日韩AⅤ午夜在线观看_亚洲一区二区三区下卡精品_国产一区国产一区日韩二区欧美三区_日本一区二区三区a在线

另有大量的國際熱錢通過貿(mào)易、投資以及其他直接渠道進入新興經(jīng)濟體。就中國而言，通過外匯儲備新增額與當期貿(mào)易順差和外國直接投資的差額測算，已有相當規(guī)模沒有貿(mào)易和投資背景的熱錢進入。同時，也有一部分熱錢以虛假貿(mào)易和投資方式進入。經(jīng)歷去年下半年的下跌后，新興市場的股市和房地產(chǎn)市場今年以來大幅反彈，成為國際熱錢重要的投資領域。另據(jù)估計，實體經(jīng)濟也是國際熱錢重要的投資領域。新興經(jīng)濟體的快速增長孕育了許多具有增長潛質(zhì)的優(yōu)秀企業(yè)。近些年來，國際熱錢以私募股權(quán)投資基金的形式在中國境內(nèi)活動，并將具有增長潛質(zhì)的企業(yè)作為投資目標。當前，世界經(jīng)濟正在緩慢復蘇，市場需求乏力，且成長中的企業(yè)往往面臨融資約束，在這一背景下，私募基金可以低成本地注資于目標企業(yè)。由于私募基金的活動難以監(jiān)管和統(tǒng)計，國際熱錢經(jīng)由私募基金渠道對新興經(jīng)濟體的影響往往被人忽視。

國際熱錢的進入，對新興經(jīng)濟體產(chǎn)生諸多不利影響。熱錢進入國際大宗商品市場，推高大宗商品價格，使新興經(jīng)濟體面臨輸入型通脹壓力，強化通脹預期，阻礙經(jīng)濟復蘇。熱錢進入資本市場和房地產(chǎn)市場，使本處于高位的資產(chǎn)泡沫進一步上行，扭曲投資和消費的結(jié)構(gòu)，為經(jīng)濟健康增長留下隱患。外匯結(jié)售后，央行被迫通過公開市場操作方式?jīng)_銷外匯占款，增加了貨幣政策調(diào)控的難度。國際熱錢主動套利退出，或者投資者預期發(fā)生改變，或者國內(nèi)外政策變動，都可能使國際熱錢流向逆轉(zhuǎn)，觸發(fā)資產(chǎn)泡沫的崩潰，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長將再次嚴重下滑且被迫深度調(diào)整。