990年下半年開始，省直有關(guān)部門本著只做不說的態(tài)度，加快推進(jìn)股份制改革試點(diǎn)，主要的設(shè)想是在國有、集體以及合資這三類企業(yè)中，先各找一二家“做做看”。

我省首批上市的兩家企業(yè)——福耀玻璃（簡(jiǎn)稱福耀）、福建福聯(lián)，一家原為中外合資企業(yè)，另一家原為國有企業(yè)，就是在這個(gè)時(shí)期作為改制試點(diǎn)，通過可行性研究報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估、會(huì)計(jì)審計(jì)等程序，進(jìn)行了較為規(guī)范的股份制改革，并首度嘗試從企業(yè)內(nèi)部集資擴(kuò)展到向社會(huì)公眾發(fā)行普通股。

1992年初，鄧小平在視察南方講話中，對(duì)于證券、股市明確指出“允許看，但要堅(jiān)決地試”的態(tài)度，使得處于爭(zhēng)議旋渦的股份制和股票，迎來新的生機(jī)。同年，國務(wù)院提出“廣東、福建、海南三省可按照中央對(duì)改革開放綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)賦予的權(quán)力，進(jìn)行向社會(huì)公開發(fā)行（不上市）股票的實(shí)驗(yàn)”，我省被確定為三個(gè)可以公開發(fā)行股票的省份之一。同年，國家體改委發(fā)布了《股份有限公司的規(guī)范意見》和《有限責(zé)任公司的規(guī)范意見》，正式明確股份有限公司的設(shè)立條件。此后，我省企業(yè)改制上市開始按國家政策規(guī)范試點(diǎn)，省內(nèi)各行各業(yè)各地的企業(yè)不斷向體改部門申請(qǐng)進(jìn)行改制，股份制改革迎來歷史性機(jī)遇。

1993年，國務(wù)院發(fā)布了《股票發(fā)行和上市交易暫行條例》，股票發(fā)行、上市試點(diǎn)正式在全國推廣。作為“試驗(yàn)田”里最早的萌芽，福聯(lián)、福耀在股票發(fā)行近兩年后，通過剛成立半年的中國證監(jiān)會(huì)的復(fù)審，先后于當(dāng)年的5月28日和6月10日在上海證券交易所掛牌上市。

不久之后，民眾對(duì)投資股票的渴望和熱情高漲，股票成為稀缺的東西，為了體現(xiàn)公平、有序發(fā)行股票，省政府決定，發(fā)行股票認(rèn)購申請(qǐng)表，這種申請(qǐng)表具有認(rèn)購股票的權(quán)利，是早期的權(quán)證之一，屬于有價(jià)證券。接著“1993福建省股票認(rèn)購申請(qǐng)表發(fā)售點(diǎn)”的紅幅在福州、泉州、三明等全省各地街頭掛起，福州東百、福建水泥、福建豪盛、閩閩東、閩福發(fā)五家公司以借助認(rèn)購申請(qǐng)表的方式，集中公開發(fā)行新股，并很快進(jìn)入滬深交易所掛牌上市。?

案例創(chuàng)新：

20世紀(jì)80年代初開始至今，我省企業(yè)股份制改革和上市工作，歷經(jīng)探索階段、起步階段和發(fā)展階段，卓有成效。我省是股份制改革試點(diǎn)較早的省份之一，實(shí)行規(guī)范化股份制改革的企業(yè)，經(jīng)由省體改委和中國人民銀行福建省分行批準(zhǔn)可公開發(fā)行股票。福州東百、福建水泥、福建豪盛、閩閩東、閩福發(fā)五家公司以借助認(rèn)購申請(qǐng)表的方式，集中公開發(fā)行新股，并很快進(jìn)入滬深交易所掛牌上市。

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