滬指回到10年前的指數(shù)位上，這種行情的輪回給人一種歷史幻滅感。未來趨勢將如何演變？即將到來的2012年會有什么樣的行情？時值年底，各種預測分析報告很多，不少人將眼光集中在文化產(chǎn)業(yè)板塊上，期望它在來年能帶來一輪牛市。

這種預期不是沒有道理。今年10月十七屆六中全會發(fā)布《中共中央關(guān)于深化文化體制改革推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》，此決定意圖明確，對文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極作用相當明顯。按照歷屆全會經(jīng)濟戰(zhàn)略重點明確之后的慣例，中央勢必陸續(xù)出臺具體扶持政策，不僅會有各種財政金融稅收政策，還會有具體的產(chǎn)業(yè)導向政策———比如降低文化產(chǎn)業(yè)上市門檻，開放文化產(chǎn)業(yè)行政管制等。

這些利好其實在股市上已有所顯現(xiàn)。進入第四季度滬深股市大跌連連，但文化產(chǎn)業(yè)板塊上市公司卻逆市上揚，其中漲幅最大的新股天舟文化四季度漲幅高達109.80%；四季度傳媒娛樂指數(shù)也上升了11.09%，而同期滬指下跌4.69%。

由產(chǎn)業(yè)政策造成板塊行情進行拉動一輪牛市不是沒有先例，比如2009年十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中汽車規(guī)劃是第一個出臺的，當年汽車板塊上市公司表現(xiàn)優(yōu)異———2009年大智慧汽車指數(shù)從900點不到漲到3600點之上，漲幅超過四倍，遠遠跑贏同期大盤(同期大盤指數(shù)漲了一倍左右)，成為比地產(chǎn)行業(yè)還要牛氣的板塊。至于這種行情會不會因為文化產(chǎn)業(yè)板塊的興起而在2012年重演，卻難以肯定。首先，目前滬深兩市A股屬于文化產(chǎn)業(yè)的上市公司很少，只有26家，而且相對汽車板塊而言市值太小，目前市值最大的鳳凰傳媒不過260億元，對整體大盤的影響幾乎可以忽略不計。

其次，受政策影響，有影響力的文化類上市公司實質(zhì)性資產(chǎn)未能整體上市，極大地影響了市場對其投資價值的發(fā)現(xiàn)和挖掘。比如A股涉及到平面媒體業(yè)務(wù)的新華傳媒、粵傳媒、華聞傳媒、浙報傳媒和博瑞傳媒，雖然都是依托控股股東的紙媒為基礎(chǔ)的上市公司，但其核心的內(nèi)容業(yè)務(wù)都沒有進入上市公司，上市資產(chǎn)都是主業(yè)派生的盈利模式，比如廣告、印刷和發(fā)行。而這些傳統(tǒng)型的業(yè)務(wù)，在A股上市公司并不鮮見。

最后，即使未來政策允許這些平面媒體整體上市，挑戰(zhàn)也非常巨大。比如中國實際沒有形成內(nèi)容產(chǎn)權(quán)交易市場(這個市場的核心是內(nèi)容制作形成的版權(quán)資產(chǎn))；更為重要的是中國內(nèi)容制作商大都是傳統(tǒng)媒體———平面媒體、電視臺和電影廠等，這些媒體面臨新媒體的挑戰(zhàn)，無論是業(yè)務(wù)增長還是市場份額都在下降。從這兩個角度說，中國文化產(chǎn)業(yè)要想影響股市，還有相當長的路程要走。