4月18日，銀監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)聯(lián)手發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱《意見》），意味著在宏觀層面，優(yōu)先股試點(diǎn)優(yōu)先鎖定國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行（包括上市與非上市銀行）的市場(chǎng)預(yù)期已率先得到確認(rèn)。

在《意見》正式發(fā)布前，工商、農(nóng)業(yè)、中國(guó)、建設(shè)四大銀行及浦發(fā)銀行已被確定為首批優(yōu)先股試點(diǎn)銀行。隨著《意見》落地，一方面5家試點(diǎn)銀行優(yōu)先股發(fā)行將明顯提速，另一方面，沒納入首批試點(diǎn)名單的商業(yè)銀行，也可按《意見》要求著手準(zhǔn)備，爭(zhēng)取早日納入試點(diǎn)名單。

《意見》把銀行發(fā)行優(yōu)先股之目的鎖定為“補(bǔ)充一級(jí)資本”。所謂一級(jí)資本，通俗講指商業(yè)銀行的核心資本。一般而論，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的一級(jí)資本由利潤(rùn)留存、上市發(fā)行普通股和限量發(fā)行次級(jí)債三大來源補(bǔ)充。允許商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股，一來意味著為補(bǔ)充一級(jí)資本開辟了“第四渠道”，二來體現(xiàn)國(guó)內(nèi)一級(jí)資本補(bǔ)充渠道開始與國(guó)際接軌。以深化金融改革作為觀察視角，其性質(zhì)等同于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行立足于市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)再下一城，再邁新步。

商業(yè)銀行一級(jí)資本多與少（以“充足率”作為衡量標(biāo)尺），通常被國(guó)際銀行界視為商業(yè)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)（譬如擠兌風(fēng)險(xiǎn)）能力強(qiáng)弱的評(píng)價(jià)指標(biāo)之一。一個(gè)時(shí)期以來，盡管國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行作為國(guó)際銀行業(yè)的“中國(guó)板塊”其總體經(jīng)營(yíng)狀況在全球數(shù)一數(shù)二、處于令人羨慕加嫉妒的第一陣營(yíng)，但國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行“一級(jí)資本普遍不足”的報(bào)道總是一波接一波呈現(xiàn)，令廣大金融信息受眾普遍誤以為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已危機(jī)四伏、隨時(shí)都有可能爆發(fā)之境地。尤其是隨著國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行有望率先發(fā)行優(yōu)先股試點(diǎn)的傳言不斷發(fā)酵，人們誤以為政府又將打著金改之旗號(hào)，以發(fā)行銀行優(yōu)先股作誘餌引誘民資和其他社會(huì)資本購買優(yōu)先股，達(dá)到為商業(yè)銀行圈錢化解“缺錢危機(jī)”之目的。就此應(yīng)公允客觀地說明，這些論調(diào)純屬誤解，“圈錢救危論”完全是杞人憂天。

我國(guó)是國(guó)際銀行界《巴塞爾協(xié)議》簽約國(guó)，按照《巴塞爾協(xié)議III》之規(guī)定，簽約國(guó)商業(yè)銀行資本充足率要求達(dá)到8%，其中一級(jí)資本充足率達(dá)到4%。經(jīng)過2008年全球金融危機(jī)之侵襲，目前多數(shù)國(guó)家的銀行均未能達(dá)到上述要求。但就國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行而言，上述兩項(xiàng)衡量指標(biāo)總體分別處于10%和8%以上的水平。這樣的實(shí)情既是對(duì)“中國(guó)金融崩潰論”的有力回?fù)?，亦是?guó)內(nèi)銀行業(yè)總體運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)屢被國(guó)際銀行界羨慕加嫉妒的緣由之一。按銀監(jiān)會(huì)要求，爭(zhēng)取到2015年前后，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行資本充足率力爭(zhēng)達(dá)到或逼近15%，一級(jí)資本充足率力爭(zhēng)達(dá)到10%以上。根據(jù)公開會(huì)計(jì)財(cái)報(bào)，參照優(yōu)先股發(fā)行比例限額粗算，前述“工農(nóng)中建”四大行若足額發(fā)行優(yōu)先股，可望輕松合法補(bǔ)充一級(jí)資本約2000億元。

通過發(fā)行優(yōu)先股為商業(yè)銀行進(jìn)一步做大做強(qiáng)再添動(dòng)力，利國(guó)自不待言。站在普通百姓角度，銀行資本充足率與銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力成正比，普通百姓儲(chǔ)蓄安全程度由此水漲船高。如果試點(diǎn)順利，銀行理財(cái)產(chǎn)品皆可成為購買銀行優(yōu)先股的“天然資金池”之一，從而為百姓增添更穩(wěn)健更可觀的理財(cái)收益。同時(shí)，這也為大量“無財(cái)可理”不得不炒這炒那的民間資本開辟穩(wěn)健獲利的投資新渠，從而使更多社會(huì)游資向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)集聚，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使職工、民眾、企業(yè)、社會(huì)、國(guó)家均各得其所。

錢塘人（上海學(xué)者）