2012宏觀經(jīng)濟(jì)十大猜想:GDP增速或創(chuàng)十年新低
jianaisc.com?2011-12-21 16:07? ?來(lái)源:《中國(guó)證券報(bào)》 我來(lái)說(shuō)兩句
先跌后穩(wěn) 明年房地產(chǎn)調(diào)控將力促房?jī)r(jià)合理回歸。這意味著房?jī)r(jià)明顯反彈的可能性不大,但下半年部分地區(qū)可能出現(xiàn)政策微調(diào)。從相關(guān)部門的表態(tài)來(lái)看,抑制投機(jī)將成為房地產(chǎn)行業(yè)的一項(xiàng)中長(zhǎng)期目標(biāo)。在房產(chǎn)稅試點(diǎn)工作進(jìn)一步完善、個(gè)人住房信息系統(tǒng)基本建成之前,一線城市的樓市限購(gòu)政策不會(huì)輕易退出。明年全國(guó)總體房?jī)r(jià)將繼續(xù)向合理水平回歸。尤其是在上半年,隨著商品房庫(kù)存水平繼續(xù)上升,開發(fā)商“以價(jià)換量”的行為將有所增加,屆時(shí)全國(guó)房?jī)r(jià)同比漲幅可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),部分城市房?jī)r(jià)調(diào)整幅度將超過(guò)2008年。 明年年中以后,在調(diào)控效果明顯顯現(xiàn)的基礎(chǔ)上,少數(shù)城市可能對(duì)房地產(chǎn)政策進(jìn)行微調(diào)。同時(shí),較長(zhǎng)時(shí)間積累的剛需購(gòu)房需求也將逐步釋放,屆時(shí)樓市成交將有所反彈,房?jī)r(jià)有望趨于穩(wěn)定。 增速創(chuàng)十年新低 受歐債危機(jī)等因素影響,2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩,全年GDP同比增速預(yù)計(jì)在8%-9%之間,或創(chuàng)2002年以來(lái)的新低。但在投資結(jié)構(gòu)改善、外貿(mào)順差減小、消費(fèi)穩(wěn)中趨旺等因素帶動(dòng)下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性正在鞏固,新一輪經(jīng)濟(jì)上升周期進(jìn)一步孕育。 明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將主要由內(nèi)需拉動(dòng)。固定資產(chǎn)投資方面,明年房地產(chǎn)、基建等投資增速可能有所放緩,從而在一定程度上拉低總體投資速度。同時(shí),制造業(yè)尤其是新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)田水利、西部開發(fā)等領(lǐng)域投資仍將保持較快增速,這有利于改善投資和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)??傮w來(lái)看,“十二五”時(shí)期,各地的投資熱情仍然很高,投資增長(zhǎng)的回旋余地很大。消費(fèi)增長(zhǎng)局面將較為穩(wěn)定,在房地產(chǎn)調(diào)控以及部分城市汽車限購(gòu)等政策的影響下,今年的消費(fèi)品零售總額增速受到了一定影響,但這也積蓄了消費(fèi)潛力。如果明年有政策適當(dāng)引導(dǎo),消費(fèi)實(shí)際增速可能快于今年。2012年,消費(fèi)可能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的首要拉動(dòng)力。 至少降準(zhǔn)三次 有可能降息 未來(lái)貨幣政策可能有所放松,如果通脹水平進(jìn)一步降低,明年不排除降息可能,二季度開始,降息壓力加大。 最近一次加息周期始于2010年10月,當(dāng)時(shí)CPI為4.4%?;仡櫄v次加息和降息周期,央行都是在CPI上升和下降趨勢(shì)明確后,才作出加息和減息的動(dòng)作。當(dāng)CPI出現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)時(shí),央行會(huì)進(jìn)入觀望期。2011年11月,全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.2%,為年內(nèi)低點(diǎn)。未來(lái)物價(jià)下行的趨勢(shì)較為明顯。 明年二季度開始,央行或面臨較大的降息壓力。央行的利率政策不僅要考慮CPI漲幅情況,還要考慮利率政策對(duì)投資、消費(fèi)和出口以及資本流動(dòng)的影響,但利率決策的主要目的還是將利率調(diào)整到與投資回報(bào)率基本一致的中性利率水平。明年,隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩,企業(yè)投資回報(bào)率也將下滑??紤]到今年的宏觀調(diào)控使企業(yè)融資成本大幅提高,一旦融資成本高過(guò)企業(yè)投資回報(bào)率,央行將可能采取降息行動(dòng)。另一方面,未來(lái)物價(jià)走勢(shì)仍有不確定性,物價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)還不牢固。同時(shí),當(dāng)前實(shí)際利率依然為負(fù)。因此,央行在降息問(wèn)題上必將慎之又慎。 今年11月30日,央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)之后,大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率仍處在21%的歷史次高位。明年預(yù)計(jì)新增外匯占款將進(jìn)一步萎縮,為了對(duì)商業(yè)銀行提供流動(dòng)性支持,央行勢(shì)必要降低準(zhǔn)備金率來(lái)應(yīng)對(duì)。預(yù)計(jì)全年央行將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率3-4次,明年下調(diào)的第一個(gè)時(shí)點(diǎn)可能在1月。 |
- 責(zé)任編輯:王坤明
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