商業(yè)銀行近日啟動(dòng)新一輪壓力測(cè)試，內(nèi)容包括假設(shè)房?jī)r(jià)下跌50%~60%的極端情下，銀行信貸可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
這一測(cè)試立即引發(fā)市場(chǎng)異動(dòng)，滬深股市房地產(chǎn)、銀行類股領(lǐng)跌大盤，銀監(jiān)會(huì)為之迅速澄清，壓力測(cè)試“各種情景假設(shè)不代表銀監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，也不代表房地產(chǎn)信貸政策可能出現(xiàn)變動(dòng)”。
一場(chǎng)虛驚就此平息，個(gè)中意味卻難消卻。為何唯獨(dú)中國(guó)會(huì)對(duì)壓力測(cè)試這一國(guó)際通行的銀行風(fēng)控手段草木皆兵？
答案可以部分歸為市場(chǎng)主體尚欠成熟，還可以部分歸為房?jī)r(jià)正處多空博弈敏感區(qū)段，除此之外更重要的原因依然是，在中國(guó)這樣一個(gè)脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌國(guó)家，金融、房地產(chǎn)等資本要素密集領(lǐng)域，政府的管制和干預(yù)仍然是資源配置決定性的力量。
厘清政府與市場(chǎng)的關(guān)系從來(lái)都是一項(xiàng)困難的任務(wù)。本輪國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，西方國(guó)家大規(guī)模救市并對(duì)自由市場(chǎng)進(jìn)行反思更是加劇了問(wèn)題的復(fù)雜性。盡管如此，從原則意義上看，現(xiàn)代政府之于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的首要職責(zé)應(yīng)該是，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供一個(gè)交易成本盡可能低的制度環(huán)境，這一結(jié)論仍然具備無(wú)可辯駁的正確性與普適性。
政府介入微觀領(lǐng)域并不利于降低交易成本，中國(guó)為之付出的教訓(xùn)可謂慘痛。就銀行信貸而言，國(guó)有銀行股改前形成的不良貸款中，由于行政干預(yù)、地方保護(hù)等非市場(chǎng)因素造成的大約占到90%，國(guó)家為之付出的成本高達(dá)千億，甚至更高，而間接成本，即，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行因資金錯(cuò)配而損失的效率，那就更是難以計(jì)數(shù)。
因?yàn)榻逃?xùn)深刻，中國(guó)銀行業(yè)改革的突出任務(wù)之一，就是寄望于通過(guò)銀行公司化、股份制改造，使之成為政企分開、權(quán)責(zé)明確的獨(dú)立主體，而從現(xiàn)在來(lái)看，這個(gè)任務(wù)有了顯著進(jìn)展，但距最終完成仍有相當(dāng)距離。
銀行壓力測(cè)試真正令市場(chǎng)忌憚的實(shí)則是“銀監(jiān)會(huì)”三個(gè)字而已，這在很大程度上表明，起碼在投資者心目中，政府行為仍然是金融、房地產(chǎn)等市場(chǎng)最重要的變量。從實(shí)際情況來(lái)看，雖然投資者對(duì)于壓力測(cè)試的確產(chǎn)生了誤讀，但其對(duì)于政府與市場(chǎng)基本關(guān)系的判斷卻很難說(shuō)是全無(wú)道理。（摘自中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊）
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