??? 財經(jīng)兩會風(fēng)向標

　　今年地方債發(fā)行將增四成 創(chuàng)2009年以來新高

　　全國政協(xié)委員厲以寧昨日表示，中國經(jīng)濟面臨最大的風(fēng)險在金融領(lǐng)域，城鎮(zhèn)化過程中尤其要注意預(yù)防金融風(fēng)險。他指出，金融風(fēng)險主要來自于城鎮(zhèn)化過程中，地方投資的過剩和產(chǎn)能過剩所帶來的債務(wù)風(fēng)險。城鎮(zhèn)化過程中的過度借貸，將會促成金融方面危機的發(fā)生。

　　全國政協(xié)委員、北大光華管理學(xué)院名譽院長厲以寧昨日在全國政協(xié)十二屆一次會議記者會上表示，中國經(jīng)濟面臨最大的風(fēng)險在金融領(lǐng)域，城鎮(zhèn)化過程中尤其要注意預(yù)防金融風(fēng)險。

　　兩日前，全國政協(xié)委員、清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授李稻葵在參加完所在界別小組會后，接受記者采訪時也表示，中國地方債務(wù)問題應(yīng)引起重視，要讓地方政府亮出家底，“發(fā)展不能吃明天的午餐?！?

　　地方債務(wù)大舉增加

　　目前地方政府負債的主要渠道是銀行信貸、發(fā)行債券以及信托融資。其中，地方融資平臺又是地方債務(wù)的核心。據(jù)機構(gòu)估計，當前地方債務(wù)總規(guī)模在12.5萬億元左右，其中銀行貸款約占75%。

　　其實，在一個月前就有媒體報道援引了相關(guān)數(shù)據(jù)稱，2012~2014年三年內(nèi)，有35%的地方政府融資平臺貸款集中到期；2013年到期的地方政府債務(wù)總額也高達1.2萬億元，占比11.37%。

　　根據(jù)審計署的審計結(jié)果，截至2010年年底，我國地方政府性債務(wù)余額為10.7萬億元，地方政府債務(wù)率高達70.45%。資料顯示，有機構(gòu)估計，在2012年，這個數(shù)字將增至11.4萬億元，而目前地方政府債務(wù)余額可能達13萬億元。

　　城投、信托發(fā)行狂歡

　　根據(jù)日前提交十二屆全國人大一次會議審議的2012年預(yù)算執(zhí)行情況與2013年預(yù)算草案報告，作為融資渠道之一的地方債，預(yù)計在2013年，單單是由財政部代理發(fā)行的部分已達到3500億元，同比大增四成，創(chuàng)下中國自2009年首度發(fā)行地方債后的新高。

　　除財政部代理發(fā)行之外，各地地方政府還可通過地方融資平臺發(fā)行城投債或者成立信托項目融資。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2012年12月31日，中國市場未到期城投債余額達2.5萬億元，其中2012年發(fā)行額1.27萬億元，到期額997億元，凈增加1.17萬億元。而東北證券估計，2013年城投債的凈發(fā)行規(guī)?？赡茉?000億元以上。

　　此外，基建類信托在去年也大幅增加。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2012年全年投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信托資金規(guī)模達16501.84億元，同比大增62.5%。而基建信托收益率已攀升至8%左右，地方政府通過信托方式進行融資的成本相對較高。

　　監(jiān)管層警示風(fēng)險

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在國家積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化的背景下，地方建設(shè)融資或更加倚重債券市場這一重要的直接融資渠道，尤其是近來頗為火爆的城投債有望進一步擴容。

　　根據(jù)政府的預(yù)算報告，2013年地方債務(wù)需還本1384億元，總量略低于去年的2000億元。但對地方債務(wù)的擔憂仍在升溫。

　　為防范地方財政金融風(fēng)險，2012年的最后一天，財政部聯(lián)合發(fā)改委、銀監(jiān)會和央行下發(fā)了《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》(以下簡稱《通知》)。

　　該通知主要針對地方政府“違規(guī)采用集資、回購(BT)等方式舉債建設(shè)公益性項目，違規(guī)向融資平臺公司注資或提供擔保，通過財務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司等違規(guī)舉借政府性債務(wù)等”作出指示。

　　中金公司指出，《通知》如果嚴格執(zhí)行落實，一是會加大地方政府的再融資壓力，二是會加大公募城投類債券的供給壓力。

　　昨日，工商銀行行長楊凱出席兩會小組討論會時表示，目前該行地方融資平臺貸款余額為6369億元人民幣，其中現(xiàn)金流能全部或基本覆蓋的比例逾98%，全部現(xiàn)金流覆蓋的比例逾93%，不需要地方政府來承擔。他認為，地方債的風(fēng)險問題既要重視，但不必看得過于嚴重。

　　債務(wù)風(fēng)險無近憂

　　有市場分析人士認為，地方政府的債務(wù)風(fēng)險短期內(nèi)還不會出現(xiàn)問題。方正證券分析師石磊指出，隨著經(jīng)濟氣溫回升和房地產(chǎn)市場回暖，地方政府財力付息能力提升。債務(wù)增量有限且付息能力提升意味著地方債務(wù)尚無近憂，但遠慮依然是債務(wù)本金的清償安排。海通證券分析師李寧也指出，目前銀行和政府的密切關(guān)系，短期內(nèi)能夠確保地方債務(wù)流動性和債務(wù)合理增長，系統(tǒng)性的風(fēng)險在中性條件下很難出現(xiàn)?！?文/記者周宇寧、李婧暄)