原題:別拿道德作暴利的遮羞布
余秋雨要成為億萬富翁,這是資本市場財富分配不公的縮影。
2月15日,上海徐家匯商城股份有限公司招股沖刺中小板。余秋雨以518.64萬股的持股數(shù)量位列第十大股東。以中小板50倍的平均上市市盈率,結(jié)合公司2010年每股收益0.562元計算,上市后每股股價將達28.1元,余秋雨所持股份市值將達1.56億元。對商業(yè)零售領(lǐng)域不通又無風投業(yè)績的他將成為億萬富翁。
2001年12月,徐家匯的前身上海六百實業(yè)有限公司決定解散職工股,并計劃將其持有的24.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。當時余秋雨斥資241.22萬元購入了1.5%的股份,每股受讓價格為2.92元。經(jīng)過股份制改造轉(zhuǎn)增股本之后,余秋雨持股數(shù)量增至如今的518.64萬股。
資本市場可以見證零成本甚至負成本獲得暴利的“奇跡”,剔除公司現(xiàn)金分紅等因素粗略計算,余秋雨的持股成本僅0.46元左右。據(jù)披露,加上分紅,這些原始股東沒有支付成本,他們付出的是時間,但在9年時間能夠不費吹灰之力成為億萬富翁,恐怕不是其他人太傻不懂得入股,而是其中的利益不許他人染指。
有人說余秋雨等人是無意投資,是撞上大運中了大獎恰好投中了一家好企業(yè),他壓根兒沒想到企業(yè)會上市,這實在是抹粉之論。一個對上海了如指掌的人會不了解徐家匯商圈的商業(yè)價值?會不了解分紅的價值?會不了解其持有的物業(yè)的增值前景?騙誰呢?截至2009年6月,看看招股說明書上對徐家匯核心商圈龍頭地位的描述,看看近幾年的公司凈資產(chǎn)以及公司未分配利潤為158274394.99元(母公司報表),以及公司閑置資金委托貸款,誰都知道以每股2到3元投資的暴利。
中國的資本市場是造富機器不假,只要是公平的造富公眾應該為之鼓掌,誠實而成功的企業(yè)家通過上市獲得溢價,具有前瞻眼光的風險投資者成為實體企業(yè)的“天使”最終功成身退,這都是資本市場的喜劇。而余秋雨等人零成本獲暴利,他對徐家匯最大的成就是講了課,讓這家企業(yè)的上市之路充滿質(zhì)疑,并且宣告IPO可以允許無貢獻者獲得暴利,宣告了資本市場的不公。
得了天大的便宜,余秋雨還給自己刷上了一層道德的油漆,讓市場亟需的誠信再次被玷污。引用其本人的文章。入股時經(jīng)理說:“我們商店的職工都是你的忠實讀者,如果你能用寫書的稿酬參一點股,一定能提升他們的信心,穩(wěn)定他們的情緒?!苯又嗲镉旮嬖V讀者,他對“這家老式百貨商店”的前途“毫無把握”,但他還是“決定參股”,雖然“又覺得自己過于冒險了”(《我等不到了》236頁)。余秋雨還編織了一段悲情的知識分子下農(nóng)場的故事,只不過記憶有誤,棉衣變身,從“我媽媽給我做的”變成善良的徐家匯第六百貨商店(徐家匯商城的前身)的女職工的。
余秋雨在資本市場并非白紙一張。據(jù)媒體報道,從1998年10月到2002年6月,余氏零報酬擔任萬鴻集團有限公司董事。1998年8月,萬鴻控股公司第一大股東武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司把2900萬股國有股轉(zhuǎn)讓給海南誠成企業(yè)集團有限公司,后者成為控股股東,改組并控制董事會,海南誠成控制人劉波成為公司董事長,企業(yè)更名為武漢誠成文化投資股份有限公司,股票簡稱變更為“誠成文化”,主業(yè)轉(zhuǎn)向文化產(chǎn)業(yè)。到誠成控股2002年退出時,公司負債合計已經(jīng)達到4.7億元。余氏本人已經(jīng)入股多家公司,儼然文化風投,如果其投資的文化公司上市獲利,投資者無話可說,但在徐家匯商城獲得厚利,卻是資本市場之恥。
徐家匯商城上市國資增值,入股的自然人獲得厚利在某些人眼中不過毛毛雨,不值一提。以前的娃娃股東、內(nèi)部人股東屢見不鮮,附體之虱越多財富分配也就越不健全,不公平的財富大轉(zhuǎn)移也就無法制止,幾十億甚至上百億元的財富就此轉(zhuǎn)移。
從職工持股會到自然人股東,在實業(yè)證券化的過程中有巨大的溢價,黃金地段的國有資產(chǎn)變現(xiàn)是解決中國改革成本的通道之一。但徐家匯商城等一系列案例告訴我們,尋租屢禁不絕,從而導致國資流失、加劇社會不公平。共贏方案是,地方國企上市,控股機構(gòu)地方國資所獲溢價發(fā)展實業(yè),其他除10%劃入全國社保基金,增值部分必須有10%納入地方社保體系,讓口頭上的道德家真正為民眾做些實事。
至于不牽涉到國企的民企則不在此列,真正的風險投資家同樣不在此列。資本市場需要的是實業(yè)家,是有眼光有風險投資能力的資本家,是聰明的二級市場投資者,謊言、內(nèi)幕交易、空麻袋背米離市場越遠越好。
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