眾所周知，無論是今年房地產(chǎn)價格的暴漲還是股市的暴漲，歸根結(jié)底就是因為流動性的充裕。今年的流動性就像一場狂風(fēng)，生生把房地產(chǎn)的價格當(dāng)氣球一樣吹上了天?；鶞?zhǔn)利率的再三下調(diào)以及貸款政策的放松和各種優(yōu)惠、四萬億的政策救市、外資包括各種熱錢的涌入，它們共同興風(fēng)作浪，制造了一場又一場的資本狂歡?？梢哉f，今年的中國資本上空，鈔票就像毛毛細雨一樣滿空飄蕩滿地灑落。
當(dāng)然，流動性一旦泛濫也能成災(zāi)。由此，在這場資本盛宴的鶯歌燕舞之中，揮之不去的是通貨膨脹的夢魘。我國前三季度GDP同比增加7.7%，第三季度更是同比凈增8.9%，年初充滿挑戰(zhàn)的“保八”目標(biāo)現(xiàn)在已經(jīng)是毫無懸念。在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟得到強力修復(fù)的同時，其他國家的反通脹也正是磨刀霍霍，諸如印度、挪威和澳大利亞，已經(jīng)開始加息。由此，人們高度關(guān)注的是我們究竟離通貨膨脹有多遠？國家什么時候開始收回流動性并拉下流動性的閘門？
其實我國政府作為最具危機意識和最具決策能力的政府之一，早就對通貨膨脹問題高度重視。在今年的7月底8月初，政府就書面婉言“貨幣政策將進行微調(diào)”而實際宏觀調(diào)控中卻又是嚴調(diào)特調(diào)，當(dāng)即導(dǎo)致資本市場的大恐慌。這最強烈的表現(xiàn)是在股市上，標(biāo)志性就是7月31日的那根大陰線。這導(dǎo)致了股市隨后的暴跌以及房地產(chǎn)價格的下跌以及滯漲。政府當(dāng)時在經(jīng)濟數(shù)據(jù)還未好轉(zhuǎn)的情況下就開始了貨幣調(diào)控，可見其通貨膨脹之憂。這也是人們現(xiàn)在高度緊張的一個原因。
然而，在高流動性的同時出現(xiàn)通貨膨脹的預(yù)期是很正常的。正好比如下暴雨的天氣我們總擔(dān)心會不會來洪水。但不能說大家都在擔(dān)心洪水會不會來，那么洪水就一定會來。實際上，我們的宏觀經(jīng)濟離通貨膨脹也很遠。實際上的情況很可能和我們預(yù)期的相反，宏觀經(jīng)濟不僅不會是通貨膨脹，而是繼續(xù)通貨緊縮之路。
現(xiàn)在關(guān)于房市，討論最多的是樓市優(yōu)惠政策的退出。其實這對房地產(chǎn)市場的影響遠遠沒有人們預(yù)想的那樣重要，只要流動性依然充?；蛘吒映湓?，那么房地產(chǎn)市場的那些小恩小惠其實都是無足輕重的。
所以，從目前看來，擔(dān)心房地產(chǎn)價格下跌只是一種杞人憂天。貨幣政策以及可預(yù)期的貨幣政策已經(jīng)封死了房地產(chǎn)價格的下跌空間。
- 2008-09-17動了，中國的貨幣政策！
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