票面利率提高與債務(wù)償還能力無(wú)直接關(guān)系

記者：從近期鐵道部發(fā)行的債券來(lái)看，票面利率大幅高于以往，是什么原因造成的？

大公國(guó)際：影響債券利率的主要因素有兩個(gè)，一是債券發(fā)行人的信用等級(jí)，二是宏觀信用環(huán)境。此次鐵道部債券發(fā)行利率高于以往的最重要影響因素是，中央政府為抑制通脹，控制貨幣供應(yīng)量，致使債券市場(chǎng)資金相對(duì)短缺，直接推高了融資成本，與鐵道部的實(shí)際債務(wù)償還能力沒(méi)有直接關(guān)系。

2010年10月至今人民銀行已加息5次，直接導(dǎo)致債券市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量大幅減少，基準(zhǔn)利率逐步走高，AAA級(jí)發(fā)債主體的短期融資券發(fā)行利率已普遍升至5％以上。