【隨著股市行情回升，一些場(chǎng)外配資公司也重新活躍起來(lái)。有關(guān)方面應(yīng)當(dāng)汲取上半年新增貸款流入股市的教訓(xùn)，嚴(yán)格把控下半年新增貸款的流向，堅(jiān)決防止銀行為配資公司提供資金，依法打擊配資公司高杠桿融資，嚴(yán)禁企業(yè)將銀行貸款間接投入股市和配資公司。】

央行昨天公布的2015年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，6月末，我國(guó)廣義貨幣（M2）余額133.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%；上半年人民幣貸款增加6.56萬(wàn)億元，比去年同期多增5371億元。（相關(guān)報(bào)道見(jiàn)7月15日《北京青年報(bào)》）

在穩(wěn)增長(zhǎng)的需要下，適度調(diào)整信貸政策，擴(kuò)大貸款供應(yīng)量，以支持經(jīng)濟(jì)特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是完全必要的。但這有一個(gè)前提，就是貸款應(yīng)當(dāng)有效投向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最需要的方面，能夠?qū)Ψ€(wěn)增長(zhǎng)起到積極作用，且不給未來(lái)發(fā)展留下太多隱患。否則，補(bǔ)充的流動(dòng)性會(huì)成為經(jīng)濟(jì)的隱患和企業(yè)的負(fù)擔(dān)，更有可能在經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇通道后，成為通貨膨脹的導(dǎo)火索。

縱觀今年上半年的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，特別是證券市場(chǎng)的大起大落，上半年新增6.56萬(wàn)億元貸款，相當(dāng)于“小年”全年的貸款總量，這些新增貸款都流向了哪里？有多少是流向了股市呢？這是一個(gè)值得追問(wèn)的問(wèn)題。從近期股市發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題來(lái)看，場(chǎng)外配資是造成股市劇烈震蕩的一個(gè)重要方面，特別是超越股市承受能力的配資，更讓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)快速積聚，對(duì)此后的穩(wěn)定股市舉措也產(chǎn)生了不利的影響。

股市每天的成交量快速增長(zhǎng)，在很短的時(shí)間內(nèi)就出現(xiàn)了令交易所爆表的現(xiàn)象，除了新開(kāi)戶數(shù)快速增長(zhǎng)、銀行存款搬家、機(jī)構(gòu)加大投資力度以及少量外資流入股市之外，最主要的還是銀行資金的大量進(jìn)入，其中不僅有場(chǎng)外配資，還有企業(yè)資金。雖然企業(yè)進(jìn)入股市的資金，不一定直接表現(xiàn)為貸款資金進(jìn)入，而是以企業(yè)自有資金的方式，但是，對(duì)那些原本貸款規(guī)模就較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，自有資金與貸款已經(jīng)完全分辨不出。這也意味著，只要是企業(yè)在此輪震蕩中增加資金投入炒股，就可以認(rèn)定是銀行資金進(jìn)入到股市了。

那些實(shí)施場(chǎng)外配資的企業(yè)、公司，其資金相當(dāng)一部分也是來(lái)自銀行，或由其他企業(yè)通過(guò)貸款進(jìn)入到配資公司。不僅如此，一些銀行還專門(mén)設(shè)立了為投資者炒股、打新等需要的專項(xiàng)貸款，并以消費(fèi)貸款、專項(xiàng)貸款等名義出現(xiàn)。在股市震蕩發(fā)生后，曾有分析認(rèn)為，可能是國(guó)外機(jī)構(gòu)在做空中國(guó)股市。在有關(guān)方面宣布這一推測(cè)不成立后，又認(rèn)為是一些民營(yíng)資本在聯(lián)手做空股市，后來(lái)發(fā)現(xiàn)該結(jié)論也不成立，到最后才認(rèn)定是股指期貨在做空股市。即便如此，如果不是股市泡沫生成，不是大量銀行資金流入到股市，不是配資公司等的高杠桿資金，股市怎么可能出現(xiàn)如此嚴(yán)重的震蕩呢。

近期，為了盡快穩(wěn)定市場(chǎng)，避免風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，也為了減少投資者損失，央行給證金公司發(fā)放了無(wú)限額信用卡，其中僅支持公募基金的資金就投放出2000多億元。雖然這些行為是發(fā)生在7月份，與上半年新增銀行貸款沒(méi)有關(guān)系，但也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明，上半年流入股市的銀行資金已經(jīng)相當(dāng)可觀，也相當(dāng)令人擔(dān)憂了。

銀行資金炒股本是違規(guī)行為，大量銀行資金既然進(jìn)入了股市，就需要找出路退出股市。除了少量平倉(cāng)資金之外，更多的資金都要在未來(lái)一段時(shí)間從股市退出，包括近期為穩(wěn)定股市而進(jìn)入的資金，也不可永遠(yuǎn)停留在股市上，而且又可能對(duì)股市形成一定的威脅。選擇怎樣的方式退出，尤其是以配資方式進(jìn)入股市的資金如何退出，是非常復(fù)雜的事。

隨著股市行情回升，一些場(chǎng)外配資公司也重新活躍起來(lái)，隨時(shí)準(zhǔn)備沖向市場(chǎng)。有關(guān)方面應(yīng)當(dāng)汲取上半年新增貸款流入股市的教訓(xùn)，從股市健康發(fā)展的大局出發(fā)，配合證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，掌握好場(chǎng)外配資公司的動(dòng)向，嚴(yán)格控制場(chǎng)外配資公司為投資者高杠桿配資。同時(shí)嚴(yán)格把控下半年新增貸款的流向，堅(jiān)決防止銀行為配資公司提供資金，依法打擊配資公司高杠桿融資，嚴(yán)禁企業(yè)將銀行貸款間接投入股市和配資公司。這些都是需要高度重視和解決的問(wèn)題。